Strategi, perusahaan perangkat lunak perusahaan sebelumnya dan sekarang pemegang Bitcoin [BTC] korporat terbesar, mengadakan panggilan laporan keuangan Q2 pada Kamis, 30 Juli. Michael Saylor menjelaskan beberapa poin utama dalam sebuah posting di X.
Perusahaan memegang 843.775 BTC, dengan imbal hasil BTC sebesar 4,5% dan keuntungan 29.997 BTC, atau pertumbuhan sekitar 3,6x dalam bitcoin per saham sejak 2020. Harga akuisisi rata-rata adalah $75.531 per koin.
Namun, setelah lonjakan singkat pada hari Kamis, saham MSTR mencatat penurunan 6,14%, dari $97,59 menjadi $91,6. Penurunan tidak terwujud sebesar $8,32 miliar pada portofolio bitcoin-nya dan kerugian bersih yang dilaporkan sebesar $24,45 per saham membantu menjelaskan penurunan tersebut.
Penjualan bitcoin dan kebutuhan untuk membangun kembali premi
Meskipun angka-angka ini menjanjikan, perusahaan juga telah menjual Bitcoin. Baru-baru ini, 3.588 BTC dijual seharga $216 juta, sekitar 20% di bawah harga pembelian rata-rata.
Perusahaan percaya bahwa “peminjaman yang dijamin bitcoin saat ini bukan jalur utama untuk membangun cadangan USD”. Hal ini mencerminkan kebutuhan perusahaan akan likuiditas.
Strategi ini menghasilkan pendapatan bersih sebesar $544,5 juta dari penjualan MSTR common stock. Tidak ada pembelian BTC baru dalam beberapa minggu terakhir, dan perusahaan menyatakan bahwa cadangan USD-nya dimaksudkan untuk menutupi pembayaran bunga atas utang yang belum lunas dan pembayaran dividen atas saham preferen-nya.
AMBCrypto melaporkan bahwa Market-to-Net Asset Value, atau mNAV, telah turun menjadi hanya 1,03x. Model Strategi berpindah menjauh dari pembelian bitcoin dan menuju flexibility neraca yang lebih besar.
Saylor menulis bahwa, melalui “cadangan USD, monetisasi Bitcoin, pembelian kembali, manajemen dividen, dan penerbitan yang disiplin”, perusahaan bertujuan untuk membawa saham preferen STRC kembali ke $99-$100.
Bitcoin per saham naik sementara penjualan saham MSTR memicu pembelian kembali STRC
Bitcoin per saham tumbuh sebesar 5% selama kuartal ini, dan cadangan USD meningkat menjadi $3,75 miliar. Investor pasar Chris Millas menulis bahwa ini mewakili sekitar 2,1 tahun dividend coverage.
Perusahaan telah menunjukkan kesediaan untuk menjual BTC dan mengeluarkan serta membeli kembali sekuritas, menunjukkan kematangan terhadap kekuatan pasar yang berkembang.
Fokus perusahaan adalah pada STRC karena berfungsi sebagai mesin likuiditas inti untuk loop kas bitcoin-nya. Fokus pada pengembalian saham preferen ke nilai par sebelum akuisisi bitcoin lebih lanjut dapat dinilai.
Bagi investor, pertanyaan utama bukan lagi seberapa banyak Bitcoin Strategy miliki, tetapi bagaimana manajemen menyeimbangkan pembangunan cadangan, dukungan saham preferen, dan akumulasi Bitcoin di masa depan.
Keputusan alokasi modal tersebut mungkin memainkan peran lebih besar dalam penilaian MSTR daripada pembelian bitcoin utama selama kuartal-kuartal mendatang.
Ringkasan Akhir
- Saham MSTR mengalami kenaikan singkat menuju $98 pada hari Kamis, tetapi turun lebih dari 6% pada waktu pelaporan.
- Strategi telah menyatakan fokus pada pembelian kembali saham preferen untuk membawanya ke nilai par, sekaligus membangun cadangan USD yang signifikan.