Michael Saylor berpendapat bahwa penambang bitcoin tidak lagi menentukan harga bitcoin (BTC). Ketua eksekutif MicroStrategy mengatakan produk kredit terstruktur sekarang menyerap setiap bitcoin yang dihasilkan. Perubahan ini memindahkan kekuatan penetapan harga dari output penambangan ke permintaan kredit institusional.
MicroStrategy kemungkinan akan membeli setiap bitcoin yang diproduksi oleh penambang hingga tahun 2140, menurut Saylor, dengan saham preferen STRC perusahaan yang diluncurkan pada Juli 2025, kini menjadi penopang permintaan tersebut.
Mengapa Penambang Bitcoin Tidak Lagi Menggerakkan Harga
Saylor menggambarkan pergeseran ini sebagai struktural, bukan siklis, dengan berargumen bahwa formasi kredit digital berarti pasar kredit itu sendiri menyerap seluruh penerbitan bitcoin organik.
Pola itu berlanjut hingga penambangan berkurang mendekati abad berikutnya. Strategi ini sudah memegang sekitar $65 miliar dalam bitcoin.
Perusahaan membeli lebih banyak bitcoin tahun ini daripada yang diproduksi penambang, menurut Saylor. Pernyataan ini menguatkan data sebelumnya yang menunjukkan tren permintaan bitcoin institusional secara berulang kali melampaui output penambang selama 2025.
“Strategi ini menangkap dua kali jumlah bitcoin yang ditambang setiap tahun. Syok pasokan mempercepat dan mengamankan bitcoin sebagai aset institusional,” salah satu pengguna menyatakan.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru saat terjadi
STRC Menjadi Pipeline
STRC telah tumbuh dari nol menjadi sekitar $10,5 miliar dalam nilai nosional dalam sepuluh bulan. Saylor mengatakan $2 miliar dari penerbitan tersebut datang hanya dalam satu bulan terakhir.
Tingkat dividen STRC bulanan instrumen ini berada di 11,5%. Ini diatur ulang untuk menjaga harga saham mendekati nilai nominal $100.
Struktur ini mengubah apresiasi bitcoin yang diharapkan menjadi imbal hasil yang ditangguhkan pajak bagi investor kredit, sekaligus mengalirkan modal menuju pembelian BTC berkelanjutan.
Rencana modal Bitcoin yang lebih luas dari strategi tersebut dan meningkatnya aktivitas perdagangan STRC telah menarik arus ritel yang stabil. Namun, para kritikus mempertanyakan seberapa lama model ini dapat berkomponen.
Pertaruhan imperium Bitcoin Saylor sekarang bergantung pada skalabilitas STRC melalui halving berikutnya pada 2028. Mempertahankan imbal hasil tanpa membebani model adalah ujian terbuka.
Saat ini, tesisnya memperlakukan harga bitcoin sebagai fungsi dari keuangan terstruktur daripada output penambangan.