Morgan Stanley Meluncurkan Trust Ethereum dan Solana dengan Volume Hari Pertama $38J

Morgan Stanley Investment Management meluncurkan Morgan Stanley Ethereum Trust dan Morgan Stanley Solana Trust di NYSE Arca pada 28 Juli. Produk-produk tersebut menghasilkan volume perdagangan hari pertama gabungan sekitar $38 juta, dengan MSSE mencatat aliran bersih sebesar $5,15 juta dan MSOL tidak mencatat penciptaan bersih. Data dari SoSoValue menunjukkan MSSE menangkap lebih dari sepertiga dari sekitar $14,5 juta yang masuk ke dana ETH AS selama sesi tersebut. Data dari Farside Investors menunjukkan produk staking Solana dan ETH pesaing mengenakan potongan imbal hasil staking lebih tinggi daripada biaya penyedia 5% Morgan Stanley.

Mengapa ini penting: Biaya yang lebih rendah dan retensi hadiah staking dapat menggeser persaingan dana kripto dari akses sederhana menuju imbal hasil bersih investor.

Berhati-hati optimis, berisiko tinggi, didorong oleh arus.

Alasan: Dua produk Morgan Stanley menghasilkan volume perdagangan gabungan sekitar $38 juta pada hari pertama, yang mendukung permintaan hati-hati terhadap paparan ethereum dan Solana yang terregulasi.

Persetujuan ETP Bitcoin spot AS Januari 2024 membuka saluran akses terregulasi, dan Congressional Research Service mencatat bahwa BlackRock, Fidelity, dan 21Shares melakukan persaingan biaya untuk menarik arus masuk. (Congress.gov) Perbedaannya adalah Morgan Stanley memasuki kategori produk Ethereum dan Solana yang sudah ada, bukan membuka saluran akses Bitcoin spot AS pertama.

Biaya lebih rendah dan biaya imbalan staking dapat memberikan tekanan pada penerbit dana kripto lainnya untuk mempertahankan pangsa pasar melalui penetapan harga atau desain imbal hasil. Jika MSSE dan MSOL mengonversi aktivitas perdagangan menjadi penciptaan bersih, maka produk yang sudah ada mungkin menghadapi persaingan distribusi yang lebih kuat. Jika aktivitas pasar sekunder tidak menjadi penciptaan bersih, maka likuiditas mungkin tetap terkonsentrasi pada dana-dana yang sudah ada.

Peluang: Jika MSSE atau MSOL mengubah aktivitas hari pertama menjadi penciptaan bersih yang berkelanjutan, maka menambah eksposur melalui produk dengan aliran lebih kuat adalah sinyal momentum potensial. Ketika distribusi staking tunai dimulai, membandingkan imbal hasil bersih setelah biaya dapat mengidentifikasi wrapper yang lebih efisien.

Risiko: Jika partisipasi staking atau kebutuhan penebusan mengurangi fleksibilitas likuiditas, maka mengurangi eksposur mengurangi risiko struktur produk. Jika MSOL terus menarik volume tanpa penciptaan bersih, maka menunggu data penciptaan yang lebih kuat mengurangi risiko awal yang salah.