Micron Melebihi Kapitalisasi Pasar $1 Triliun dalam 48 Hari, Mengungguli NVIDIA

Micron Technology (NASDAQ: MU) melonjak 18-19% pada 26 Mei, dengan kapitalisasi pasar pertama kali melewati angka $1 triliun.

Faktor pemicunya adalah analis UBS, Timothy Arcuri, yang menaikkan harga target dari $535 menjadi $1.625, yang merupakan harga target tertinggi di antara semua 46 analis Wall Street yang mencakup Micron. Harga target ini berarti bahwa, berdasarkan harga penutupan Jumat lalu sebesar $751, saham Micron masih memiliki ruang untuk naik lebih dari dua kali lipat.

Rekor yang dicapai Micron bukan sekadar "perusahaan senilai satu triliun dolar lagi".

Menurut data pasar Dow Jones, Micron hanya membutuhkan 48 hari perdagangan untuk berpindah dari nilai pasar pertama kali melewati $500 miliar hingga masuk ke kelompok triliunan. Sebagai perbandingan, NVIDIA, pemimpin lain di segmen chip AI, membutuhkan sekitar 490 hari perdagangan, Apple membutuhkan sekitar 1.520 hari perdagangan, dan Berkshire Hathaway membutuhkan sekitar 1.580 hari perdagangan. Kecepatan Micron adalah 10 kali lipat dari NVIDIA.

Ini berarti Micron menjadi perusahaan ke-12 di Amerika Serikat dengan kapitalisasi pasar mencapai 1 triliun dolar AS, sekaligus perusahaan pertama yang bermarkas di Boise, Idaho. Dalam sebulan terakhir, sahamnya telah melonjak sekitar 80%; sejak titik terendah pada akhir Maret, kenaikannya mencapai 180%, dengan kontribusi peningkatan kapitalisasi pasar selama periode yang sama hampir setara dengan Amazon.

Potomac Co-Chief Investment Officer Dan Russo mengatakan, "Dari semua sudut pandang, ini tampaknya belum pernah terjadi sebelumnya."

UBS dalam laporannya memberikan kerangka penilaian yang berani: Micron sedang bertransformasi dari saham komoditas siklikal menjadi saham pertumbuhan struktural yang didukung oleh perjanjian jangka panjang, sehingga cara penilaiannya harus berubah pula.

UBS menunjukkan bahwa permintaan yang didorong oleh AI sedang secara mendasar membentuk ulang struktur seluruh pasar chip penyimpanan. Perjanjian pasokan jangka panjang (LTA) mengunci produksi dan sebagian menetapkan harga, yang membuat kurva keuntungan Micron yang sebelumnya sangat volatil berpotensi menjadi lebih stabil. Laporan tersebut secara terbuka menyatakan bahwa Micron "tidak memiliki alasan untuk tidak diperdagangkan dengan tingkat PER serupa dengan NVIDIA".

Menurut prediksi UBS, laba per saham Micron pada tahun fiskal 2027 hingga 2029 akan melebihi $100. Bahkan dengan harga intraday saat ini sekitar $891, rasio harga terhadap laba masa depan hanya sekitar 8,4 kali, sedangkan rata-rata S&P 500 sekitar 21 kali.

Evaluasi dari Michael Rosen, Chief Investment Officer di Angeles Investments, lebih langsung: "Selama bertahun-tahun, Micron selalu dianggap sebagai aset komoditas. Mereka memproduksi hal-hal yang sangat dasar. Kini, Micron telah menjadi tolok ukur industri."

Pada Juni 2025, satu tahun lalu, kapitalisasi pasar Micron sekitar $107 miliar. Kini, nilainya hampir sepuluh kali lipat. Dukungan terhadap kurva ini adalah serangkaian data fundamental yang semakin cepat terwujud.

Pada Juni 2025, Micron bekerja sama dengan pemerintah Trump mengumumkan rencana investasi senilai $200 miliar di AS, memperluas kapasitas di Idaho, New York, dan Virginia, dengan tujuan memindahkan 40% kapasitas DRAM kembali ke AS. Laporan keuangan FQ1 2026 yang dirilis pada Desember 2025 mengonfirmasi bahwa seluruh kapasitas HBM (High Bandwidth Memory, komponen pendukung kunci untuk chip pelatihan AI) telah terjual habis sepanjang tahun dan harga telah dikunci, dengan harga kontrak DRAM naik 20% secara siklus.

Pada saat peluncuran laporan keuangan FQ2 pada 18 Maret 2026, angka-angkanya benar-benar meledak: pendapatan kuartalan sebesar 23,9 miliar dolar AS, melonjak 196% secara tahunan, melebihi perkiraan Wall Street sebesar 19,19 miliar dolar AS hampir 22%. Margen kotor melonjak menjadi 75%, laba per saham non-GAAP sebesar 12,20 dolar AS, naik 39% dibandingkan perkiraan konsensus sebesar 8,79 dolar AS. Lebih mengejutkan lagi adalah panduan FQ3: pendapatan kuartalan sebesar 33,5 miliar dolar AS, melebihi seluruh pendapatan Micron untuk tahun fiskal FY2024.

Daya pendorong utama adalah ketidakseimbangan pasokan dan permintaan chip penyimpanan terburuk dalam lebih dari 40 tahun. Pusat data diperkirakan akan mengonsumsi 70% dari total produksi chip penyimpanan global pada tahun 2026. Kapasitas HBM telah terjual habis hingga tahun 2027. Harga DRAM dan NAND melonjak lebih dari 90% pada kuartal pertama tahun 2026. Ini bukan sekadar pemulihan siklus, melainkan penilaian struktural terhadap permintaan penyimpanan akibat infrastruktur dasar AI.

CEO Micron, Sanjay Mehrotra, menyatakan dalam panggilan laporan keuangan FQ2: "AI tidak hanya meningkatkan permintaan akan penyimpanan, tetapi secara mendasar mendefinisikan ulang penyimpanan sebagai aset strategis kunci di era AI."

Kenaikan 18% satu hari dari Micron mendorong indeks semikonduktor Philadelphia naik hampir 6%, tetapi fenomena menarik dalam reli ini adalah ketidakhadiran NVIDIA. Terjadi perbedaan besar yang jarang terjadi antara indeks Philadelphia Semiconductor dan harga saham NVIDIA, dengan saham penyimpanan dan peralatan mengambil alih estafet reli semikonduktor AI.

Micron saat ini hanya menyumbang sekitar 2% bobot di Nasdaq Composite dan sekitar 1,5% di S&P 500, jauh lebih rendah dibandingkan bobot masing-masing "Tujuh Raksasa" yang melebihi 6%. Namun pada hari 26 Mei, kontribusi Micron terhadap kedua indeks tersebut melebihi kontribusi perusahaan mana pun dari Tujuh Raksasa.

Jumat lalu, Presiden Trump juga menyebut Micron di pertemuan di New York: "Astaga, Micron luar biasa."

Di platform pasar prediksi Kalshi, probabilitas taruhan mengenai apakah pemerintah AS akan mengambil saham di Micron pada tahun 2026 telah mencapai 40%. Micron adalah satu-satunya perusahaan AS di antara tiga produsen chip penyimpanan terbesar di dunia (dua lainnya adalah SK Hynix dan Samsung dari Korea), yang memberikan nilai strategis tambahan dalam konteks geopolitik saat ini.

Penulis: Claude, Shenchao TechFlow