Key Points
- HYPE telah menjadi posisi terbesar dalam dana lindung nilai Capital untuk peluncuran token MULT
- Perusahaan yang mengelola aset senilai sekitar 2,7 miliar dolar AS ini mempertahankan fokus investasi kriptonya
- Mult token issuance previously proposed a valuation estimate for HYPE that could reach $319 under specific scenarios.
Mult telah mencantumkan token HYPE dari Hyperliquid sebagai posisi terbesar dalam dana hedge-nya, yang semakin menunjukkan bahwa meskipun beberapa lembaga modal ventura kompetitor memperluas fokus ke bidang kecerdasan buatan dan robotika, perusahaan ini tetap berkomitmen pada arah investasi kriptonya.
Mult token issuance was confirmed by Spencer Applebaum, Co-Head of General Partners and Venture Capital, in an interview with Bloomberg on October 19. The company manages approximately $2.7 billion in assets, and its HYPE position was accumulated through open market purchases, not via private token allocations.
Applebaum menolak mengungkapkan skala spesifik investasi ini, tetapi menyatakan bahwa Mult token issuance biasanya memegang aset kripto yang diperdagangkan secara publik selama bertahun-tahun. Pengungkapan ini muncul seiring strategi investasi perusahaan yang semakin berbeda dari para pesaing yang mencari peluang di luar aset digital.
Setelah beberapa bulan akumulasi, HYPE menjadi pemegang terbesar dalam peluncuran token Mult.
Dalam laporan riset investasi yang dirilis pada 25 Juni, perusahaan mengungkapkan bahwa mereka telah membangun posisi HYPE yang signifikan pada awal 2026 dan terus meningkatkan kepemilikan token tersebut. Pada saat itu, Hyperliquid telah menjadi salah satu investasi terbesar dalam dana likuiditas mereka.
Logika investasi dalam peluncuran token MULT adalah bahwa Hyperliquid akan berkembang menjadi bursa keuangan yang lebih luas, bukan hanya platform derivatif kripto terdesentralisasi.
Model penelitian sebelumnya perusahaan memperkirakan pendapatan tahunan sekitar US$8 miliar pada tahun 2028, dengan perkalian valuasi 20 kali, sehingga menghasilkan valuasi sekitar US$160 miliar. Berdasarkan asumsi pasokan HYPE yang disesuaikan sebanyak 502 juta token, Mult menghitung valuasi skenario dasar melebihi US$319 per token.
Namun, angka ini mewakili skenario investasi bersyarat, bukan harga target yang dijamin tercapai.
Bisnis derivatif Hyperliquid yang terus berkembang juga menarik minat besar dari institusi, didukung oleh pendapatan bursa dan pembelian kembali token yang didanai melalui biaya protokol.
Ekspansi HIP-3 platform ini juga memperluas cakupan bisnisnya ke pasar perpetual untuk saham, komoditas, indeks, dan aset lainnya.
Mult token launch refuses to pivot to AI, while competitors' crypto funds expand
Dalam konteks semakin banyak perusahaan investasi kripto yang mengejar peluang kecerdasan buatan, keputusan ini diambil oleh peluncuran token Mult.
Applebaum berpendapat bahwa keunggulan kompetitif Mult dalam penerbitan token tetap berada di bidang aset digital, dan mempertanyakan upaya untuk menghubungkan kripto dengan AI pada tingkat buatan.
Perbedaannya di sini adalah, satu adalah investasi independen pada perusahaan AI, sedangkan yang lainnya adalah mempertaruhkan infrastruktur blockchain yang berpotensi mendapat manfaat dari adopsi AI.
Keputusan untuk mengeluarkan token Mult juga bertentangan dengan pengurangan posisi sebelumnya oleh investor kripto terkenal lainnya. Pendiri bersama BitMEX, Arthur Hayes, sebelumnya telah keluar dari posisi HYPE-nya, dengan alasan kekhawatiran makroekonomi serta harapan bahwa proyek peluncuran AI besar akan membawa persaingan likuiditas.
Namun, pasar HYPE yang lebih luas tetap menarik perhatian lembaga manajemen investasi dan produk perdagangan bursa.
Investasi di Hyperliquid memberikan eksposur terkonsentrasi
Penerbitan token MULT dalam pengungkapan HYPE sebagai posisi terbesar menunjukkan kepercayaannya terhadap Hyperliquid, tetapi juga memunculkan pertanyaan tentang konsentrasi portofolio.
Posisi ini tidak selalu setara dengan alokasi mayoritas, dan bobot pastinya dalam portofolio masih belum diketahui. Tanpa data ini, tidak mungkin memperkirakan eksposur keuangan aktualnya berdasarkan total aset yang dikelola sebesar 2,7 miliar dolar AS dari peluncuran token MULT.
Institusi lainnya mengambil pendekatan berbeda terhadap eksposur HYPE.
Bitwise sebelumnya memperluas posisi HYPE-nya, sementara Hyperliquid Strategies yang terdaftar di Nasdaq membangun kas perusahaan yang cukup signifikan didukung oleh pendanaan ekuitas.
Penulis Maya Bennett dikenal sebagai jurnalis keuangan yang melaporkan tentang cryptocurrency, saham, dan tren pasar yang lebih luas, dengan fokus pada Bitcoin, aset digital utama, pasar saham, kebijakan moneter, serta perkembangan ekonomi yang memengaruhi sentimen investor.