Bursa saham terbesar di India akhirnya akan go public, sekitar satu dekade setelah pertama kali mencobanya. Dewan Sekuritas dan Pasar Modal India (SEBI) memberikan persetujuan pada 4 September agar Bursa Saham Nasional India (NSE) melanjutkan penawaran umum perdana yang diproyeksikan akan mengumpulkan sekitar ₹30.000 miliar, atau sekitar $3,6 miliar.
Itu akan menjadikannya IPO terbesar dalam sejarah terkini India. Bursa tersebut memiliki valuasi tidak terdaftar sekitar $55 miliar, yang akan menempatkannya dengan nyaman di antara sepuluh perusahaan terbesar di negara itu berdasarkan kapitalisasi pasar.
Selama satu dekade
NSE pertama kali mengajukan draf prospektus merah-merah pada Desember 2016. Penundaan panjang itu bukan karena kelambanan birokrasi semata. SEBI sedang menyelidiki bursa terkait kontroversi co-location, di mana sejumlah pedagang diduga menerima akses preferensial ke server NSE melalui koneksi serat gelap. Kegagalan tata kelola memperburuk masalah. Bursa akhirnya menyelesaikan masalah ini dengan regulator, membayar sekitar ₹14,91 miliar (sekitar $155 juta) untuk menyelesaikan perkara tersebut.
Dengan masalah-masalah itu akhirnya berada di belakang, domino regulasi jatuh dengan cepat pada 2026. SEBI mengeluarkan sertifikat tanpa keberatan pada Januari. Dewan NSE menyetujui struktur penawaran penjualan pada Februari. Bursa mengajukan DRHP baru pada 17 Juni. Dan sekarang, persetujuan terakhir.
Ketua NSE, Srinivas Injeti, menyebut persetujuan tersebut sebagai pencapaian luar biasa dalam evolusi bursa.
Bagaimana struktur IPO
Penawaran ini disusun sebagai penawaran penjualan 100% sebanyak sekitar 14,89 crore saham, yang mewakili sekitar 6% dari modal bayar NSE. Artinya, pemegang saham yang ada sedang mencairkan sebagian portofolio mereka. NSE itu sendiri tidak akan menghimpun modal segar dari pencatatan ini.
Di antara penjual utama adalah Grup State Bank of India (SBI), yang diperkirakan akan melepaskan hingga sekitar 2,48 juta saham. Pemegang saham institusional lainnya juga akan berpartisipasi dalam penjualan ini.
Karena aturan regulasi yang mencegah bursa mencantumkan dirinya sendiri di platformnya, NSE akan debut di Bombay Stock Exchange (BSE). BSE, untuk bagian nya, menawarkan data yang meyakinkan mengenai apa yang dapat dicapai oleh pencatatan bursa di India. Sejak IPO-nya sendiri pada 2017, saham BSE telah naik 28 kali lipat.
IPO tersebut bisa diluncurkan secepatnya pertengahan September 2026, yang akan menempatkannya lebih awal daripada debut lain yang sangat dinantikan: Jio Platforms.
Mengapa hal ini penting di luar India
Bagi investor internasional, pencatatan ini menciptakan cara langsung untuk berspekulasi tentang jalur pertumbuhan pasar modal India sendiri, bukan memilih saham individu di dalamnya.
Investor domestik telah menunggu kesempatan ini selama bertahun-tahun. Saham NSE telah diperdagangkan di pasar tidak terdaftar India dengan premi yang terus meningkat, mencerminkan permintaan yang tertahan dari institusi dan individu berkekayaan tinggi yang tidak dapat mengakses saham tersebut melalui saluran normal.