Peminjaman onchain baru saja mendapatkan pilihan baru di Base: Morpho telah meluncurkan Morpho Midnight, pasar peminjaman dengan suku bunga tetap dan jangka waktu tetap yang berdampingan dengan venue suku bunga variabel yang sudah ada, Morpho Blue. Langkah ini memperkenalkan model berbasis niat di mana pinjaman disusun berdasarkan penawaran yang bersaing—bukan ditentukan oleh kurva pemanfaatan yang ditetapkan protokol.
Menurut pengumuman yang dibagikan dengan Cointelegraph, Midnight telah aktif di mainnet Base dan mulai mendukung cbBTC dan USDC di berbagai tanggal jatuh tempo. Morpho mengatakan peluncuran ini sengaja dibatasi untuk mendukung penyebaran bertahap yang berfokus pada keamanan.
Poin-poin utama
- Morpho Midnight membawa pinjaman dengan suku bunga tetap dan jangka waktu tetap ke Base, melengkapi kolam Blue suku bunga variabel Morpho.
- Harga pinjaman ditentukan berdasarkan penawaran: pemberi pinjaman dan peminjam mengusulkan suku bunga, jatuh tempo, dan syarat-syarat lainnya alih-alih mengandalkan kurva pemanfaatan pool berbasis algoritma.
- Midnight dirancang untuk lebih sesuai dengan kebutuhan yang ditemukan di pasar kredit tradisional, di mana biaya pembiayaan dan jadwal pembayaran diketahui sebelumnya.
- Penyebaran awal mendukung cbBTC dan USDC dengan beberapa tanggal jatuh tempo, dan Morpho mengatakan integrasi dan fitur tambahan mungkin akan datang seiring perluasan peluncuran.
Istilah tetap tiba di Base, tetapi dengan mesin penetapan harga yang berbeda
Peminjaman DeFi secara historis kesulitan mereplikasi prediktabilitas yang ditawarkan oleh keuangan konvensional. Di banyak pasar onchain, biaya pinjaman naik atau turun seiring perubahan tingkat pemanfaatan—artinya pemberi dan peminjam menghadapi harga yang dapat berubah seiring waktu.
Midnight Morpho dirancang untuk mengisi kesenjangan tersebut dengan beralih dari penetapan harga algoritmik berbasis pool ke pasar penawaran. Seperti yang dijelaskan Morpho kepada Cointelegraph, sistem ini memungkinkan peserta untuk mengusulkan suku bunga, jatuh tempo, dan parameter pinjaman lainnya. Alih-alih mengandalkan kurva pemanfaatan yang berjalan terus-menerus, Midnight mengeluarkan pinjaman sebagai kewajiban tetap yang dipasangkan melalui persaingan antar penawaran.
Untuk institusi dan bisnis, hal ini penting karena jadwal pembayaran tetap dapat membuat pengelolaan biaya pendanaan, pengembalian yang diharapkan, dan eksposur risiko menjadi lebih mudah. Meskipun sektor DeFi dapat mendekati pendapatan tetap melalui strategi kompleks, tempat peminjaman suku bunga tetap khusus dapat mengurangi ketergantungan pada solusi sementara.
Morpho juga menekankan bahwa Midnight tidak dimaksudkan sebagai pengganti Morpho Blue. Blue tetap berfokus pada kolam pinjaman tanpa batas waktu dengan suku bunga variabel, sementara Midnight dirancang untuk mengalihkan risiko pinjaman, suku bunga, dan jangka waktu kepada peserta pasar—mengubah elemen-elemen tersebut menjadi syarat yang dinegosiasikan.
Bagaimana Morpho merancang desain "Midnight" sebelum peluncuran
Morpho pertama kali membahas pendekatan suku bunga tetap sebagai bagian dari peta jalan "Morpho V2" yang lebih luas. Dalam posting tahun 2025 yang dirujuk oleh garis waktu pengembangan Morpho, protokol tersebut menggambarkan sebuah intent-based, peer-to-peer marketplace di mana pengguna dapat mengajukan penawaran khusus. Dalam kerangka itu, modal dapat terus menghasilkan imbal hasil variabel hingga dicocokkan dengan penawaran suku bunga tetap—sebelum terkunci dalam kewajiban tetap.
Pada April, Morpho menamai sistem suku bunga tetap Midnight dan sekali lagi menegaskan bahwa sistem ini akan melengkapi, bukan menggantikan, Morpho Blue. Kemudian, pada Mei, Morpho merilis whitepaper dan basis kode Midnight. Terkait rilis tersebut, Morpho menyatakan bahwa model "modal yang ditawarkan" dimaksudkan untuk menghindari masalah berulang di DeFi suku bunga tetap: penguncian likuiditas dan fragmentasi di berbagai tanggal jatuh tempo.
Tujuan desain itu penting karena pasar suku bunga tetap dapat menghadapi ketidaksesuaian inheren—penyedia modal mungkin tidak selalu ingin berkomitmen untuk jangka waktu jatuh tempo yang tepat yang diminta oleh peminjam. Dengan menjadikan jangka waktu pinjaman berpusat pada penawaran, Midnight bertujuan untuk membuat pemilihan jatuh tempo lebih responsif terhadap pasar sambil tetap menawarkan jangka waktu yang ditentukan kepada peminjam.
Status peluncuran: aktif di Base dengan cbBTC dan USDC
Menurut perwakilan Morpho yang berbicara kepada Cointelegraph, Midnight sudah aktif di mainnet Base. Versi pertama mendukung cbBTC dan USDC, serta menawarkan pinjaman dengan berbagai tanggal jatuh tempo.
Morpho mengatakan bahwa peluncuran sengaja dibatasi sebagai bagian dari strategi peluncuran bertahap, dengan memprioritaskan keamanan. Perwakilan tersebut juga mengatakan kepada Cointelegraph bahwa pemberi pinjaman, peminjam, dan kurator berbasis kripto yang aktif di Morpho Blue menunjukkan minat untuk beralih ke lingkungan berjangka tetap Midnight.
Di luar peserta Morpho yang sudah ada, Morpho menyatakan bahwa beberapa perusahaan dan institusi sedang membangun produk di protokol tersebut dalam versi beta. Morpho tidak memberikan rincian tentang inisiatif-inisiatif tersebut pada tahap ini, mengatakan pengumuman diharapkan seiring peluncuran produk-produk tersebut.
Di mana hal ini sesuai dengan pertumbuhan luas Morpho dan tren peminjaman DeFi
Peluncuran Midnight tiba setelah periode ekspansi cepat untuk Morpho. Awal Juni, Morpho mengumumkan putaran pendanaan $175 juta yang dipimpin oleh Paradigm, dengan partisipasi dari a16z crypto (Andreessen Horowitz) dan Ribbit Capital. Pada saat itu, Morpho menyatakan berencana memperluas integrasi dengan bank, manajer aset, dan platform besar, sekaligus menambah fitur-fitur yang terkait dengan pasar kredit tradisional—tujuan yang selaras dengan proposisi suku bunga tetap Midnight.
Infrastruktur Morpho sudah digunakan oleh platform kripto utama untuk pinjaman suku bunga variabel. Pada April, Cointelegraph melaporkan bahwa Coinbase meluncurkan pinjaman USDC berbasis Morpho untuk pengguna di Inggris Raya. Pinjaman tersebut dilaporkan memungkinkan peminjam untuk membuka posisi terhadap Bitcoin (BTC), Ether (ETH), dan cbETH di Base, menggunakan suku bunga variabel dan tanpa jadwal pembayaran tetap—contoh dari model pinjaman tanpa batas waktu yang dirancang Midnight untuk melengkapi.
Dengan kata lain, Midnight memperluas perangkat Morpho menuju segmen pinjaman yang mungkin terasa lebih akrab bagi alur kerja keuangan tradisional, di mana pihak-pihak sering menghargai kepastian dalam penetapan harga dan jatuh tempo. Namun, dampak praktis bagi pengguna akan bergantung pada likuiditas pada tingkat dan jangka waktu tertentu, serta seberapa cepat pemberi pinjaman dan peminjam berkoordinasi mengenai syarat-syarat penawaran tersebut.
Pembaca harus memantau bagaimana likuiditas Midnight berkembang di sepanjang tanggal jatuh tempo dan apakah lebih banyak aset selain cbBTC dan USDC akan ditambahkan seiring perluasan peluncuran. Ketidakpastian utama adalah apakah permintaan jangka tetap dapat secara konsisten menemukan penawaran yang sesuai dengan syarat yang menarik—karena ekonomi pinjaman suku bunga tetap hidup atau mati tergantung pada partisipasi pasar.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Morpho Memperkenalkan Peminjaman Suku Bunga Tetap di Jaringan Base di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.