Pada titik tertentu, batas antara “pasar naik” dan “Nvidia naik” mulai kabur. Pada 2 September, saham Nvidia naik hampir 4% selama perdagangan siang, menutup naik 2,50% di $190,04, dan indeks yang lebih luas pun mengikuti: S&P 500 naik 0,47%, Nasdaq bertambah 0,90%, dan Dow Jones mencatat rekor tertinggi baru dengan kenaikan 0,04%.
Katalisnya adalah kenaikan di seluruh saham chip, yang dipicu oleh hasil kuartalan yang kuat dari Dell Technologies, di mana angka server dan infrastruktur AI-nya menandakan bahwa permintaan korporat terhadap perangkat keras AI belum mendekati melambat.
Satu saham, konsekuensi luar biasa
Nvidia kini menyumbang sekitar 8% dalam indeks S&P 500. Angka ini terdengar abstrak hingga Anda menghitungnya: pada banyak hari perdagangan, pergerakan harga Nvidia saja menyumbang lebih dari separuh total fluktuasi indeks ke arah mana pun.
Dinamika konsentrasi ini memperkuat secara dramatis setelah laporan laba kuartal fiskal Q2 Nvidia pada 27 Agustus. Hasilnya cukup kuat sehingga saham naik 8,7% dalam satu sesi, menambahkan nilai pasar sebesar $442 miliar dalam semalam. Itu adalah kenaikan kapitalisasi pasar harian terbesar kedua yang pernah dicatat untuk perusahaan mana pun di mana pun.
Dengan total kapitalisasi pasar sekitar $5,5 triliun setelah lonjakan laporan keuangan tersebut, Nvidia kini menjadi perusahaan publik terbesar di dunia dengan margin yang signifikan.
Tesis 'zaman keemasan' dan apa artinya bagi pasar
Dalam panggilan pendapatan, CEO Jensen Huang menggambarkan momen saat ini sebagai "zaman keemasan" untuk AI, dengan memproyeksikan pertumbuhan kuat hingga setidaknya tahun fiskal 2028.
Pendapatan Nvidia didominasi oleh segmen pusat data, di mana perusahaan memasok cluster GPU yang digunakan untuk melatih dan menjalankan model AI besar. Chip arsitektur Blackwell, jajaran unggulan saat ini Nvidia, telah menghadapi kendala pasokan yang menurut Nvidia secara bertahap mulai melonggar.
Risiko geopolitik, yang telah menghantui prospek ekspor Nvidia mengingat pembatasan AS terhadap penjualan chip canggih ke Tiongkok, memiliki dampak terlihat minimal pada perdagangan 2 September.
Manajer dana yang melacak indeks patokan tidak punya pilihan selain memegang Nvidia sesuai proporsi bobotnya. Saat kapitalisasi pasar Nvidia tumbuh, bobot indeksnya juga ikut tumbuh, yang memaksa lebih banyak pembelian pasif, yang mendorong harga lebih tinggi, yang semakin meningkatkan bobotnya.
Sektor chip yang lebih luas bergerak sejalan dengan Nvidia pada 2 September, menunjukkan bahwa investor memandang hasil Dell sebagai sinyal pasang naik secara umum, bukan kemenangan spesifik perusahaan.