RV tidak hanya tumbuh—ia mempercepat, dan memahami mengapa inilah yang membedakan analisis struktural MVRV dari yang dangkal.
RV mempercepat setiap siklus melalui mekanisme sederhana. Ketika volume besar diperdagangkan di dekat puncak siklus, harga realized dari UTXO yang terlibat kembali disetel ke level mendekati puncak. UTXO STH (short-term holder) terbentuk di harga terkini—banjir UTXO baru di dekat puncak siklus menarik harga realized sistem secara signifikan lebih tinggi. Karena setiap siklus mencapai ATH yang lebih tinggi, basis biaya UTXO STH yang baru terbentuk pun naik seiring dengannya. Bahkan dengan UTXO LTH (long-term holder) berusia 10 tahun yang dorman di $200, UTXO STH yang terbentuk di $60K–$100K mendominasi rata-rata harga realized. Hasilnya: RV mempercepat setiap siklus karena harga level ATH tercetak ke UTXO baru, sementara MV memperlambat seiring pertumbuhan kapitalisasi pasar.
Perlambatan MV dan percepatan RV bersama-sama menjelaskan mengapa puncak jatuh dengan kecepatan yang kira-kira stabil—tetapi tidak menjelaskan mengapa sekarang puncak jatuh di bawah garis tren. Ada variabel tambahan yang bekerja. Persentase peserta yang memperlakukan BTC sebagai aset jangka panjang telah tumbuh secara struktural. Persentase pasokan BTC yang dipegang oleh STH (berdasarkan Realized Cap):
- Puncak 2017: ~90%
- Puncak 2021: ~80%
- Puncak 2024: ~50%
Pasokan ini berada di dalam RV dengan basis biaya tinggi, sehingga memampatkan ruang yang tersedia bagi MVRV untuk berkembang.
Di atas itu, waktu yang dihabiskan di atas ATH sebelumnya secara signifikan berkurang. Setelah menyentuh $73K pada awal 2024 (sekitar 6% di atas ATH 2021), BTC bergerak di sekitar level tersebut selama enam bulan—memberi RV waktu cukup lama untuk mengejar ketertinggalan. Jendela bagi MV dan RV untuk berbeda sangat singkat.
Atap MVRV tidak hanya lebih rendah setiap siklus—kini ia jatuh di bawah apa yang bahkan diprediksi oleh garis tren ekstrapolasi.
Perubahan struktural ini memiliki implikasi langsung terhadap bagaimana ambang batas tetap harus diperlakukan—yang akan dibahas selanjutnya.
