Sebagian besar tahun 2026, Microsoft menjadi contoh peringatan. Pada Juni, sahamnya jatuh ke sekitar $349, penurunan sekitar 25% dari level tertinggi sebelumnya, karena investor semakin tidak sabar dengan taruhan besar perusahaan pada infrastruktur AI.
Satu hari yang menulis ulang buku rekor
Pada 30 Juli 2026, Microsoft melaporkan hasil kuartal keempat fiskal untuk periode yang berakhir pada 30 Juni. Pendapatan mencapai $90 miliar, naik 18% secara tahunan. Azure, platform cloud perusahaan, tumbuh 43% dalam kuartal tersebut dan melewati $100 miliar dalam pendapatan tahunan untuk pertama kalinya. Backlog komersial mencapai rekor $678 miliar.
Saham Microsoft melonjak 15,51% pada 30 Juli, kenaikan persentase harian terbesar dalam sejarah perusahaan. Gerakan tersebut menambahkan sekitar $450 miliar ke kapitalisasi pasar Microsoft dalam satu sesi.
Apa yang sebenarnya ditandakan oleh angka backlog $678 miliar patut dihentikan sejenak. Backlog komersial sebesar itu berarti perusahaan telah berkomitmen untuk membayar Microsoft atas layanan yang belum mereka terima. Ini lebih mirip daftar reservasi daripada perkiraan pendapatan.
Enam hari hijau dan kemitraan di Riyadh
Hingga 28 Agustus, saham Microsoft mencatat setidaknya enam hari berturut-turut mengalami kenaikan, menjadikan ini streak kenaikan terpanjang saham tersebut sepanjang 2026. Pada tanggal tersebut, saham diperdagangkan di kisaran $513 hingga $514, pemulihan hampir 50% dari rendah Juni sekitar $349.
Rantai ini mendapat dorongan baru pada 27 Agustus, ketika Microsoft mengumumkan kemitraan AI jangka panjang dengan HUMAIN, entitas asal Arab Saudi yang berfokus pada pengembangan AI. Kesepakatan ini memperluas kemampuan Azure Foundry dan Microsoft 365 Copilot untuk mendukung model bahasa Arab. Saham naik 1,75% pada hari itu, diikuti oleh kenaikan lagi 1,68% pada 28 Agustus.
Model bahasa besar yang berkinerja baik dalam bahasa Arab benar-benar langka. Laboratorium AI Amerika utama secara historis melatih data set yang didominasi bahasa Inggris, meninggalkan penutur bahasa Arab dengan model yang berkinerja lebih rendah dibandingkan versi bahasa Inggrisnya.
Apa sebenarnya yang dimaksud dengan turnaround
Laporan Q4 menutup kesenjangan tersebut. Tingkat pertumbuhan Azure sebesar 43% dan backlog $678 miliar bukanlah proyeksi atau panduan manajemen. Mereka adalah kontrak yang ditandatangani dan pendapatan yang terwujud.
Risiko yang tersisa adalah penilaian pada level saat ini. Azure perlu mempertahankan tingkat pertumbuhan yang secara historis tidak biasa untuk platform sebesar ini. Backlog sangat menjanjikan, tetapi backlog dapat mengalami penundaan, negosiasi ulang, atau dalam kasus ekstrem dibatalkan. Investor yang mengawasi siklus laba berikutnya kemungkinan akan memperlakukan tingkat pertumbuhan triwulanan Azure sebagai angka paling penting yang dilaporkan Microsoft.