Laporan Morgan Stanley Menganalisis NVIDIA vs. AMD dalam Pertarungan Standar CPU Cerdas

Penulis: Rita

Trend Guide

NVIDIA dan AMD sedang bersaing untuk merebut kendali atas definisi standar di pasar CPU agen senilai $170 miliar.

Di bawah gelombang AI agen, arsitektur CPU server mengalami diferensiasi. NVIDIA mendukung inti yang lebih cepat, berpendapat bahwa kinerja single-core menentukan batas sistem. AMD fokus pada lebih banyak inti, menekankan bahwa throughput paralel adalah kunci.

NVIDIA baru saja meluncurkan arsitektur CPU Vera minggu lalu, yang dilengkapi 88 inti ARM khusus dan bandwidth memori 1,2 TB/s, menggunakan desain die komputasi monolitik. Logikanya adalah, agen AI memerlukan interaksi berulang antara CPU dan GPU, di mana setiap siklus bergantung pada langkah sebelumnya, sehingga kinerja inti tunggal secara langsung menentukan kecepatan respons keseluruhan. AMD akan mengumumkan responsnya pada AI Day hari Kamis, dengan pasar mengharapkan fokus pada strategi "lebih banyak inti". Saat ini, EPYC 9965 telah mencapai throughput tingkat rak 2,4 kali lebih tinggi daripada Vera dalam skenario penerapan 100 kW.

Bank of America's assessment of this battle for direction is clear: whoever defines the next generation of industry standards will win.

Vera CPU dari NVIDIA berbeda dari prosesor server tradisional yang mengandalkan "penumpukan inti". 88 inti tidak terlalu menonjol di bidang prosesor server, tetapi NVIDIA menekankan "kinerja single-thread terbesar". Bandwidth memori Vera mencapai 1,2 TB/s, sedangkan bandwidth interkoneksi on-chip mencapai 3,4 TB/s, dengan semua desain dirancang untuk meningkatkan efisiensi operasi inti tunggal.

Logika NVIDIA adalah bahwa AI agen berbeda dari komputasi paralel skala besar sekali jalan, lebih menekankan pada siklus interaksi berulang antara CPU dan GPU. Tahapan seperti pemanggilan alat, eksekusi kode, pencarian, dan pengaturan, setiap langkah bergantung pada penyelesaian langkah sebelumnya. Kinerja inti tunggal yang tidak memadai akan memperlambat kecepatan respons seluruh agen, menyebabkan GPU menunggu, dan pada akhirnya menurunkan utilitas keseluruhan pabrik AI.

Filosofi desain AMD sama sekali berbeda. AMD percaya bahwa AI produksi lebih mirip platform perangkat lunak terdistribusi, di mana komponen-komponen seperti database, API, penyimpanan vektor, engine orkestrasi, cache, dan middleware berjalan secara paralel. Dalam skenario ini, bottleneck sistem terletak pada jumlah alur kerja konkuren yang dapat ditangani dalam anggaran daya tetap. Throughput tingkat rak EPYC 9965 dalam penyebaran 100kW adalah 2,4 kali lebih tinggi daripada Vera, dan EPYC generasi berikutnya diperkirakan akan meningkat menjadi 3,3 kali.

Selain perdebatan inti tentang "lebih cepat dan lebih banyak", ada garis pertempuran yang lebih tersembunyi namun sama pentingnya, yaitu pemilihan instruksi set, persaingan ekosistem x86 dan ARM.

NVIDIA Vera didasarkan pada arsitektur ARM. NVIDIA percaya bahwa selama mikroarsitektur cukup unggul, perbedaan set instruksi tidak penting. Apakah ARM mampu menangani beban kerja AI? Jawabannya ya. Apakah ARM dapat menjalankan perangkat lunak perusahaan? Jika kinerjanya secara menyeluruh melampaui x86, ekosistem perangkat lunak akan bermigrasi.

AMD dan Intel jelas memiliki pandangan yang berbeda. Argumen mereka langsung: AI agen sedang meluas dari inferensi model ke alur kerja perusahaan, seperti database, middleware, platform keamanan, dan aplikasi perusahaan, yang selama beberapa dekade terakhir dioptimalkan berdasarkan arsitektur x86. Kemungkinan ARM menggantikan x86 tidak dapat dibuktikan hanya berdasarkan beberapa hasil pengujian AI.

AMD pada hari Kamis mengadakan AI 2026 Day, yang akan menjadi titik balas publik pertama dalam persaingan rute ini.

Bank of America memperkirakan bahwa AMD tidak akan hanya bersaing berdasarkan skor performa, karena itu akan jatuh ke dalam kerangka evaluasi "kinerja inti tunggal" yang ditetapkan NVIDIA. AMD perlu mendefinisikan ulang dimensi persaingan, beralih dari "kinerja inti tunggal" menjadi "kapasitas agen dalam lingkungan produksi nyata".

Bank of America percaya bahwa inilah inti dari perdebatan tersebut. Kunci kemenangan atau kekalahan bukanlah perbandingan keunggulan teknis, tetapi siapa standar pengukuran yang akan diterima oleh industri pada akhirnya.

Wawasan dalam laporan Bank of America adalah mengembalikan persaingan jalur teknologi CPU sebagai persaingan atas penguasaan penetapan standar industri.

Permintaan daya komputasi untuk agen AI berbeda dari pelatihan AI tradisional. Pelatihan tradisional berfokus pada paralelisme skala besar, sementara agen merupakan kombinasi dari siklus serial dan penjadwalan konkuren. Arsitektur mana yang lebih unggul tergantung pada definisi kriteria evaluasi. Jika industri menjadikan "latensi respons satu agen" sebagai indikator utama, jalur NVIDIA lebih masuk akal. Jika industri menjadikan "kapasitas agen per rak" sebagai indikator utama, AMD memiliki keunggulan.

Hari AMD AI pada Kamis akan menjadi titik penting dalam perdebatan ini. Namun, penilaian implisit Bank of America adalah bahwa persaingan jalur tidak akan menemukan pemenang dalam jangka pendek. Pemenang akhirnya belum tentu pihak dengan skor lebih tinggi, melainkan produsen yang mampu mendorong industri menerima standar pengukuran yang mereka definisikan.

Bagi investor, nilai investasi dari perdebatan ini bukanlah menilai mana jalur yang benar atau salah, melainkan memahami taruhan strategi masing-masing perusahaan. NVIDIA bertaruh pada AI agen yang sangat sensitif terhadap latensi, sementara AMD bertaruh pada kebutuhan inti lingkungan produksi berupa kepadatan konkuren. Kedua jalur ini berpotensi valid, dan hasil akhirnya tergantung pada arah perkembangan nyata aplikasi AI.

Bank of America memberikan peringkat beli untuk kedua perusahaan, dengan harga target $350 untuk NVIDIA dan $620 untuk AMD. Ini menunjukkan bahwa Bank of America percaya persaingan ini bukan permainan nol-sum, dan kedua perusahaan dapat tumbuh melalui strategi diferensiasi yang berbeda.

Disclaimer

Artikel ini merupakan rangkuman dan interpretasi dari laporan riset broker pihak ketiga (Bank of America Securities, 22 Juli 2026). Peringkat, harga target, proyeksi keuntungan, dan penilaian terkait yang dikutip dalam artikel ini merupakan pandangan analis broker tersebut, yang hanya mewakili posisi institusi mereka, bukan pandangan潮向研究, dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

Pasaran memiliki risiko, keputusan harus independen. Artikel ini tidak boleh dijadikan dasar untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun.