NIO Melaporkan Kuartal Ketiga Berturut-turut Menghasilkan Laba, Menghindari Pengembangan Robot Humanoid

NIO yang baru saja merilis laporan keuangan kuartal kedua sedang mengalami ketidaksesuaian antara kinerja kuat dan harga saham yang lemah.

Di satu sisi, dari sudut pandang kinerja, NIO mencapai pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 69,1% pada kuartal kedua, laba kotor meningkat 211,3% secara tahunan, dan jumlah pengiriman kendaraan juga naik 49,4% secara tahunan—yang lebih penting lagi, NIO telah mencatat keuntungan selama tiga kuartal berturut-turut.

Namun, di sisi lain, harga saham NIO memang terus mengalami tekanan.

Faktanya, pada hari rilis laporan keuangan kuartal kedua 1 September, harga saham NIO di pasar港股 sempat turun 10% selama sesi perdagangan, dan penutupan akhir berada di penurunan 6,39%. Pada hari berikutnya, setelah laporan keuangan kuartal kedua diumumkan, harga saham NIO di pasar港股 kembali turun 3,35%—pada 3 September, harga turun lagi sebesar 1,07%.

Sikap pasar modal terhadap laporan ini jelas terlihat.

Namun, bagi perkembangan bisnis NIO sendiri, pertanyaan yang benar-benar patut diperhatikan adalah: bagaimana NIO dapat melewati siklus dalam beberapa bulan dan tahun mendatang di tengah lingkungan persaingan pasar eksternal yang sangat ketat.

Dibandingkan tahun lalu, laporan kinerja NIO ini benar-benar bisa disebut "mengagumkan".

Data menunjukkan bahwa total pendapatan NIO pada kuartal kedua mencapai RMB 32,136,9 juta, meningkat 69,1% secara tahunan. Laba kotor pada kuartal kedua mencapai RMB 5,9065 miliar, meningkat 211,3% secara tahunan. Margin laba kotor dan margin laba kotor kendaraan pada kuartal kedua masing-masing sebesar 18,4% dan 18,5%, sedangkan pada kuartal kedua tahun lalu masing-masing sebesar 10% dan 10,3%.

Dari data keseluruhan ini, daya dukung bisnis蔚来 telah menunjukkan perbaikan yang jelas.

Mari kita lihat kinerja laba, kerugian operasional NIO pada kuartal kedua adalah RMB 347,2 juta, dibandingkan dengan kerugian RMB 4,9089 miliar pada periode yang sama tahun lalu, menunjukkan perbaikan yang jelas. Jika dikurangi biaya insentif saham, laba operasional yang disesuaikan pada kuartal kedua adalah RMB 206,9 juta.

Dari sudut pandang laba bersih, kerugian bersih NIO pada kuartal kedua adalah 528 juta yuan, dibandingkan dengan 4,9948 miliar yuan pada periode yang sama tahun lalu; setelah mengurangi biaya insentif saham, laba bersih yang disesuaikan NIO pada kuartal kedua adalah 26,1 juta yuan, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu mengalami kerugian bersih sebesar 4,1267 miliar yuan.

Secara keseluruhan, meskipun margin laba tipis, NIO pada kuartal kedua memang telah hampir mencapai kemampuan mandiri secara finansial, yang sekali lagi membuktikan kemampuan siklus bisnisnya.

Namun, jika dibandingkan dengan kinerja kuartal pertama, laporan keuangan ini masih memiliki beberapa kelemahan.

Misalnya, dibandingkan dengan kuartal pertama, pendapatan dan laba kotor NIO masing-masing meningkat sebesar 25,9% dan 21,6%; namun, sambil memperluas basisnya, margin laba kotor dan margin laba kotor mobil NIO mengalami sedikit penurunan dibandingkan kuartal pertama (masing-masing 19% dan 18,8%).

Selain itu, dari segi laba bersih, laba bersih yang disesuaikan NIO pada kuartal pertama adalah 0,435 miliar yuan, sedangkan pada kuartal kedua sebesar 0,261 miliar yuan, menunjukkan penurunan siklus—artinya, meskipun total pendapatan membesar, kinerja laba bersih pada kuartal kedua justru menurun dibandingkan kuartal pertama.

Lalu, mengapa laba kotor dan laba bersih蔚来 pada kuartal kedua justru lebih buruk daripada kuartal pertama?

Dari laporan keuangan, biaya R&D NIO pada kuartal kedua meningkat 13,8% dibandingkan kuartal pertama, karena peningkatan biaya desain dan pengembangan akibat produk baru dan teknologi baru, serta peningkatan biaya tenaga kerja fungsi R&D.

Selain itu, biaya penjualan, umum, dan administrasi NIO pada kuartal kedua juga meningkat 26,5% secara kuartalan, dengan alasan utama adalah peningkatan biaya penjualan dan pemasaran terkait produk baru NIO. Dari dinamika kuartal kedua, NIO memang meluncurkan beberapa model mobil baru, yang membawa peningkatan biaya penjualan dan pemasaran.

Selain itu, menurut pernyataan NIO dalam konferensi telepon laporan keuangan, tekanan pada sisi biaya tahun ini cukup besar; mulai Maret, biaya memori, bahan baku utama, dan baterai semuanya meningkat, sehingga biaya per unit pada kuartal kedua meningkat sebesar 14.000 yuan dibandingkan tahun lalu. Hal ini juga memberikan tekanan tertentu terhadap margin kotor NIO pada kuartal kedua.

Untuk itu, NIO melakukan banyak upaya di kuartal kedua untuk menstabilkan marjin kotor, termasuk melalui optimasi rantai pasok dan negosiasi bisnis di sisi biaya, sehingga berhasil mempertahankan harga stabil untuk ketiga merek dan secara keseluruhan mencapai marjin kotor kendaraan utuh sebesar 18,5%.

Berita baiknya, NIO mencapai arus kas operasional positif pada kuartal kedua 2026—selain itu, hingga 30 Juni 2026, cadangan kas NIO meningkat dari 48,2 miliar yuan pada akhir kuartal pertama menjadi 56,7 miliar yuan. NIO menyatakan dalam laporan keuangannya bahwa cadangan kasnya cukup untuk mendukung kelangsungan operasinya dalam dua belas bulan ke depan.

Oleh karena itu, bagi NIO saat ini, kontradiksi utama bukanlah masalah keberlanjutan operasional yang dikhawatirkan tahun lalu, tetapi bagaimana lebih baik meningkatkan kualitas operasional.

NIO dapat mencapai hasil di atas pada kuartal kedua, karena logikanya terletak pada重构 dan penyempurnaan sistem produknya.

Pada kuartal kedua, NIO mengirimkan total 107.658 unit kendaraan, dengan rincian pengiriman masing-masing merek NIO, Lucid, dan Firefly sebanyak 60.945 unit, 29.124 unit, dan 17.589 unit, dengan persentase masing-masing 56,6%, 27,1%, dan 16,3%.

Sebagai perbandingan, penjualan tiga merek tersebut pada kuartal pertama adalah 58.543 unit, 13.339 unit, dan 11.583 unit, dengan persentase masing-masing 70,1%, 16,0%, dan 13,9%. Terlihat bahwa pada kuartal kedua, merek NIO mempertahankan tren penjualan; merek Lucid mencapai pertumbuhan lebih dari 100%; dan merek Firefly juga mencapai pertumbuhan penjualan lebih dari 50%.

Dari rasio penjualan tiga merek, kuartal kedua lebih masuk akal dibandingkan kuartal pertama, tetapi masih memiliki kesenjangan besar dibandingkan ekspektasi awal perusahaan (3:6:1).

Jika dilihat secara terpisah, kinerja merek NIO pada kuartal kedua terutama didukung oleh penjualan dua model besar, ES8 dan ES9, yang membantu NIO meraih posisi pertama di pasar mobil penumpang di atas Rp350.000 di Tiongkok pada kuartal kedua.

Di antaranya, performa蔚来 ES8 lebih menonjol, selain memberikan kontribusi terhadap penjualan pada kuartal kedua, ia juga mencapai pengiriman sebanyak 140.000 unit pada Agustus. Li Bin menekankan dalam konferensi telepon laporan keuangan bahwa ES8 akan mencapai pengiriman unit ke-150.000 pada September. Mengenai ES9, Li Bin mengungkapkan bahwa saat ini tiga perempat dari pelanggan ES9 berasal dari luar komunitas NIO, menunjukkan efek penetrasi yang sangat jelas.

Tentang merek Firefly, Li Bin menyatakan dalam panggilan laporan keuangan bahwa merek ini hanya memiliki satu model mobil, tentu saja, edisi khusus serta iterasi teknis berikutnya akan terus dilakukan—secara keseluruhan, Firefly agak seperti iPhone, yang akan terus meluncurkan edisi khusus baru.

Dibandingkan dengan itu, kinerja merek LeDao menjadi perhatian pihak luar.

Dari hasilnya, LeDao L90 setelah pembaruan berhasil melewati angka pengiriman 60.000 unit, dan bersama L80 membantu merek LeDao menduduki peringkat pertama di kategori SUV besar dengan harga transaksi di bawah 300.000 yuan; LeDao L60 setelah pembaruan dan peningkatan juga memberikan dukungan kuat terhadap total penjualan LeDao—namun jelas, dukungannya belum cukup kuat.

Dalam konferensi telepon laporan keuangan, Li Bin menyatakan bahwa persaingan di pasar merek Lepu memang jauh lebih ketat dibandingkan dengan NIO dan Firefly, baik dari segi jumlah merek maupun jumlah model; saat ini, tantangan utama merek Lepu tetaplah kesadaran merek, dan tingkat kesadaran merek Lepu saat ini setara dengan tingkat kesadaran merek NIO lima atau enam tahun lalu.

Lalu, bagaimana cara merek Leda selanjutnya untuk memecahkan masalah ini?

Untuk ini, Li Bin menyatakan bahwa selanjutnya akan lebih banyak, lebih proaktif, dan lebih aktif dalam mendekatkan merek LeDao kepada lebih banyak orang melalui kolaborasi lintas industri, kegiatan offline, dan penggalian mendalam terhadap komunitas; sekaligus mempercepat penyebaran toko Sky yang digunakan bersama oleh tiga merek NIO, LeDao, dan Firefly, terus memperkuat jaringan penjualan agar merek LeDao dapat lebih banyak menjangkau keluarga di kota-kota tingkat tiga dan empat.

Selain itu, Li Bin juga menekankan bahwa merek LeDao akan terus meluncurkan produk baru untuk melayani kelompok pengguna rumah tangga yang lebih luas, namun merek LeDao akan tetap mempertahankan posisinya sebagai merek mobil keluarga berkualitas tinggi, tidak akan memasuki pasar yang terlalu rendah, dan akan menyeimbangkan hubungan antara volume dan marjin kotor—Li Bin juga menambahkan bahwa merek LeDao akan meluncurkan produk strategis baru tahun depan, semakin memperkaya lini produk.

Perlu dicatat bahwa manajemen NIO juga menekankan dalam konferensi telepon laporan keuangan bahwa risiko kenaikan biaya bahan tetap ada pada paruh kedua tahun ini, dengan perkiraan peningkatan biaya sebesar RMB 2.000 hingga 3.000 per kendaraan, namun perusahaan akan terus mengambil langkah-langkah yang sesuai, dengan tujuan keseluruhan untuk mempertahankan margin laba kotor keseluruhan pada kuartal ketiga dan keempat pada tingkat yang sebanding dengan kuartal kedua.

Bagi NIO pada tahun 2026, peluncuran mobil baru telah berakhir, dan penjualan menjadi fokus utama. Namun, di luar produk, NIO masih memiliki banyak pekerjaan sistematis yang sedang berlangsung.

Salah satu fokus utamanya adalah pertukaran baterai.

Dalam rapat telepon laporan keuangan, NIO menyatakan bahwa target tahun ini tetap 1.000 stasiun pertukaran baterai. Namun, berbeda dengan sebelumnya, sejak peluncuran rencana mitra pengisian daya pada 2024, tahun ini telah mencapai kemajuan signifikan, dengan kolaborasi telah dilakukan di 25 provinsi dan kota di seluruh negeri dengan lebih dari 40 lembaga modal daerah dan lembaga keuangan. NIO menekankan bahwa, dari perspektif saat ini, seluruh target pembangunan jaringan pengisian dan pertukaran daya tahun ini berasal dari pendanaan mitra.

Dari sudut pandang ini, setidaknya dari segi pembangunan dan operasi stasiun pertukaran baterai, NIO sedang meninggalkan model aset berat sebelumnya dan beralih ke model operasi aset ringan.

Dalam hal biaya dan operasional stasiun pertukaran baterai, CFO NIO, Qu Yu, menekankan bahwa biaya pembangunan stasiun generasi kelima adalah 1,4 juta yuan per stasiun, menurun signifikan dibandingkan 1,5 juta yuan pada generasi sebelumnya, sementara tingkat keberhasilan pertukaran pertama meningkat 50% dibandingkan generasi sebelumnya pada periode yang sama.

Dalam hal kerja sama eksternal, NIO menyatakan bahwa sejumlah proyek yang telah dilaksanakan serta komunikasi dan negosiasi masih berlangsung, dan pengembangan berkelanjutan Robotaxi serta pertukaran baterai merupakan dukungan infrastruktur yang sangat cocok—dari segi kerja sama dan kerangka biaya, pada dasarnya akan menggunakan model biaya akses.

Qu Yu juga menekankan bahwa semakin banyak produsen kendaraan yang menyadari keunggulan pertukaran baterai dan ingin bergabung.

Secara keseluruhan, terkait bisnis pertukaran baterai, NIO sambil terus memperluas jaringan pertukaran, juga berupaya menurunkan biaya dan mewujudkan nilai—dari yang terlihat saat ini, ini masih merupakan proses yang kompleks dan memerlukan lebih banyak waktu.

Selain bisnis pertukaran baterai, NIO juga mencapai kemajuan tertentu dalam hal kecerdasan. Dalam laporan keuangan, NIO mengungkapkan bahwa saham perusahaan Shenji di bawah naungannya telah dibeli oleh investor, dengan valuasi pasca-investasi sebesar 12,25 miliar yuan, dan sebuah anak perusahaan NIO akan memiliki kendali sebesar 59,95% atas Shenji.

Perlu disebutkan bahwa dalam konferensi telepon laporan keuangan, Li Bin juga mengungkapkan bahwa saat ini rasio langganan pengemudi cerdas untuk pengguna mobil listrik蔚来 dan乐道 bekas mencapai hampir 20%. Jumlah pengguna yang membayar saat ini masih sedikit, namun pendapatan langganan tahun ini telah mencapai puluhan juta yuan. Dengan meningkatnya basis pengguna, diyakini pendapatan langganan akan menjadi sumber pendapatan layanan yang sangat penting bagi perusahaan dalam jangka panjang.

Saat ini, meskipun pendapatan ini masih relatif terbatas, ini memang kabar baik yang menunjukkan bahwa investasi NIO dalam kecerdasan buatan akan membuka ruang monetisasi baru.

Perlu dicatat bahwa dalam konferensi telepon laporan keuangan, NIO juga ditanya tentang pertanyaan "Ren Shaoqing mendirikan perusahaan rintisan kecerdasan tubuh". S对此, Li Bin mengonfirmasi dan menyatakan bahwa Ren Shaoqing tetap menjabat sebagai pemimpin pengemudi otomatis NIO, dan NIO akan mendukung kewirausahaannya sebagai saham strategis—Li Bin menekankan bahwa pengaturan semacam ini memungkinkan NIO untuk tetap fokus pada bisnis intinya sambil tetap mempertahankan investasi strategis di bidang kecerdasan tubuh dan AI fisik, tanpa memengaruhi laporan laba rugi perusahaan.

Artinya, meskipun sudah banyak produsen mobil mengumumkan keterlibatan mereka di bidang robot manusia, NIO tetap memfokuskan pada bisnis utamanya yaitu mobil listrik cerdas, dan tidak akan langsung memasuki ranah embodied intelligence—meskipun sungai ini juga telah menjadi sangat padat.

Seperti yang sebelumnya ditekankan oleh Li Bin dalam pertemuan komunikasi: NIO akan jujur menjual mobil.

Bagaimanapun, sebagai satu-satunya produsen mobil di pasar Tiongkok yang tetap mempertahankan jalur listrik murni, NIO telah melewati krisis kelangsungan hidup dan mulai bergerak menuju penerapan nilai yang lebih baik serta hasil operasional yang lebih baik—ini adalah proses perjalanan lain yang tidak mudah, bahkan proses ini juga mungkin menghadapi sikap dingin dari pasar modal—tetapi NIO tidak punya pilihan selain terus melangkah, membuat pilihan yang semakin jelas dan pragmatis.

Artikel ini berasal dari akun WeChat "TimeLine Timelines", penulis: Wang Zhi