Nasdaq baru saja mengingatkan semua orang mengapa memiliki pipa lebih penting daripada memiliki air. Operator bursa melaporkan pendapatan bersih kuartal kedua sebesar $1,5 miliar, meningkat 15% secara tahunan, didorong oleh gelombang daftar IPO bergengsi dan bisnis data yang terus berkembang secara diam-diam di latar belakang.
Laba per saham yang dilemahkan non-GAAP berada di angka $1,07, sekitar 9% di atas perkiraan analis sebesar sekitar $0,98.
Angka di balik irama
Pendorong utama adalah segmen Solutions Nasdaq, yang mencakup layanan data dan produk indeksnya. Pendapatan Solutions naik 17% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, melampaui tingkat pertumbuhan keseluruhan perusahaan.
Pendapatan berulang tahunan mencapai $3,3 miliar, meningkat 11-12% tahun ke tahun.
Perusahaan juga mempertahankan kepemimpinannya selama satu dekade dalam daftar di AS. Ketika perusahaan go public di bursa Anda, Anda mengumpulkan biaya pencatatan. Ketika mereka diperdagangkan di bursa Anda, Anda mengumpulkan biaya transaksi. Ketika data mereka mengalir melalui saluran Anda, Anda mengumpulkan biaya data.
Kenaikan 25% tahun-ke-tahun pada EPS non-GAAP menunjukkan bahwa Nasdaq tidak hanya tumbuh dalam pendapatan. Namun, hal itu dilakukan dengan margin yang meningkat. Pendapatan tumbuh 15%, tetapi laba tumbuh 25%.
Di mana kripto cocok dalam rencana Nasdaq
Indeks Kripto Nasdaq, dikenal sebagai NCI, melacak aset digital utama termasuk bitcoin dan ethereum. Nasdaq juga berfungsi sebagai tempat pencatatan untuk beberapa ETF bitcoin dan ethereum terkemuka.
Arus ETF bitcoin menjadi negatif pada Juni 2026, dengan outflow bersih sekitar $5,4 miliar selama bulan tersebut. Beberapa pemulihan terjadi pada Juli, tetapi pola ini menggambarkan mengapa model bisnis Nasdaq mendapat manfaat dari lapisan infrastruktur, terlepas dari apakah arus masuk atau keluar.
Apa artinya ini bagi investor kripto
Pertumbuhan pendapatan berulang tahunan dari produk data dan indeks menunjukkan bahwa permintaan institusional terhadap data pasar kripto menjadi aliran pendapatan yang berkelanjutan.
Investasi Nasdaq dalam pengindeksan kripto dan infrastruktur data menciptakan keunggulan kompetitif yang sulit disaingi oleh bursa kripto murni. Coinbase mungkin mendominasi perdagangan kripto ritel di AS, tetapi Nasdaq menguasai lapisan infrastruktur yang menjadi andalan allocator institusional untuk pencatatan ETF, penemuan harga, dan pengawasan kepatuhan.
Risiko yang perlu diawasi adalah apakah aktivitas IPO dapat bertahan pada tingkat saat ini. Perlambatan di pasar modal dapat memberi tekanan pada bisnis pencatatan, meskipun pendapatan dari data dan indeks memberikan bantuan. Nasdaq melaporkan 276 IPO yang mengumpulkan $46,65 miliar saja pada tahun 2025.