Amy Oldenburg dari Morgan Stanley mengatakan langkah masa depan oleh bank-bank besar untuk memasukkan bitcoin ke neraca mereka “tidak sepenuhnya tidak mungkin,” dengan menunjukkan kemajuan regulasi sambil memperingatkan bahwa aturan modal dan keselarasan pengawasan global masih penting.
Berbicara dalam panel konferensi Bitcoin 2026, Oldenburg ditanya apa yang diperlukan agar bank seperti Morgan Stanley, atau lembaga keuangan terregulasi lainnya, melangkah dari menawarkan eksposur terhadap bitcoin hingga benar-benar memegang bitcoin sebagai aset kas.
“Bitcoin di neraca,” katanya, berhenti sejenak pada premis tersebut. “Kamu tahu, saya pikir jika kita terus melihat kemajuan yang telah kita capai selama 16 bulan terakhir atau lebih dalam regulasi, itu adalah sesuatu yang mungkin kamu lihat di masa depan. Itu tidak sepenuhnya tidak mungkin.”
Morgan Stanley Dan Bitcoin?
Jawaban itu lebih menonjol bukan karena menandakan pergerakan yang segera terjadi, tetapi karena menggambarkan gagasan itu sebagai sesuatu yang secara prosedural memungkinkan. Selama bertahun-tahun, pertanyaan mengenai neraca bank telah berada di ujung paling jauh dari adopsi Bitcoin institusional: di luar ETF, di luar penyimpanan, di luar akses klien, dan memasuki ranah modal prudensial, harapan pemeriksa, akuntansi, perencanaan likuiditas, dan tingkat toleransi risiko tingkat dewan.
Peringatan Oldenburg adalah bahwa kendala ini bukan satu aturan tunggal. Ia pertama-tama menunjuk pada SAB 121, panduan akuntansi SEC yang membuat lebih sulit bagi bank untuk menyimpan aset kripto dalam skala besar sebelum rollback mengubah sebagian persamaan tersebut. Tetapi ia segera memperluas cakrawalanya.
"Saya pikir hal lainnya juga adalah kami membahas tentang penarikan kembali SAB 121 terkait perlakuan modal, tetapi bukan hanya itu yang menghambat kami," katanya. "Ini adalah panduan Fed, panduan Basel. Ketika Anda adalah bank G-sub besar, bukan hanya satu lembaga yang harus Anda laporkan."
Itu adalah inti masalah bagi perusahaan seperti Morgan Stanley. Sebuah bank yang secara sistemis penting secara global tidak mengevaluasi bitcoin hanya melalui sudut pandang risiko pasar. Bank tersebut harus memenuhi berbagai regulator, kerangka modal, dan harapan yurisdiksi sekaligus. Oldenburg mengatakan bank-bank besar memiliki “banyak kelompok pengawasan” yang perlu diperhatikan dan membutuhkan “sedikit lebih banyak keselarasan di seluruh wilayah dengan beberapa agensi tersebut.”
Latar Belakang
Titik Basel sangat penting. Standar aset kripto Komite Basel memberikan perlakuan paling konservatif terhadap aset kripto tanpa jaminan seperti bitcoin, dan para pendukung industri berargumen bahwa perlakuan berbasis risiko 1.250% secara efektif membuat eksposur langsung terhadap neraca bank menjadi tidak ekonomis. Komite Basel menyatakan pada Februari 2026 bahwa mereka mempercepat tinjauan terfokus terhadap standar prudensial mereka untuk eksposur aset kripto bank, dengan pembaruan diharapkan pada akhir tahun ini.
The Bitcoin Policy Institute telah berusaha mendorong perdebatan itu ke dalam proses implementasi di AS. Pada Maret, kelompok tersebut mengatakan bahwa mereka berencana untuk meninjau dan memberikan komentar terhadap proposal Basel yang akan datang dari Federal Reserve, berargumen bahwa perlakuan saat ini menghambat bank untuk memegang atau melayani bitcoin karena bobot risiko yang bersifat hukuman.
Sisi AS juga telah bergerak, meskipun tidak secara lurus menuju bitcoin yang dimiliki bank. Pada April 2025, Federal Reserve menarik panduan sebelumnya yang terkait dengan aktivitas aset kripto dan token dolar bank, mengatakan langkah ini akan menjaga harapan tetap selaras dengan risiko yang berkembang dan mendukung inovasi dalam sistem perbankan. FDIC dan OCC juga meninggalkan kerangka kerja berbasis persetujuan sebelumnya untuk aktivitas kripto yang diizinkan, sambil tetap menegaskan bahwa bank tetap memerlukan manajemen risiko yang solid.
Lebih baru-baru ini, lembaga perbankan AS menjelaskan bahwa sekuritas ter-tokenisasi yang memenuhi syarat secara umum seharusnya menerima perlakuan modal yang sama dengan versi non-tokenisasi-nya, dengan menggambarkan aturan modal sebagai netral secara teknologi. Penjelasan itu tidak menyelesaikan perlakuan neraca terhadap bitcoin, karena bitcoin bukan versi ter-tokenisasi dari sekuritas tradisional. Namun, hal itu menunjukkan regulator memisahkan jalur blockchain dari risiko aset, bukan memperlakukan setiap paparan aset digital sebagai kategori yang sama.
Perbedaan itu membantu menjelaskan jawaban Oldenburg. Jalur bagi bank untuk memegang bitcoin bukan sekadar "regulator menjadi lebih pro-kripto." Poin pertama adalah Basel: jika bitcoin tetap tunduk pada perlakuan modal paling menghukum, G-SIB memiliki sedikit insentif ekonomi untuk menyimpannya sebagai aset kas, bahkan jika permintaan klien jelas.
Poin kedua adalah pengawasan Federal Reserve: bahkan setelah rollback terbaru, bank-bank besar masih memerlukan kerangka pengawas yang koheren yang memberi tahu mereka bagaimana eksposur Bitcoin akan dinilai dalam hal keamanan dan kesehatan, likuiditas, risiko operasional, dan perencanaan modal.
Pada waktu pelaporan, BTC diperdagangkan di $1.3716.
