Morgan Stanley baru saja menaikkan perkiraannya terhadap pengeluaran modal global hyperscaler menjadi sekitar $1,2 triliun pada 2027, dengan potensi kenaikan menjadi $1,4 triliun pada 2028. Proyeksi yang direvisi ini merepresentasikan lonjakan signifikan dari perkiraan awal bank pada Mei 2026 sebesar $951 miliar, yang kini dinaikkan menjadi $1,116 triliun untuk 2027. Untuk tahun 2026 saja, perkiraan pengeluaran dinaikkan dari $765 miliar menjadi sekitar $805 miliar. Wells Fargo secara independen mencapai kesimpulan serupa, memperkirakan bahwa hanya empat penyedia cloud teratas yang bisa mencapai $1,1 triliun dalam pengeluaran infrastruktur AI pada 2027.
Ke mana uang sebenarnya pergi
Sekitar 75% dari pengeluaran hyperscaler ini diperkirakan berasal dari permintaan infrastruktur AI. Sekitar 60% dari capex perangkat keras yang relevan dengan AI melibatkan komponen impor, sebuah detail yang penting dalam lingkungan perdagangan di mana tarif dan gangguan rantai pasok dapat berdampak pada jadwal pengadaan.
Morgan Stanley sebelumnya memperkirakan pengeluaran AI global di cloud publik akan mencapai $328 miliar pada tahun 2025. Trajektori dari angka tersebut menjadi $1,2 triliun dalam hanya dua tahun menunjukkan seberapa cepat kurva permintaan menjadi lebih curam.
Mengapa pasar kripto harus peduli dengan server farm
Rantai pasok GPU yang dimakan oleh hyperscaler AI adalah rantai yang sama yang bergantung oleh penambang kripto dan jaringan komputasi terdesentralisasi. Ketika Microsoft dan Google memesan chip Nvidia dalam jumlah besar melalui kapal kontainer, hal itu menciptakan tekanan harga dan batasan alokasi bagi setiap pembeli lain di pasar, termasuk perusahaan-perusahaan seperti Marathon Digital, Riot Platforms, dan Core Scientific yang telah beralih ke penyediaan layanan AI sebagai pendorong diversifikasi pendapatan.
Perjanjian Core Scientific dengan CoreWeave adalah contoh paling terlihat dari konvergensi ini. Para penambang bitcoin sebelumnya sedang memodifikasi fasilitas mereka untuk melayani beban kerja AI karena ekonominya telah berubah. Protokol komputasi terdesentralisasi seperti Render, Akash Network, dan io.net juga berada di titik persimpangan ini, dengan pasar yang dapat dituju yang baru saja dinaikkan sebesar beberapa ratus miliar dolar.
Apa artinya ini bagi para investor
Bagi investor kripto, peralihan berkelanjutan sektor penambangan menuju hosting AI berarti bahwa perusahaan dengan perjanjian pembelian listrik yang sudah ada dan struktur pusat data telah memiliki aset strategis. Akses terhadap listrik murah dan andal serta ruang rak fisik semakin menjadi keunggulan kompetitif yang sama pentingnya dalam AI seperti halnya dalam penambangan proof-of-work.
Pasar energi mewakili variabel lain yang patut diawasi. Pembangunan infrastruktur senilai triliunan dolar membutuhkan jumlah listrik yang sangat besar, dan banyak pusat data ini didirikan di wilayah-wilayah yang sama tempat penambang kripto sudah beroperasi. Texas, Nordik, dan sebagian Timur Tengah semuanya mengalami peningkatan persaingan untuk kapasitas listrik.