Morgan Stanley sedang mempersiapkan untuk memungkinkan klien manajemen kekayaannya memberikan pinjaman bitcoin dan aset digital lainnya untuk memfasilitasi penciptaan secara natural dari saham produk perdagangan bursa kripto spot (ETP), memperluas jejak perusahaan dalam layanan kripto institusional.
Langkah tersebut, yang dilaporkan oleh The Block, akan memungkinkan klien yang memegang bitcoin dan aset kripto lain yang memenuhi syarat untuk memberikan pinjaman mereka guna menciptakan saham ETF baru melalui proses konversi in-kind, bukan mekanisme penciptaan berbasis uang tunai yang telah mendominasi operasi ETF kripto spot AS.
Galaxy Digital dan Morgan Stanley Wealth Management mengumumkan kemampuan referral untuk penciptaan saham ETP kripto spot secara natural, menandakan bahwa infrastruktur untuk layanan ini sudah mulai terbentuk melalui kemitraan institusional.
Bagaimana cara kerja konversi ETF kripto spot secara natura
Penciptaan secara natur memungkinkan peserta yang berwenang untuk menyerahkan aset dasar, dalam hal ini bitcoin atau mata uang kripto lainnya, langsung kepada penerbit ETF sebagai pertukaran untuk saham dana baru. Ini berbeda dengan penciptaan berbasis tunai, di mana perantara membeli mata uang kripto di pasar terbuka menggunakan tunai sebelum menyerahkannya ke dana.
Mekanisme in-kind signifikan karena dapat mengurangi biaya perdagangan, meminimalkan dampak pasar dari pesanan besar, dan menawarkan efisiensi perpajakan bagi investor yang sudah memegang aset dasar. Untuk klien Morgan Stanley yang memiliki posisi Bitcoin, meminjam aset-aset tersebut untuk konversi in-kind memberikan cara untuk berpartisipasi dalam pembuatan pasar ETF tanpa melepas kepemilikan.
Morgan Stanley sebelumnya telah beralih menawarkan lembaran ETP kripto spot kepada basis kliennya, menjadikan program pinjaman ini perpanjangan alami dari rangkaian produk kripto yang sudah ada.
Apa yang ditandakan oleh langkah ini untuk bitcoin dan akses kripto institusional
Keputusan Morgan Stanley untuk mengaktifkan pinjaman aset kripto untuk konversi ETF memiliki bobot karena skala perusahaan tersebut. Divisi manajemen kekayaan bank ini mengelola triliunan aset klien, dan kesediaannya untuk membangun infrastruktur pinjaman kripto mencerminkan meningkatnya kenyamanan institusional terhadap operasi aset digital.
Pengembangan ini datang seiring dengan meningkatnya aktivitas pemegang kedaulatan dan institusional dalam mengelola posisi bitcoin mereka. Pemerintah Kerajaan Bhutan baru-baru ini mentransfer 738 BTC senilai $44,88 juta, menggambarkan skala pergerakan aset digital oleh pemegang besar melalui infrastruktur penitipan.
Headline juga menyebutkan “aset lain” selain bitcoin, menunjukkan bahwa Morgan Stanley dapat memperluas kemampuan pinjaman ke cryptocurrency tambahan dengan produk ETF spot yang disetujui. Cakupan yang lebih luas ini menempatkan perusahaan untuk melayani klien di berbagai kelas aset digital seiring dengan semakin matangnya pasar ETF crypto spot AS.
Bitcoin telah mengalami volatilitas harga yang tajam sepanjang beberapa bulan terakhir, namun perusahaan seperti Morgan Stanley terus memperluas layanan. Ketekunan ini menunjukkan keyakinan institusional jangka panjang tetap kuat, terlepas dari fluktuasi pasar jangka pendek.
Industri keuangan yang lebih luas juga sedang menghadapi peningkatan pengawasan regulasi terhadap produk-produk terkait kripto, dengan kasus seperti Polymarket menghadapi penyelidikan kriminal di Korea Selatan yang menyoroti lanskap kepatuhan yang kompleks. Pendekatan Morgan Stanley yang hati-hati dan berfokus pada kepatuhan dalam memperluas pinjaman kripto berbeda dengan ketidakpastian tersebut.
Referensi sumber tambahan: source document 1.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan saran keuangan atau investasi. Pasar mata uang kripto dan aset digital membawa risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset sendiri sebelum mengambil keputusan.