Saham Micron vs. Saham Sandisk: Satu Lebih Baik untuk Dibeli, Menurut Analis Wall Street
Penulis asli: Trevor Jennewine, The Motley Fool
Kompilasi asli: Peggy, BlockBeats
Editor's Note: Sektor penyimpanan AS sedang menjadi bintang terbaru dalam perdagangan AI.
Minggu ini, saham perusahaan chip penyimpanan seperti Micron dan SanDisk terus melonjak. Micron naik sekitar 11% dalam satu hari, dengan kapitalisasi pasar pertama kali melewati $700 miliar; SanDisk naik sekitar 12%, dan sejak dipisahkan dari Western Digital pada 2025, kapitalisasi pasarnya juga telah naik di atas $200 miliar. Selama satu tahun terakhir, penilaian pasar terhadap AI semakin meluas dari GPU, penyedia cloud, dan perusahaan model besar ke rantai pasokan penyimpanan yang lebih dasar.
Di balik kenaikan ini, bukan hanya efek samping dari konsep "AI", tetapi arsitektur pusat data itu sendiri sedang mengalami perubahan. Pelatihan dan inferensi AI membutuhkan sistem penyimpanan dengan kecepatan lebih tinggi, kapasitas lebih besar, dan latensi lebih rendah: HBM bertanggung jawab mengirimkan data dan model ke GPU dengan kecepatan sangat tinggi, sementara NAND SSD menyediakan dukungan penyimpanan untuk data pelatihan, file model, dan proses inferensi. Ketika persaingan kekuatan komputasi memasuki tahap rekayasa sistem, penyimpanan tidak lagi hanya menjadi produk pendukung siklikal dalam rantai industri semikonduktor, tetapi menjadi elemen kunci yang memengaruhi efisiensi, biaya, dan skalabilitas infrastruktur AI.
Artikel ini berfokus pada Micron dan SanDisk, yang masing-masing berada di dua posisi penting dalam rantai penyimpanan ini. Titik fokus utama Micron adalah DRAM dan HBM, terutama dalam perannya sebagai penyedia transmisi data berpita lebar tinggi di server AI; sementara keunggulan SanDisk terkonsentrasi pada NAND flash dan SSD enterprise, serta memperoleh daya saing biaya melalui kerja sama dengan Kioxia. HBF, flash berpita lebar tinggi yang sedang dikembangkan SanDisk, juga mencerminkan upaya produsen penyimpanan untuk menyelesaikan ketidaksesuaian antara kecepatan GPU dan bandwidth penyimpanan.
Namun yang lebih patut diperhatikan bukanlah seberapa besar kenaikan harga saham dua perusahaan ini, melainkan bagaimana pasar modal sedang memahami kembali nilai dari "penyimpanan". Di masa lalu, industri chip penyimpanan sangat siklikal, di mana kenaikan harga sering kali berarti ekspansi pasokan di masa depan dan penurunan harga kembali; namun dalam konteks permintaan AI yang terus meluas, investor mulai mempertaruhkan bahwa siklus kali ini mungkin akan diperpanjang, bahkan sebagian mengubah logika fluktuasi pasokan dan permintaan tradisional. Laporan terbaru IDC juga menyatakan bahwa permintaan AI mungkin membawa pasar chip penyimpanan memasuki tahap yang berbeda dari sebelumnya.
Tentu, risikonya juga jelas. Pola historis industri penyimpanan belum pernah hilang: kekurangan hari ini mungkin berubah menjadi kelebihan besok setelah ekspansi kapasitas. Begitu harga DRAM dan NAND turun, elastisitas laba Micron dan SanDisk juga akan memperbesar dampak sebaliknya. Oleh karena itu, yang sebenarnya dibahas dalam artikel ini bukanlah "seberapa tinggi lagi saham penyimpanan AI bisa naik", melainkan bagaimana investor dapat membedakan antara pertumbuhan yang berasal dari permintaan nyata dan yang sudah tercermin dalam harga saham sebelumnya, di tengah penilaian ulang infrastruktur AI dan siklus semikonduktor.
Ini juga merupakan kontradiksi inti dari sektor penyimpanan saat ini. AI sedang mendorong chip penyimpanan ke posisi aset strategis, tetapi bisnis ini masih belum bisa sepenuhnya lepas dari siklus. Kenaikan harga Micron dan SanDisk merupakan hasil dari ekspansi infrastruktur AI, sekaligus upaya konsentrasi pasar terhadap "siklus super penyimpanan".
Berikut adalah teks aslinya:
Penerapan cepat kecerdasan buatan (AI) secara signifikan mendorong pertumbuhan produsen chip penyimpanan Micron Technology (MU, +10,95%) dan Sandisk (SNDK, +11,98%). Dalam satu tahun terakhir, harga saham kedua perusahaan masing-masing naik 571% dan 3.350%.
Meskipun harga saham telah naik signifikan, analis Cantor Fitzgerald CJ Muse tetap percaya bahwa kedua saham ini saat ini masih diremehkan. Namun, berdasarkan harga targetnya, SanDisk tampaknya merupakan investasi yang lebih menarik pada titik saat ini.
·Muse menetapkan harga target美光 sebesar $700 per saham, yang berarti potensi kenaikan 29% dari harga saham saat ini sebesar $542.
Muse menetapkan harga target untuk SanDisk sebesar $1.800 per saham, yang berarti potensi kenaikan 52% dari harga saham saat ini sebesar $1.187.
Berikut adalah dua saham semikonduktor yang perlu diketahui oleh investor.
Micron Technology: Potensi kenaikan 29% yang diimplikasikan
Micron Technology secara utama memproduksi chip penyimpanan dan produk penyimpanan untuk smartphone, komputer pribadi, sistem otomotif, dan pusat data. Menurut data Counterpoint Research, Micron adalah penyedia DRAM penyimpanan terbesar ketiga di dunia, dengan produknya mencakup High Bandwidth Memory (HBM) dan NAND flash.
Untuk pusat data yang dioptimalkan untuk kecerdasan buatan, permintaan akan penyimpanan jauh lebih tinggi dibandingkan pusat data tradisional. Permintaan yang begitu kuat hingga hampir "tidak seimbang dengan pasokan" telah menyebabkan kelangkaan pasokan tanpa preseden di seluruh industri. Menurut The Wall Street Journal, harga kontrak DRAM dan NAND naik sekitar tujuh kali lipat dalam setahun terakhir.
Laporan keuangan kuartal kedua Micron menunjukkan kinerja yang luar biasa. Pendapatan perusahaan meningkat 196% menjadi $23,8 miliar; laba bersih non-GAAP (disesuaikan) meningkat 682%, dengan laba per saham yang disesuaikan mencapai $12,20. CEO Sanjay Mehrotra menyatakan: "AI tidak hanya mendorong permintaan akan penyimpanan, tetapi juga secara mendasar mengubah peran penyimpanan, menjadikannya aset strategis yang menentukan di era AI."
Investor memiliki alasan untuk tetap optimis. HBM mampu mentransfer data dan model ke GPU dengan kecepatan sangat tinggi, sehingga sangat penting untuk beban kerja AI. Dalam setahun terakhir, pangsa pasar Micron di pasar HBM meningkat 12 poin persentase, dan perusahaan kemungkinan akan terus memperluas pangsa pasar karena HBM3E-nya merupakan produk HBM tercepat dan berkapasitas tertinggi yang tersedia di pasar saat ini.
Namun, perlu diingat bahwa penjualan chip penyimpanan selalu memiliki siklus yang jelas. Saat ini, industri sedang berada dalam siklus naik, tetapi pengalaman historis menunjukkan bahwa kekurangan pasokan pada akhirnya sering berubah menjadi kelebihan pasokan. Pada saat itu, harga penyimpanan dan keuntungan Micron kemungkinan besar akan menurun. Wall Street memperkirakan tren ini mungkin akan berbalik sekitar tahun fiskal 2029, tetapi sebenarnya, tidak ada yang bisa memprediksi secara akurat kapan siklus saat ini akan mencapai puncaknya.
Menurut perkiraan konsensus Wall Street, laba per saham disesuaikan Micron akan tumbuh dengan laju tahunan 13% selama beberapa tahun hingga tahun fiskal 2029. Dengan demikian, valuasi P/E saat ini sebesar 25 kali tampak sedikit mahal. Saya berpendapat, investor sebaiknya menunggu titik masuk yang lebih baik sebelum membeli saham Micron; atau setidaknya membatasi posisi baru pada skala yang relatif kecil.
SanDisk: Potensi kenaikan 52% berdasarkan implisit
SanDisk secara utama mengembangkan perangkat penyimpanan berbasis NAND flash. Produknya mencakup flash drive eksternal dan tertanam untuk perangkat seluler, konsol game, dan sistem otomotif, serta SSD enterprise untuk pusat data.
SSD berbasis NAND merupakan bagian penting dalam lapisan penyimpanan yang mendukung beban kerja AI. Mereka bertanggung jawab menyimpan data pelatihan dan model hingga data tersebut dimuat ke dalam HBM. SanDisk sedang meningkatkan pangsa pasar penyimpanan NAND, sebagian karena joint venture dengan produsen Jepang Kioxia. Kolaborasi ini memungkinkan SanDisk memperoleh wafer berbiaya rendah, sehingga tetap kompetitif dalam hal harga.
SanDisk mengumumkan kinerja keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 yang menakjubkan (berakhir pada Maret). Didorong oleh permintaan yang sangat kuat untuk solusi penyimpanan pusat data, pendapatan perusahaan meningkat 251% menjadi $5,9 miliar; laba bersih non-GAAP meningkat menjadi $23,41 per saham yang dihitung secara terdilusi, dibandingkan dengan kerugian per saham sebesar $0,30 pada periode yang sama tahun lalu.
CEO David Goeckeler menyatakan: "NAND flash secara bertahap menjadi satu-satunya solusi yang secara ekonomis layak untuk menyediakan kapasitas, kinerja, dan efisiensi yang diperlukan untuk inferensi real-time skala besar, sehingga model tetap dapat diakses. Dan pengakuan kembali terhadap pentingnya teknologi kami terjadi tepat pada tahap di mana keunggulan diferensiasi produk kami paling kuat."
SanDisk sedang merancang NAND baru bernama High Bandwidth Flash (HBF) untuk menutup kesenjangan kinerja antara kecepatan GPU dan bandwidth penyimpanan. HBF akan mampu memuat data dan model ke HBM lebih cepat. SanDisk mengumumkan teknologi ini tahun lalu dan berencana mulai menyediakan sampel penyimpanan HBF pada paruh kedua tahun ini.
Wall Street memperkirakan bahwa laba disesuaikan SanDisk akan tumbuh pesat sebelum tahun fiskal 2028, lalu menurun tajam pada tahun fiskal 2029. Meskipun demikian, perkiraan konsensus menunjukkan bahwa laba perusahaan akan tumbuh rata-rata 25% per tahun selama periode ini. Dengan demikian, valuasi saat ini pada P/E disesuaikan 38 kali masih dianggap wajar. Saya berpendapat bahwa penilaian CJ Muse bahwa SanDisk merupakan pilihan beli yang lebih baik pada harga saat ini masuk akal.
Apakah Micron Technology adalah peluang untuk menciptakan kekayaan antar generasi?
Sebelum membeli saham Micron Technology, pertimbangkan hal ini: Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru saja memilih 10 saham paling layak dibeli investor saat ini, dan Micron Technology tidak termasuk di dalamnya. Kekayaan antargenerasi jarang dibangun hanya dari spekulasi pada satu saham populer, tetapi lebih dari portofolio yang tangguh, cukup terdiversifikasi, dan mampu tumbuh secara berkelanjutan melalui compounding selama puluhan tahun. Jika tujuan Anda adalah benar-benar mengejar kekayaan antargenerasi, Anda akan ingin melihat 10 saham paling layak dibeli menurut analis kami saat ini.
Secara historis, Netflix masuk ke daftar ini pada 17 Desember 2004. Jika Anda menginvestasikan $1.000 berdasarkan rekomendasi kami saat itu, kini nilainya akan menjadi $490.864. Sebagai contoh lain, NVIDIA masuk ke daftar ini pada 15 April 2005. Jika Anda menginvestasikan $1.000 saat itu, kini nilainya akan menjadi $1.216.789. Inilah kekuatan memilih beberapa pemenang dengan potensi jangka panjang dan membiarkan waktu bekerja melalui bunga majemuk.
Sampai saat ini, total return rata-rata Stock Advisor adalah 963%, jauh melebihi return 201% dari S&P 500 pada periode yang sama. Jika tujuan Anda adalah memulai pembangunan kekayaan antar generasi, jangan lewatkan daftar sepuluh saham terbaru dari Stock Advisor dan ambil langkah selanjutnya untuk membangun portofolio investasi yang tidak hanya bermanfaat bagi Anda, tetapi juga bagi keluarga Anda selama bertahun-tahun.