Misteri Paus Menebak $2,5 Miliar pada BTC Menerobos $72.000 pada 31 Juli

Penulis: Liam 'Akiba' Wright

Dichao TechFlow

Ringkasan DeepChain: Seorang trader anonim membeli 20.000 opsi beli senilai $70.000 di Deribit, sekaligus menjual 20.000 opsi beli senilai $72.000, dengan nilai nominal total $25 miliar, dengan tanggal kedaluwarsa pada 31 Juli—dua hari setelah rapat kebijakan moneter Federal Reserve. Harga bitcoin saat ini berada di $64.289, yang berarti ia mempertaruhkan bahwa bitcoin akan melonjak 9% dalam 10 hari untuk menembus level $70.000. Namun, arus dana ETF masih fluktuatif, dan basis biaya on-chain menunjukkan bahwa $69.000 tetap menjadi garis pertahanan pembeli; keberhasilan taruhan besar ini bergantung pada apakah permintaan pasca keputusan Federal Reserve mampu mengatasi level resistensi tersebut.

Papan opsi Deribit tanggal 31 Juli menunjukkan lebih dari 20.000 kontrak opsi beli Bitcoin terkonsentrasi pada dua harga strike, yaitu $70.000 dan $72.000.

Dua harga pelaksanaan ini merupakan titik konsentrasi opsi beli terbesar pada tanggal kedaluwarsa tersebut; menurut data bursa hingga waktu penerbitan, terdapat sekitar 27.000 kontrak di $70.000 dan sekitar 21.000 kontrak di $72.000. Harga saat ini Bitcoin berada di dekat $64.289, sehingga harga pelaksanaan lebih rendah lebih tinggi sekitar 8,9% dari harga spot.

Chief Business Officer Deribit, Jean-David Péquignot, mengatakan kepada CoinDesk bahwa sebuah transaksi besar melibatkan pembelian 20.000 opsi beli dengan jatuh tempo 31 Juli dan harga strike $70.000, sekaligus menjual jumlah yang sama opsi beli dengan harga strike $72.000.

Konsentrasi data bursa secara independen mengonfirmasi adanya posisi besar pada dua harga exercise tersebut, membentuk bull call spread 20000 terhadap 20000.

Berdasarkan struktur ini, dengan harga Bitcoin saat ini, total nilai nominal kedua kaki sekitar $2,5 miliar. Premi yang dibayarkan, modal yang diinvestasikan, dan eksposur bersih adalah ukuran yang berbeda dari angka ini.

Opsi-opsi ini akan kedaluwarsa dua hari setelah keputusan kebijakan Fed berikutnya. Konsentrasi harga eksekusi, tanggal kedaluwarsa, dan spread spot bersama-sama mendefinisikan ujian taktis Bitcoin pada akhir Juli.

Dalam struktur laporan, opsi beli 70.000 dolar menyediakan eksposur naik di atas harga eksekusi rendah saat jatuh tempo, sementara menjual opsi beli 72.000 dolar dalam jumlah yang sama mengurangi biaya dan membatasi keuntungan lebih lanjut. Spread bull call yang dihasilkan mencapai keuntungan maksimum jika bitcoin mencapai atau melebihi harga eksekusi tinggi saat jatuh tempo.

Struktur ini dapat digunakan untuk menyampaikan pandangan berarah, melindungi posisi opsi lain, atau melindungi eksposur terpisah. Grafik open interest Deribit dan laporan transaksi besar tidak mengidentifikasi portofolio lebih luas dari lawan transaksi, sehingga posisi ini paling jelas terlihat dari keuntungan atasnya dan jatuh tempo jangka pendek.

Ulasan posisi opsi oleh CryptoSlate pada 17 Juli menemukan sekitar $4,5 miliar open interest opsi call di antara $70.000 hingga $80.000. Open interest menghitung jumlah kontrak yang belum diselesaikan; arahnya tergantung pada bagaimana opsi call dibeli, dijual, dan digabungkan dengan sisa portofolio. Konsentrasi ini menyoroti area harga, bukan mengubah setiap kontrak menjadi taruhan call yang identik.

Sebuah snapshot pasar prediksi independen pada 20 Juli menunjukkan probabilitas Bitcoin mencapai $70.000 bulan ini sebesar 14,5%, dan mencapai $72.500 sebesar 4,1%. Ambang $67.500 sebesar 34,5%, sementara penurunan ke $62.500 sebesar 67,4%.

Setiap ambang batas adalah peristiwa biner yang independen dan tidak eksklusif, sehingga Bitcoin dapat memicu beberapa ambang batas dalam satu bulan yang volatil. Kontrak-kontrak ini mengukur apakah level tertentu tersentuh kapan saja pada bulan Juli.

Pendapatan spread opsi terkait dengan struktur yang jatuh tempo pada 31 Juli. Oleh karena itu, persentase ini memberikan konteks pasar yang lebih luas, tetapi menjawab pertanyaan yang berbeda dari spread.

Kalender resmi Federal Reserve menetapkan rapat Komite Pasar Terbuka Federal berikutnya pada 28 dan 29 Juli. Keputusan kebijakan akan diumumkan pada pukul 14:00 waktu Timur, 29 Juli, diikuti oleh konferensi pers pada pukul 14:30. Spread bullish akan jatuh tempo pada 31 Juli.

Keputusan Federal Reserve jatuh pada tahap akhir perdagangan. Berdasarkan harga Bitcoin pada 20 Juli, diperlukan tembusan di wilayah $69.000 untuk memasuki kisaran $70.000 hingga $72.000, di mana perdagangan terbaru terkonsentrasi.

Analisis on-chain CryptoSlate pada 19 Juli menetapkan titik uji basis biaya pembeli terbaru di sekitar $69.000, saat bitcoin berada di bawah level tersebut. Analisis yang sama menentukan $52.891 sebagai batas tekanan rendah bersyarat jika permintaan lemah berlanjut. Kedua level ini berubah seiring pergerakan harga koin, menjadikannya sebagai titik referensi bergerak bukan tujuan tetap.

Arus dana ETF bitcoin spot AS memberikan ujian kedua terhadap permintaan. Menurut tabel harian Farside, aliran bersih sebesar $197 juta tercatat dari 6 hingga 10 Juli, dan aliran bersih $75 juta dari 13 hingga 17 Juli, dengan total $272 juta. Sehari perdagangan menghasilkan arus keluar $424 juta, menunjukkan seberapa cepat tren positif sementara dapat berbalik.

Pembeli ETF masih menambahkan $272 juta dalam dua minggu, tetapi arus keluar harian sebesar $424 juta menunjukkan seberapa cepat dukungan ini bisa hilang. Breakout berkelanjutan di kisaran $69.000 hingga $70.000 serta arus masuk yang lebih stabil akan memberikan konfirmasi yang lebih luas untuk posisi bullish. Kegagalan berkelanjutan di kisaran tersebut akan menjadikan perdagangan ini sebagai posisi taktis terisolasi sebelum kedaluwarsa.

Perusahaan jasa keuangan aset digital, NYDIG, menyatakan pada 10 Juli bahwa durasi penyesuaian yang sesuai dengan dua siklus utama sebelumnya, ditambah penurunan sekitar 70% yang lebih dangkal, dapat menunjukkan titik rendah potensial sekitar $38.000 hingga $39.000 pada awal Oktober.

Analisis oleh departemen institusional Coinbase pada 3 Juli menentukan kisaran $58.000 hingga $59.000 sebagai zona dukungan intensitas tinggi pertama, diikuti oleh $48.000 hingga $50.000, sekitar $42.000, dan $39.000 hingga $40.000 (jika level yang lebih tinggi gagal). Laporan posisi mereka pada 6 Juli menggambarkan posisi akhir Juni sebagai telah dibersihkan, dengan skew opsi cenderung melindungi penurunan. Kedua artikel ini memberikan baseline risiko sebelum aliran spread bullish pada 18 Juli.

Citibank menurunkan target bitcoin 12 bulannya dari $112.000 menjadi $82.000, serta menetapkan skenario bearish sebesar $53.000 dengan asumsi resesi ekonomi dan arus keluar ETF yang berkelanjutan. Citibank juga menurunkan asumsi arus masuk bersih ETF 12 bulan dari $10 miliar menjadi nol. Dalam dua proyeksi lainnya, Standard Chartered mempertahankan target $100.000 pada akhir 2026, sementara Bernstein mempertahankan target akhir tahun yang jelas ambisius sebesar $150.000.

Angka-angka ini mencakup skenario siklus awal Oktober, zona dukungan kondisional, target bank 12 bulan, dan target akhir tahun.

Pohon keputusan Juli lebih pendek: Spot harus menutup kesenjangan 8,9% hingga $70.000, menyerap penjualan di sekitar basis biaya pembeli terbaru, dan melakukannya dalam konteks arus dana ETF yang tidak seimbang.

Bitcoin naik 0,80% dalam 24 jam terakhir dan saat ini berada di peringkat 1 berdasarkan kapitalisasi pasar.

Saat ini, total nilai pasar kripto adalah $2,23 triliun, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $69,65 miliar. Dominasi Bitcoin berada di 58,73%.