Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah menyetujui rencana Nasdaq untuk membawa opsi indeks Bitcoin yang diselesaikan secara tunai ke Bursa Saham Philadelphia, langkah yang dapat memperluas akses terregulasi terhadap Bitcoin bagi para pedagang di berbagai institusi maupun ritel.
Kontrak bersifat gaya Eropa dan merujuk pada Nasdaq Bitcoin Index, sebuah tolok ukur yang melacak seratus bagian dari CME CF Bitcoin Real Time Index. Indeks ini diperbarui dengan data dari berbagai platform mata uang kripto utama sekitar setiap 200 milidetik. Perintah SEC yang memberikan persetujuan dipercepat diterbitkan pada hari Jumat.
Berbeda dengan opsi pada ETF Bitcoin spot, instrumen ini merupakan instrumen yang diselesaikan secara tunai. Pada saat jatuh tempo, pemegang menerima selisih antara harga spot Bitcoin dan harga kesepakatan, tanpa pengiriman Bitcoin fisik dan tanpa risiko penugasan dini. Struktur ini menyediakan jalur yang lebih sederhana bagi peserta pasar untuk menyampaikan pandangan mereka terhadap harga Bitcoin tanpa harus mengelola aset dasarnya.
Perdagangan akan berlangsung di bawah ticker QBTC di Phlx. Setiap kontrak bergerak dalam peningkatan $0,01, dan pesanan menetapkan batas per sisi sebanyak 24.000 kontrak. SEC mencatat batas ini setara dengan sekitar 0,12% dari pasokan beredar Bitcoin, menegaskan skala eksposur terregulasi yang diperkenalkan ke pasar.
Poin-poin utama
- Opsi QBTC yang diselesaikan secara tunai dari Nasdaq telah disetujui oleh SEC untuk dicantumkan di Phlx, memperluas eksposur Bitcoin yang terregulasi.
- Kontrak bersifat gaya Eropa dan diselesaikan secara tunai, tanpa pengiriman bitcoin atau risiko penugasan dini.
- Tick minimum sebesar $0,01 dan batas per sisi sebanyak 24.000 kontrak (sekitar 0,12% dari Bitcoin yang beredar).
- Perdagangan tidak dapat dimulai sampai CFTC memberikan relaksasi pengecualian, karena status bitcoin sebagai komoditas dan yurisdiksi CFTC.
- Langkah ini mencerminkan orientasi yang lebih luas dan lebih ramah terhadap kripto di SEC, termasuk pembicaraan tentang inovasi kebijakan untuk memungkinkan perdagangan token di platform terdesentralisasi.
Bantuan CFTC dan teka-teki yurisdiksi
Meskipun telah mendapat persetujuan SEC, opsi QBTC tidak dapat memulai perdagangan hingga Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi memberikan reliefs pengecualian sendiri. Keterlibatan CFTC diperlukan karena Bitcoin diklasifikasikan sebagai komoditas, sehingga instrumen semacam ini berada di bawah yurisdiksi agensi tersebut. Dalam sebuah pengajuan, CME Group berargumen tahun lalu bahwa kontrak-kontrak ini secara tepat berada di bawah yurisdiksi eksklusif CFTC.
SEC mencatat bahwa Bagian 717 dari Undang-Undang Dodd-Frank tidak membatasi jangkauannya hanya pada “produk derivatif baru” dan dapat mempertimbangkan yurisdiksi bersama di mana CFTC memberikan relaksasi. Badan tersebut menunjukkan contoh-contoh yang sudah ada—seperti mixed swaps dan security futures—untuk menggambarkan bagaimana kedua regulator dapat berbagi pengawasan dalam praktiknya.
Pergeseran yang lebih luas menuju regulasi dan inovasi yang ramah kripto
Persetujuan ini datang di tengah perubahan pendekatan SEC terhadap regulasi kripto. Di bawah Ketua Paul Atkins, lembaga ini telah berpindah untuk mengurangi sejumlah tindakan penegakan hukum dari pemerintahan sebelumnya dan telah menunjukkan keinginan untuk aturan yang lebih jelas yang mendorong inovasi. Dalam liputan terkait, lembaga ini sedang menjajaki jalur untuk memfasilitasi perdagangan berbasis blockchain dan mekanisme baru lainnya dalam kerangka regulasi yang koheren.
Pengamat industri mencatat bahwa SEC secara aktif memeriksa "pengecualian inovasi" yang dapat mengizinkan perdagangan saham perusahaan publik yang ditokenisasi di platform terdesentralisasi, berpotensi menghindari persetujuan tingkat perusahaan dalam beberapa skenario. Konsep ini, dilaporkan oleh Cointelegraph, menyoroti dorongan menuju aktivitas keuangan on-chain yang lebih longgar, namun diatur secara hati-hati. Anda dapat membaca liputan Cointelegraph mengenai pengecualian yang diusulkan di sini: Cointelegraph on the innovation exemption.
Saat pasar mencerna perkembangan ini, investor dan trader perlu memperhatikan tiga hal: apakah relaksasi dari CFTC diberikan tepat waktu, bagaimana likuiditas dan penemuan harga berkembang untuk QBTC, dan apa klarifikasi regulasi yang lebih luas mungkin muncul terkait derivatif lain yang terkait bitcoin. Produk QBTC baru berada di persimpangan akses terregulasi, akurasi harga (karena pembaruan indeks yang ketat setiap 200 ms), dan batas yang terus berkembang antara pasar tradisional dan mekanisme asli kripto.
Pada akhirnya, peluncuran QBTC dapat menawarkan ukuran yang berguna tentang bagaimana paparan Bitcoin tingkat institusional dapat hidup berdampingan dengan lingkup regulasi yang kuat. Jika likuiditas meningkat dan CFTC membuka jalan, QBTC mungkin menjadi pelengkap yang bermakna bagi futures yang sudah ada dan derivatif bitcoin lainnya, membentuk lindung nilai dan spekulasi dalam lanskap yang tetap dinamis dan terkadang tidak stabil.
Cari pembaruan mengenai jadwal keputusan CFTC dan aktivitas perdagangan awal, serta sinyal kebijakan SEC tambahan yang dapat memengaruhi desain dan minat terhadap instrumen terkait kripto di masa depan di bursa terregulasi.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Nasdaq akan Mendaftarkan Opsi Indeks Bitcoin Setelah Persetujuan SEC di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.