Penulis: Beating
Kimi menyelesaikan pendanaan lebih dari $3,5 miliar, valuasi naik menjadi $35 miliar, putaran Pre-IPO telah dimulai lebih awal
Kimi baru saja membuka bobot model K3, dan pendanaan putaran baru dari Moonshot juga telah selesai.
Berdasarkan informasi eksklusif dari wartawan The科创板Daily, Moonshot telah menyelesaikan putaran pendanaan F, dengan jumlah pendanaan melebihi 3,5 miliar dolar AS, sehingga valuasi setelah investasi mencapai 35 miliar dolar AS.
Putaran pendanaan ini awalnya tidak berniat mengumpulkan dana sebanyak ini. Laporan menyebutkan bahwa karena jumlah subscripsi investor melebihi tiga kali target awal, Moonshot menutup Putaran F lebih awal. Putaran G yang semula direncanakan diluncurkan pada Agustus tahun ini juga dimulai lebih awal.
Putaran G akan menjadi putaran Pre-IPO sebelum peluncuran Moon Dark Side, dengan valuasi sebelum investasi telah naik menjadi 50 miliar dolar AS.
Seminggu lalu, versi yang beredar di pasar menyatakan bahwa Moonshot akan memulai putaran pendanaan swasta terakhir pada Agustus setelah menyelesaikan pendanaan dengan valuasi pra-investasi sekitar 31,5 miliar dolar AS. Kini, pendanaan putaran F akhirnya melebihi 3,5 miliar dolar AS, dengan valuasi pasca-investasi mencapai 35 miliar dolar AS, dan putaran berikutnya tidak menunggu hingga Agustus. Dana dan valuasi datang lebih cepat dari yang direncanakan.
Sejak berdiri pada 2023, Moonshot telah meningkatkan valuasi dari 3 miliar dolar AS menjadi 35 miliar dolar AS dalam waktu hanya tiga tahun lebih. Putaran Pre-IPO yang sedang berlangsung kembali menaikkan label harga berikutnya menjadi 50 miliar dolar AS.
Tiga tahun, lebih dari sepuluh putaran pendanaan, valuasi naik dari 3 miliar dolar AS menjadi 35 miliar dolar AS
Moonshot was founded in April 2023 by Yang ZhiLin, Zhang YuTao, Zhou XinYu, and Wu YuXin.
Dua bulan setelah berdiri, perusahaan ini telah menyelesaikan putaran pendanaan malaikat lebih dari $200 juta, dengan valuasi pasca-investasi sekitar $300 juta. Bagi sebuah perusahaan rintisan model besar yang belum meluncurkan produknya secara resmi, ini adalah pendanaan awal dengan skala yang sangat jarang terjadi.
Yang benar-benar membawa Moonshot ke pusat meja modal adalah pendanaan Seri A+ yang diselesaikan pada Februari 2024.
Putaran pendanaan ini melebihi 1 miliar dolar AS, dipimpin oleh Alibaba, dengan partisipasi dari institusi dan modal industri seperti Sequoia Capital China, Xiaohongshu, Meituan, dan lainnya, mendorong valuasi Moonshot AI menjadi sekitar 2,5 miliar dolar AS. Putaran pendanaan Seri B enam bulan kemudian melebihi 300 juta dolar AS, dengan valuasi perusahaan terus naik menjadi 3,3 miliar dolar AS.
Namun, setelah putaran pendanaan pada tahun 2024, ritme pendanaan Moonshot AI sempat melambat.
Sepanjang tahun ini, pasar model besar Tiongkok mengalami perubahan signifikan. Perusahaan besar seperti ByteDance dan Alibaba terus menurunkan harga model, sementara DeepSeek bangkit pesat berkat pendekatan open-source dan efisiensi biaya. Persaingan di produk chat generik juga perlahan berpindah dari pertumbuhan pengguna ke kemampuan model, biaya inferensi, dan pendapatan komersial. Kimi pernah melonjak popularitasnya berkat kemampuan teks panjang, tetapi hanya mengandalkan satu label produk sudah sulit mendukung valuasi yang lebih tinggi.
Hingga akhir 2025, Moonshot menyelesaikan pendanaan Seri C senilai $500 juta, dengan valuasi setelah pendanaan mencapai $4,3 miliar. Setelah itu, percepatan pendanaan perusahaan jelas meningkat.
Dua bulan pertama tahun 2026, Moonshot menyelesaikan serangkaian putaran pendanaan berturut-turut, dengan valuasi naik dari sebelumnya 4,3 miliar dolar AS menjadi 10 miliar dolar AS, dan selanjutnya mencapai 18 miliar dolar AS.
Pada Mei tahun ini, perusahaan kembali menyelesaikan pendanaan Seri D sekitar 20 miliar dolar AS, dengan valuasi setelah investasi mencapai 20 miliar dolar AS. Peserta tidak lagi hanya perusahaan internet dan lembaga investasi pasar, tetapi juga China Mobile, Guozhi Tou, CPE Yuanfeng, serta berbagai dana dengan latar belakang milik negara mulai masuk ke daftar pemegang saham.
Putaran D baru saja selesai, dan putaran pembiayaan berikutnya dimulai pada Juni. Pada saat itu, valuasi sebelum investasi yang beredar di pasar sudah mencapai $31,5 miliar. Kini, putaran ini berakhir dengan skala pembiayaan lebih dari $3,5 miliar, sehingga valuasi setelah investasi Moonshot meningkat menjadi $35 miliar.
Melihat kembali kurva pendanaan ini, perubahan paling jelas terjadi dalam enam bulan terakhir.
Pada akhir 2025, valuasi Moonshot tetap sebesar 4,3 miliar dolar AS. Lebih dari enam bulan kemudian, angka ini telah mencapai 35 miliar dolar AS, meningkat lebih dari tujuh kali lipat. Jika putaran berikutnya diselesaikan dengan valuasi pra-investasi 50 miliar dolar AS, kenaikan valuasi Moonshot dalam lebih dari tiga tahun akan melebihi 160 kali lipat.
Alasan yang diberikan oleh modal semakin langsung. Dulu, investor bertaruh pada Yang ZhiLin dan tim teknis berbasis Tsinghua, sekarang mereka bertaruh pada apakah Moonshot dapat menjadi salah satu dari sedikit perusahaan di Tiongkok yang tetap berada di meja permainan model global terdepan.
Setelah K3, Moonlight Kembali ke Tengah Tabel
Titik penutupan awal putaran pendanaan ini jatuh tepat setelah peluncuran Kimi K3.
Pada 16 Juli, Moonshot AI meluncurkan Kimi K3. Pada 27 Juli, perusahaan lebih lanjut membuka bobot model lengkap K3, laporan teknis, dan sebagian teknologi infrastruktur kunci.
K3 adalah model pakar campuran dengan total parameter 2,8 triliun dan 104 miliar parameter yang diaktifkan setiap inferensi, mendukung konteks 1 juta Token, sekaligus memiliki kemampuan visual, pemrograman, penalaran, dan pemanggilan alat jangka panjang.
Moonshot dalam laporan teknisnya menyatakan bahwa K3 mencapai tingkat terdepan dalam tugas-tugas seperti pemrograman jangka panjang, agen, pengetahuan, penalaran, dan visual. Kemampuan keseluruhannya telah sangat mendekati model tertutup terkuat, Claude Fable 5 dan GPT-5.6 Sol.
Peringkat dapat berubah kapan saja, dan pengujian oleh perusahaan model sendiri juga perlu dilakukan dengan hati-hati. Dampak lebih penting dari K3 adalah bahwa ia mendorong batas kemampuan model dengan bobot terbuka lebih jauh lagi.
Dalam periode yang panjang, model open-source lebih banyak berperan sebagai pengejar. Perusahaan tertutup bertanggung jawab melatih model terkuat, dan enam bulan atau satu tahun kemudian, komunitas open-source mereproduksi sebagian kemampuannya dengan biaya yang lebih rendah.
K3 mengubah selisih waktu ini. Sebuah perusahaan Tiongkok secara terbuka merilis model yang mendekati kemampuan paling mutakhir di dunia, memungkinkan pengembang lain untuk mengunduh, memodifikasi, dan menerapkannya, serta melanjutkan pelatihan model mereka sendiri berdasarkan model tersebut.
Model tentu saja tidak menjadi lebih murah. File bobot K3 melebihi 1,5 TB, bahkan hanya untuk memuat model lengkap pun memerlukan beberapa kartu akselerasi kelas atas. Untuk penyebaran di lingkungan produksi, investasi perangkat keras mungkin akan tinggi. “Keterbukaan”-nya terutama menyelesaikan apakah perusahaan dapat menguasai model dan dapat melepaskan diri dari penyedia API tunggal, bukan berarti setiap orang dapat menjalankannya di komputer rumah.
Meskipun demikian, model open-weight tetap akan memengaruhi bisnis perusahaan closed-source.
Ketika model yang cukup kuat dapat diunduh, perusahaan memiliki peluang untuk mengimplementasikannya di server mereka sendiri, menjaga data tetap di dalam, menyesuaikan model, dan tidak perlu membayar terus-menerus berdasarkan harga Token perusahaan tertentu. Hambatan yang sebelumnya dibangun oleh model tertutup berkat keunggulan kemampuannya juga akan lebih cepat terkikis.
Setelah K3 dirilis, perdebatan dengan cepat melampaui daftar teknis dan memasuki perdebatan kebijakan dan kepentingan bisnis industri AI Amerika.
Di balik perdebatan antara sumber terbuka dan sumber tertutup
Pada 24 Juli, perusahaan dan lembaga seperti OpenAI, Google, Microsoft, NVIDIA, AMD, Meta, dan Hugging Face secara terbuka mendukung model dengan bobot terbuka, menentang upaya pemerintah AS yang terburu-buru untuk membatasi model AI yang tersedia untuk diunduh dan dideploy.
Anthropic dan Amazon tidak muncul dalam daftar tanda tangan. Hal ini segera memicu spekulasi apakah Anthropic ingin menggunakan alasan keamanan dan keamanan nasional untuk membatasi perkembangan model terbuka, sehingga melindungi bisnis tertutupnya dari pesaing.
Pada hari yang sama K3 membuka bobotnya, CEO Anthropic Dario Amodei menerbitkan artikel untuk merespons kontroversi tersebut.
Dia menyatakan bahwa Anthropic tidak pernah mengadvokasi larangan total terhadap model dengan bobot terbuka, dan model terbuka yang tidak memiliki kemampuan berbahaya merupakan barang publik yang dapat menurunkan biaya penggunaan serta menciptakan nilai bagi perusahaan, pengembang, dan peneliti.
Namun, posisi inti Amodei tidak berubah.
Dia tetap mendukung pembatasan terhadap aliran chip canggih dan peralatan manufaktur chip ke Tiongkok, memerangi apa yang disebut "model distilasi skala industri", serta menuntut agar model dengan kemampuan cukup kuat menjalani uji keamanan wajib sebelum dirilis, terlepas dari apakah model tersebut bersifat open-source atau closed-source.
Perdebatan ini secara tampak berfokus pada keamanan, tetapi di baliknya ada masalah bisnis yang sangat nyata.
Perusahaan tertutup ingin terus mengendalikan model terkuat dengan mengenakan biaya melalui API dan layanan langganan; model terbuka memungkinkan kemampuan tersebar ke lebih banyak perusahaan, menekan harga, serta memperpendek jarak antara pemain baru dan perusahaan terkemuka. Semakin cepat dibuka, semakin sulit kemampuan model tersebut dijaga secara eksklusif oleh beberapa perusahaan di server mereka sendiri.
K3 berasal dari Tiongkok, skalanya cukup besar, dan kemampuannya sudah mendekati garis terdepan. Bagi pendukung model terbuka, K3 membuktikan bahwa jalur terbuka masih dapat menghasilkan model kelas atas; bagi Anthropic, ini juga berarti keunggulan kapasitas yang dibangun oleh perusahaan Amerika dengan biaya besar mungkin akan menyebar lebih cepat.
The dark side of the moon has thus acquired a capital value it did not have before.
Ia bukan lagi hanya perusahaan aplikasi AI dengan banyak pengguna Tiongkok, atau hanya perusahaan startup model dasar yang menunggu model bisnisnya matang. Setelah peluncuran K3, ia mulai dinilai ulang dalam persaingan ganda global antara sumber terbuka dan tertutup, Amerika Serikat dan Tiongkok, serta kemampuan model dan kendali daya komputasi.
Pendanaan senilai 3,5 miliar dolar AS dan valuasi 35 miliar dolar AS adalah jawaban yang diberikan pasar modal.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup diskusi TG BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Langganan TG BitPush: https://t.me/bitpush