Draf baru dari struktur pasar kripto AS memperkuat pertarungan antara bank dan industri aset digital. Para legislator mengusulkan pembatasan pada pembayaran imbal hasil stablecoin sambil memperluas perlindungan hukum untuk aktivitas kripto yang lebih luas.
RUU tersebut berupaya menciptakan aturan yang lebih jelas untuk aset digital, bursa, stablecoin, keuangan terdesentralisasi, dan dompet dengan kendali sendiri.
Namun, satu bagian telah dengan cepat menjadi medan pertempuran utama: usulan larangan pembayaran bunga atau imbal hasil yang terkait dengan stablecoin pembayaran.
Ketentuan tersebut akan melarang penerbit dan penyedia layanan aset digital menawarkan imbal hasil sejenis bunga kepada pengguna AS hanya karena memegang stablecoin pembayaran.
Debat tersebut sudah memicu bentrokan publik antara kelompok perbankan, eksekutif kripto, dan para pembuat undang-undang.
Bank-bank menolak persaingan dari stablecoin
Asosiasi Bankir Amerika baru-baru ini mendesak para eksekutif perbankan untuk melakukan lobi terhadap para pembuat undang-undang mengenai undang-undang stablecoin, memperingatkan bahwa stablecoin dapat menarik setoran dari bank tradisional.
Bank-bank takut stablecoin yang menghasilkan imbal hasil dapat berfungsi seperti akun tabungan berbasis blockchain sambil melewati sebagian sistem perbankan tradisional.
Kekhawatiran itu tampak tercermin dalam ketentuan stablecoin dalam RUU tersebut.
Meskipun draf tersebut membatasi "imbal hasil pasif" yang hanya terkait dengan memegang stablecoin, draft tersebut tetap memungkinkan imbalan berbasis aktivitas atau transaksi yang tidak berfungsi seperti bunga setoran.
Perbedaan ini memungkinkan perusahaan kripto untuk terus menawarkan insentif loyalitas atau imbalan penggunaan, sambil mencegah stablecoin bersaing langsung dengan simpanan bank yang menghasilkan bunga.
Industri kripto mengatakan bank sudah memperoleh konsesi besar
Para eksekutif kripto dan para pembuat undang-undang yang mendukung kripto berargumen bahwa industri ini sudah membuat kompromi signifikan untuk mendorong undang-undang maju.
Paul Grewal baru-baru ini menanggapi kritik dari kelompok perbankan dengan menyatakan:
Anda mendapat hasil menganggur terputus.
Bernie Moreno juga menuduh industri perbankan berusaha mempertahankan kendali mereka atas setoran dan infrastruktur pembayaran melalui tekanan lobi.
Konflik ini menyoroti meningkatnya persaingan antara bank dan sistem pembayaran berbasis blockchain seiring stablecoin yang semakin masuk ke dalam keuangan utama.
Bill menawarkan perlindungan kripto yang lebih luas
Meskipun ada pembatasan stablecoin, draf tersebut mencakup beberapa ketentuan yang dianggap menguntungkan bagi industri kripto dan pengguna ritel.
Tagihan:
- menciptakan kategori hukum untuk token jaringan dan komoditas digital,
- menyediakan jalur pendaftaran yang lebih jelas bagi perusahaan kripto,
- dan melindungi kepemilikan mandiri yang sah melalui dompet yang diselenggarakan sendiri.
Undang-undang tersebut juga berupaya mengurangi ketidakpastian seputar perdagangan token di pasar sekunder, masalah yang telah memicu perselisihan bertahun-tahun antara perusahaan kripto dan regulator.
Pada saat yang sama, undang-undang tersebut memperluas kewajiban anti-pencucian uang, sanksi, dan kepatuhan bagi perantara aset digital.
Pengguna ritel mungkin memperoleh kejelasan tetapi kehilangan imbalan yang mudah
Untuk pengguna ritel, undang-undang ini menciptakan hasil yang campur aduk.
Konsumen dapat memperoleh manfaat dari:
- status hukum yang lebih jelas untuk aset digital,
- persyaratan cadangan dan pengungkapan yang lebih kuat,
- dan akses yang lebih luas ke layanan crypto yang diatur.
Namun, pengguna mungkin kehilangan salah satu keunggulan terbesar yang ditawarkan stablecoin selama beberapa tahun terakhir: peluang imbal hasil pasif sederhana di luar sistem perbankan.
Kompromi itu tampaknya menjadi inti dari negosiasi berkelanjutan di Washington.
Debat yang lebih luas kini berfokus pada apakah stablecoin harus berkembang menjadi produk keuangan berbasis blockchain terbuka atau tetap menjadi alat pembayaran digital yang sangat terbatas yang beroperasi bersama sistem perbankan tradisional.
Ringkasan Akhir
- Undang-undang kripto AS baru akan membatasi imbal hasil pasif pada stablecoin pembayaran sambil memperluas perlindungan pasar kripto yang lebih luas.
- Bank-bank mendukung batasan tersebut, sementara perusahaan kripto berargumen bahwa ketentuan ini melemahkan salah satu keunggulan utama stablecoin bagi ritel.