MicroStrategy mendukung Undang-Undang CLARITY pada hari Jumat, satu hari setelah melaporkan kerugian kuartalan sebesar $8,22 miliar. RUU tersebut akan menulis ulang cara Amerika Serikat mengatur perdagangan aset digital.
Dukungan ini memberikan pemegang saham MSTR variabel kedua untuk penetapan harga. Momentum regulasi kini berdampingan dengan kerugian, tagihan dividen yang meningkat, dan harga saham yang mendekati level terendah 52 minggu.
Mengapa Waktu Penting
Strategi, sebelumnya MicroStrategy, melaporkan hasil kuartal kedua pada 30 Juli dan mendukung RUU struktur pasar keesokan harinya. Urutan ini mengubah pernyataan kebijakan menjadi catatan akhir laporan laba rugi.
Kuartal ini sangat berat. Penurunan nilai sebesar $8,32 miliar menghasilkan kerugian bersih $8,22 miliar, atau $24,45 per saham yang disesuaikan. Setahun yang lalu, line yang sama memberikan keuntungan sebesar $32,60.
Pasar menjawab pada hari Jumat. MSTR ditutup di $93,28, turun 4,56%, dalam jarak 14% dari rendah 52 minggunya di $81,81. Clear Street memangkas target harga menjadi $201 dari $240.
Manajemen karena itu membutuhkan cerita yang tidak bisa disediakan oleh kuartal tersebut. Dukungan terhadap aturan yang lebih jelas memberikan satu.
Apa Aturan yang Lebih Jelas yang Akan Mengubah MSTR
Pembagian yurisdiksi pusat dalam RUU tersebut cukup jelas. Token yang mirip sekuritas akan berada di bawah Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC).
Komoditas digital akan dialihkan ke Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Untuk MicroStrategy, itu adalah pertanyaan pendanaan, bukan pertanyaan bitcoin. Perusahaan ini mengumpulkan $17,06 miliar melalui program ekuitas di pasar tahun ini.
Penerbitan yang disukai STRC menambahkan $7,53 miliar, lonjakan 254%. Katalisnya berjalan melalui harga modal tersebut.
Strategi membayar 12% pada STRC karena saham terus diperdagangkan di bawah jumlah yang dinyatakan $100. Permintaan institusional yang lebih luas akan memungkinkannya membayar lebih sedikit.
Kredit yang lebih murah menurunkan hambatan 10,8%. Jika hambatan itu pernah turun di bawah imbal hasil Bitcoin, akresi per saham akan berlanjut. Selisih ini adalah seluruh alasan untuk memiliki MSTR daripada Bitcoin.
Pembeli-pembeli tersebut menjawab kepada komite kepatuhan. Ketua Eksekutif Michael Saylor telah berargumen selama bertahun-tahun bahwa regulasi mempercepat penerimaan institusional daripada membatasinya.
"Saya mendukung memajukan Undang-Undang CLARITY melalui kerja sama bipartisan untuk menetapkan aturan yang jelas dan berkelanjutan, melindungi hak properti, mendorong inovasi, dan memperkuat pasar modal Amerika. Bitcoin akan sukses dengan atau tanpa undang-undang, tetapi Amerika membutuhkan kejelasan untuk aset digital," ia menjelaskan.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru saat terjadi
Spread Clarity Harus Ditutup
Ketajaman tidak akan menutup spread itu dengan cepat. Direktur Keuangan Andrew Kang menempatkan biaya efektif kredit pada 10,8%. Imbal hasil Bitcoin Strategy untuk tahun ini adalah 4,5%.
Dividen preferen menghabiskan $400,7 juta pada kuartal lalu, dibandingkan $49,1 juta pada tahun sebelumnya. Tingkat STRC kini berada di 12,00%.
Investor tidak membayar nilai nominal untuk saham tersebut. Strategi membeli kembali 288.930 lembar saham STRC dengan rata-rata $86,53, diskon 13,47% dari jumlah yang tercantum $100.
Bitcoin diperdagangkan di dekat $63.016 pada Sabtu, turun 1,3% dalam 24 jam. Pada harga tersebut, posisi 843.775 koin bernilai sekitar $53,2 miliar, sekitar $10,5 miliar di bawah biaya.
MSTR memiliki nilai pasar sebesar $35,87 miliar. Penurunan premi MSTR mencerminkan klaim senior yang berada di depan pemegang saham biasa, bukan status hukum bitcoin.
Strategi juga telah mengotorisasi $1,0 miliar untuk melakukan pembelian kembali MSTR dan belum membeli apa pun. Manajemen akan bertindak hanya di bawah nilai intrinsik, ambang batas yang belum dinyatakan tercapai.
Rekam jejak RUU ini lebih kuat daripada kalendernya. DPR menyetujui RUU tersebut dengan suara 294 berbanding 134 pada Juli 2025. Komite Perbankan Senat kemudian mengesapkannya dengan suara 15 berbanding 9 pada 14 Mei di bawah Ketua Tim Scott.
Tidak ada pemungutan suara di lantai yang dijadwalkan, namun periode kerja negara Senat dimulai pada 10 Agustus. Pemegang MSTR mewarisi katalis tanpa tanggal, sementara hambatan 10,8% tetap menjalankan jadwalnya sendiri.