Munich Re telah setuju untuk mengakuisisi At-Bay, sebuah startup asuransi siber dan keamanan siber berbasis AS, dengan nilai perusahaan sebesar $575 juta. Transaksi ini, yang diumumkan pada 19 Agustus, menandakan taruhan terbaru dan paling langsung dari raksasa reasuransi Jerman bahwa masa depan asuransi berjalan melalui keamanan siber.
At-Bay mengumpulkan modal dengan valuasi pasca-investasi $1,35 miliar selama putaran Series D pada 2021. Dijual seharga $575 juta berarti perusahaan ini berpindah tangan pada sekitar 43 sen per dolar dibandingkan puncaknya.
Apa yang dibeli oleh Munich Re
At-Bay didirikan pada tahun 2017 dengan premis yang terdengar jelas setelah kejadian: menggabungkan kebijakan asuransi siber dengan alat keamanan siber nyata agar klaim terjadi lebih jarang. Perusahaan ini melayani sekitar 40.000 usaha kecil dan menengah di seluruh AS.
Pada 31 Desember 2025, At-Bay melaporkan premi bruto yang ditulis sekitar $278 juta, ditambah $23 juta lagi dalam pendapatan biaya dari layanan siber keamanannya. Total pendapatan gabungan sebesar $301 juta ini memberikan kelipatan pendapatan di bawah 2x untuk harga $575 juta.
Perusahaan ini mempekerjakan sekitar 280 orang yang tersebar di AS dan Israel. Setelah transaksi selesai, diharapkan pada Q1 2027 setelah mendapatkan persetujuan regulator, At-Bay akan beroperasi di bawah Hartford Steam Boiler, anak perusahaan Munich Re yang berspesialisasi dalam risiko teknologi dan siber. HSB telah ada sejak 1866.
Rantai akuisisi insurtech Munich Re
Ini bukan pertama kalinya Munich Re terlibat di ruang insurtech yang terkait Israel. Unit ERGO-nya telah menyelesaikan akuisisi Next Insurance senilai $2,6 miliar pada Maret 2025. Next Insurance, seperti At-Bay, dibangun untuk melayani UMKM, meskipun fokusnya pada cakupan komersial yang lebih luas daripada produk khusus siber.
Hubungan antara Munich Re dan At-Bay juga bukan hal baru. Kedua perusahaan telah bekerja sama sejak pendirian At-Bay pada 2017, dengan Munich Re menyediakan kapasitas reasuransi untuk polis-polis At-Bay.
Pasar asuransi siber sedang memanas
Model At-Bay mengatasi kesenjangan UMKM dengan menggabungkan pemantauan keamanan proaktif dengan cakupan asuransi. Bagi Munich Re, memiliki seluruh rantai nilai—dari penilaian risiko dan pencegahan hingga underwriting dan klaim—menciptakan loop umpan balik yang tidak dapat direplikasi oleh asuransi tradisional murni. Setiap klaim yang diproses At-Bay menghasilkan data tentang vektor serangan dan kerentanan. Data tersebut kembali memperbaiki model underwriting dan rekomendasi keamanan yang lebih tepat sasaran, yang pada gilirannya mengurangi klaim di masa depan.
Apa artinya ini bagi pasar
Harga sebesar $575 juta, meskipun merupakan diskon signifikan dari valuasi puncak At-Bay pada 2021, tetap merepresentasikan komitmen besar terhadap teori bahwa manajemen risiko siber terintegrasi adalah masa depan. Munich Re bukan membeli aset yang terpuruk. Ini adalah pembelian perusahaan dengan premi bruto yang ditulis sebesar $278 juta dan model yang telah terbukti.
Munich Re memilih untuk membeli dua kali dalam sekitar 18 bulan, menghabiskan total $3,175 miliar untuk Next Insurance dan At-Bay.
Tanggal penutupan yang diharapkan pada Q1 2027 berarti tinjauan regulasi akan mencakup beberapa yurisdiksi, mengingat lokasi Jerman Munich Re dan jejak US-Israel At-Bay.