MicroStrategy Menunda Pembelian Bitcoin, Mengakhiri Rangkaian Tiga Bulan

Strategi sementara berhenti menambahkan bitcoin ke neraca, menandai jeda mingguan pertama dalam lebih dari tiga bulan.

-

Langkah ini, yang diungkapkan dalam pengajuan perusahaan terbaru, tampaknya mencerminkan penyesuaian waktu menjelang berakhirnya kuartal ini, bukan perubahan strategi secara keseluruhan.

Menurut pengajuan tersebut, perusahaan tidak membeli Bitcoin maupun menerbitkan saham melalui program at-the-market (ATM) selama minggu lalu. Ini bertentangan dengan pola akumulasi konsisten yang telah mendefinisikan aktivitasnya dalam beberapa bulan terakhir.

• Strategi tidak melakukan pembelian Bitcoin minggu ini, mengakhiri rangkaian akumulasi berbulan-bulan.
• Perusahaan juga tidak menerbitkan saham melalui program at-the-market (ATM) selama periode yang sama.
• Pembelian bitcoin sudah melambat tajam, turun dari $1,6 miliar menjadi $76,6 juta dalam minggu sebelumnya.
• Total kepemilikan bitcoin strategi berada di 762.099 BTC, senilai sekitar $52 miliar.
• Perusahaan tersebut beralih ke model pendanaan berbasis saham preferen sambil mempertahankan target BTC 1 juta jangka panjangnya.

Jeda ini mengikuti perlambatan signifikan dalam momentum pembelian. Pada minggu yang berakhir 22 Maret 2026, Strategi memperoleh sekitar $76,6 juta dalam Bitcoin. Angka tersebut merepresentasikan penurunan tajam dari $1,6 miliar yang dihabiskan pada minggu sebelumnya.

Meskipun perlambatan ini, total kepemilikan perusahaan tetap signifikan. Strategi saat ini memegang 762.099 bitcoin, dengan nilai sekitar $52 miliar.

Sementara itu, kondisi pasar yang lebih luas telah kurang menguntungkan. Data dari CoinGecko menunjukkan bitcoin diperdagangkan di dekat $67.912 pada saat pelaporan, turun 22,5% sejak awal tahun, yang menegaskan volatilitas yang berkelanjutan.

Seiring dengan jeda operasional, perusahaan juga telah menyelesaikan sengketa hukum yang tertunda. Gugatan kelas yang diajukan oleh David Dodge pada Juli 2025 telah diselesaikan.

Kasus ini berfokus pada keluhan terkait hak suara yang diduga terkait dengan Amandemen STRK. Menurut pengungkapan perusahaan, masalah ini dibatalkan sebagai tidak relevan berdasarkan kesepakatan tanggal 12 Maret.

Setelah resolusi ini, Strategi berencana untuk meminta persetujuan resmi dari pemegang saham atas perubahan tersebut pada rapat tahunan berikutnya. Selain itu, perusahaan setuju untuk membayar $550.000 untuk biaya hukum penggugat, menutup masalah ini tanpa litigasi lebih lanjut.

Seiring dengan perkembangan ini, Strategy juga menyempurnakan pendekatan pendanaannya. CEO Phong Le menunjukkan bahwa perusahaan berencana untuk mengurangi ketergantungan pada penerbitan saham biasa.

Sebaliknya, fokus beralih ke saham preferen sebagai alat pembiayaan yang lebih stabil. Penyesuaian ini bertujuan untuk membatasi pelanggaran kepemilikan bagi pemegang saham yang ada sambil mempertahankan akses modal yang konsisten.

Untuk mendukung strategi ini, perusahaan memperkenalkan program ATM senilai $42 miliar pada Januari 2025. Penawaran ini dibagi rata antara saham biasa MSTR dan saham preferen abadi STRC, dengan alokasi $21 miliar untuk masing-masing.

Secara paralel, Strategi menetapkan fasilitas tambahan senilai $2,1 miliar yang terkait dengan seri preferen STRK-nya. Secara gabungan, inisiatif-inisiatif ini memberikan kapasitas penggalangan dana total sebesar $44,1 miliar.

Namun, pergeseran pendanaan ini datang dengan kompromi. Saham preferen STRC membawa dividen tahunan sebesar 11,5%. Perusahaan mencatat bahwa tingkat ini telah meningkat secara stabil selama tujuh bulan berturut-turut sejak Juli 2025.

Tujuannya adalah menjaga saham-saham ini tetap diperdagangkan dekat nilai pari $100, sehingga memastikan kondisi pembiayaan yang dapat diprediksi. Meski demikian, basis saham preferen yang lebih besar memperkenalkan komitmen keuangan tetap yang berlanjut terlepas dari pergerakan harga Bitcoin.

Meskipun biaya tambahan ini, ambisi jangka panjang Strategi tetap tidak berubah. Perusahaan bertujuan untuk memegang satu juta bitcoin pada akhir 2026. Untuk mencapai ini, ia harus memperoleh tambahan 237.901 koin dalam waktu sekitar sembilan bulan.

Secara keseluruhan, penundaan pembelian, penyelesaian hukum, dan pergeseran pendanaan mencerminkan periode penyesuaian, bukan mundur. Strategi menyeimbangkan kehati-hatian jangka pendek dengan keyakinan jangka panjang, tetap menjaga rencana akumulasi Bitcoinnya tetap pada jalurnya.