Morpho, protokol pinjaman terdesentralisasi, mencapai total setoran lebih dari $14 miliar untuk pertama kalinya, menandai titik tertinggi baru bagi platform yang hampir tidak ada beberapa tahun lalu. Patokan ini, pertama kali dicapai pada akhir Agustus 2026, naik menjadi sekitar $14,15 miliar pada awal September.
Untuk memberikan gambaran: Pendiri Morpho, Paul Frambot, mencatat pada 22 Agustus bahwa $14 miliar mewakili sekitar 1,4% dari perjalanan menuju $1 triliun pertama.
Apa yang mendorong pertumbuhan
Tiga katalis mendorong lonjakan setoran. Yang pertama adalah Morpho Midnight, protokol pinjaman suku bunga tetap non-kustodial yang diluncurkan pada 21 Juli 2026. Berbeda dengan pinjaman DeFi tradisional di mana suku bunga mengapung sesuai penawaran dan permintaan, Midnight memungkinkan pengguna menetapkan syarat pinjaman pribadi melalui penawaran kompetitif.
Pendorong kedua adalah Base. Setoran di jaringan Layer 2 Coinbase kini melebihi $5 miliar hanya di Morpho. Itu lebih dari sepertiga total setoran protokol yang berada di satu rantai saja.
Potongan ketiga adalah Robinhood. Integrasi dengan Robinhood Earn telah mengalirkan modal signifikan ke deploymen Morpho di Base, menciptakan saluran dari antarmuka yang ramah pengguna ritel langsung ke infrastruktur pinjaman on-chain.
Sisi peminjaman dari persamaan
Setoran hanya separuh cerita. Pinjaman yang belum dilunasi di Morpho mencapai hampir $5 miliar pada awal September 2026, yang berarti protokol ini mempertahankan rasio pemanfaatan sekitar 35%. Sebagian besar pinjaman tersebut dinyatakan dalam stablecoin seperti USDC.
Konteks dan posisi kompetitif
Morpho awalnya mendapatkan popularitas sebagai lapisan optimasi yang dibangun di atas Aave dan Compound, dan sejak itu berkembang menjadi infrastruktur peminjaman mandiri dengan vault dan pasar sendiri. Protokol ini mengumpulkan $175 juta pada Juni 2026, dengan minat dari fintech dan manajer aset yang mencari peluang yield di rantai.
Integrasi Robinhood sangat signifikan karena merupakan saluran distribusi yang tidak dimiliki sebagian besar protokol DeFi. Basis pengguna Robinhood cenderung lebih muda dan lebih mainstream dibandingkan peserta DeFi biasa, dan Robinhood Earn menghubungkan pengguna-pengguna tersebut dengan imbal hasil on-chain tanpa memerlukan interaksi langsung dengan kontrak pintar.
Peran Base sebagai rantai pertumbuhan utama untuk Morpho menunjukkan ke mana aktivitas DeFi sedang bermigrasi. Biaya rendah dan integrasi erat dengan ekosistem Coinbase membuat Base menarik untuk aktivitas peminjaman stablecoin, memperluas basis pengguna protokol ini di luar para penyetor besar.