Saham MSTR Menghadapi Risiko Penurunan di Tengah Pengenceran dan Kenaikan Minat Short

Pandangan Utama

• Harga saham MSTR telah membentuk pola bendera bearish, menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut.
• Perusahaan terus mengencerkan para pemegang sahamnya selama beberapa bulan terakhir.
• Kepemilikan saham short telah terus naik, mencapai tingkat tertinggi 11,5%.

Harga saham MSTR terus mengalami tren penurunan minggu ini, turun ke level rendah $160 pada hari Rabu. Harganya telah turun lebih dari 65% dari puncaknya pada tahun 2025, dan indikator teknis serta faktor dasar utama menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut, mungkin hingga ke level support penting di $100 dalam beberapa bulan ke depan.

Analisis teknis menunjukkan bahwa harga saham MSTR akan menunjukkan lebih banyak pelemahan dalam jangka pendek. Harganya tetap berada di bawah semua rata-rata bergerak, tanda bahwa pemburu (bear) masih berada dalam kendali.

Saham juga tetap berada di bawah indikator Supertrend. Dalam kebanyakan kasus, aset terus turun selama berada di bawah indikator Supertrend.

Saham strategi telah membentuk pola bendera bearish, yang terdiri dari garis vertikal dan saluran horizontal. Ia telah bergerak mendekati sisi bawah dari saluran ini.

Oleh karena itu, skenario yang paling mungkin adalah breakout bearish, berpotensi ke tingkat psikologis berikutnya di $113,67, tingkat terendahnya pada September 2024. Target ini sekitar 30% di bawah tingkat saat ini.

Di sisi lain, pergerakan di atas tingkat psikologis $200 akan menghilangkan pandangan bearish dan menunjukkan potensi kenaikan lebih lanjut.

Harga saham MSTR bisa terus turun karena perusahaan terus mengencerkan pemegang saham melalui penjualan saham.

Data yang dikumpulkan oleh TradingView menunjukkan bahwa saham yang beredar telah naik menjadi 267 juta dari kurang dari 80 juta pada tahun 2021.

Pengenceran terus berlangsung, mendapatkan uang tunai untuk membeli Bitcoin. Ini mengumpulkan lebih dari $2,13 miliar minggu lalu dan mengumpulkan 22.305 koin, membawa total kekayaannya menjadi 709.715.

Sebagian besar dana ini berasal dari menjual saham biasa senilai lebih dari 1,8 miliar dolar dan saham STRC senilai 293 juta dolar. Ini juga menjual saham SRRK senilai lebih dari 3,4 juta dolar.

Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, perusahaan masih memiliki lebih banyak pengenceran yang harus dilakukan, karena memiliki lebih dari 8,42 miliar dolar dalam saham MSTR dan 20,3 miliar dolar dalam saham STRK.

Secara historis, investor nyaman dengan dilusi karena perusahaan diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai aset bersihnya (NAV).

Baru-baru ini, bagaimanapun, kelipatan NAV telah turun tajam, dan premium telah menghilang.

Data yang dikumpulkan oleh Bitcoin Treasuries menunjukkan bahwa mNAV, berdasarkan kapitalisasi pasar, telah turun ke 0,731. mNAV berdasarkan enterprise value juga telah turun ke 0,96.

Pada saat yang sama, data sejarah menunjukkan bahwa strategi akumulasi Bitcoin perusahaan belum menghasilkan hasil finansial yang kuat. Perusahaan telah mengakumulasi 709.715 koin sejak 2020 dengan rata-rata biaya $75.974. Ini berarti laba perusahaan hanya mencapai 16%, menunjukkan bahwa perusahaan gagal mencapai kinerja pasar yang lebih luas.

Faktor pemicu bearish lainnya untuk saham MSTR adalah bahwa lebih banyak investor telah terus memperpendek perusahaan tahun ini.

Data yang dikumpulkan oleh Seeking Alpha menunjukkan bahwa minat jual pendek perusahaan terus meningkat sepanjang tahun ini. Angkanya melonjak menjadi 11,50% dari level terendah tahun lalu sebesar 6%.

Saham sering kali turun lebih jauh ketika minat short (jual pendek) meningkat karena ini berarti investor mengambil arah yang berlawanan.

Harga saham MSTR telah menghadapi tekanan dalam beberapa tahun terakhir, mencerminkan kinerja perusahaan Digital Asset Treasury (DAT) lainnya, termasuk nama-nama populer seperti BitMine dan American Bitcoin.

Analisis teknis menunjukkan saham ini memiliki potensi penurunan lebih lanjut dalam beberapa minggu ke depan, karena telah membentuk bendera bearish dan tetap berada di bawah semua rata-rata bergerak.

Fundamenta menunjukkan saham menghadapi lebih banyak tantangan, termasuk pengenceran yang berkelanjutan dan kenaikan minat short, yang telah melonjak ke 11,5%. Ini juga telah kehilangan premi-nya, dengan NAV pasar turun di bawah 1.

Postingan Inilah Alasan Saham MSTR Berisiko Terjun Bebas muncul pertama kali pada The Market Periodical.