Michael Saylor kembali ke sorotan minggu ini, membantah kritik terhadap perusahaan perbendaharaan Bitcoin selama diskusi publik yang luas tentang strategi perusahaan, struktur pasar, dan adopsi jangka panjang.
Pendiri strategi tersebut berargumen bahwa peran Bitcoin yang berkembang di pasar kredit dan neraca perusahaan jauh lebih penting daripada pergerakan harga jangka pendek, membingkai debat sebagai salah satu tentang kekuatan finansial daripada keuntungan perdagangan.
Bitcoin Treasury yang Dikritik Keras Saat Saylor Memperkuat Posisinya
Komentar Saylor muncul dalam acara What Bitcoin Did, di mana ia dikatakan Kemajuan nyata Bitcoin terlihat pada "lembaga, pasar kredit, aturan akuntansi, dan adopsi bank," bukan grafik harian. Diskusi kembali membahas tahun 2025, tahun yang ia gambarkan disalahpahami oleh para pedagang yang fokus pada koreksi harga daripada keuntungan struktural.
Bitcoin mencapai rekor tertinggi terbarunya pada awal Oktober 2025, sekitar tiga bulan sebelum akhir tahun, sebuah titik yang digunakan Saylor untuk menantang klaim bahwa tahun tersebut adalah kegagalan. Meskipun aset ini ditutup di bawah puncak tersebut pada akhir tahun, ia menunjukkan kenaikan partisipasi perusahaan: jumlah perusahaan publik yang memegang Bitcoin dalam laporan keuangannya tumbuh dari sekitar 30–60 pada 2024 menjadi sekitar 200 pada akhir 2025.
Menurut dia, Strategi sendirian membeli sekitar 25 miliar dolar worth dari kriptocurrency utama pada tahun 2025, didanai sebagian besar melalui penawaran modal. Perusahaan tidak mengurangi langkahnya pada tahun 2026, melakukan pembelian tambahan, termasuk 1,25 miliar dolar boros pada 13.627 BTC.
Saylor juga menyoroti perubahan regulasi dan akuntansi yang mengurangi hambatan bagi pemegang perusahaan, termasuk aturan akuntansi nilai wajar dan panduan perpajakan yang lebih jelas untuk laba yang belum direalisasi. Pada akhir 2025, bank-bank besar AS mulai memberikan kredit terhadap ETF Bitcoin spot, dengan beberapa di antaranya bersiap untuk meminjamkan langsung terhadap BTC.
Kredit, Opsi, dan Apa yang Akan Datang
Inti dari argumen Saylor adalah perbedaan antara perusahaan yang beroperasi dan kendaraan investasi pasif. Ia mengatakan perusahaan yang memegang Bitcoin dalam struktur operasional memiliki fleksibilitas jauh lebih besar dibandingkan ETF, termasuk kemampuan untuk menerbitkan utang, mengeluarkan produk kredit, atau membangun layanan keuangan baru berdasarkan aset yang mereka pegang.
Menurutnya, ini menjelaskan mengapa beberapa saham treasury Bitcoin diperdagangkan di atas atau di bawah nilai aset dasarnya. Harga saham mencerminkan ekspektasi terhadap keputusan manajemen dan pembangkitan uang tunai di masa depan, bukan hanya Bitcoin yang mereka pegang hari ini. Keluhan tentang perusahaan yang diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai aset bersih, katanya, melewatkan gambaran yang lebih luas itu.
Saylor juga menepis kekhawatiran bahwa terlalu banyak perusahaan perbendaharaan Bitcoin, membandingkan kritik tersebut dengan keraguan awal terhadap adopsi listrik. Menurut pandangannya, baik bisnis yang kuat maupun yang sedang berjuang dapat meningkatkan prospek mereka dengan memegang BTC, meskipun ia mengakui bahwa perusahaan yang dikelola buruk tetap saja berisiko terlepas dari strategi.
Melihat ke depan tahun 2026, Saylor menghindari prediksi harga jangka pendek, menyebut upaya memprediksi Bitcoin dalam jangka waktu 90 hari sebagai usaha yang keliru. Sebaliknya, ia menggambarkan aset ini sebagai modal digital yang secara perlahan terintegrasi ke dalam sistem kredit global, pergeseran yang menurutnya akan menentukan fase adopsi berikutnya, terlepas dari apakah harga bersikap kooperatif dalam jangka pendek atau tidak.
Postingan Michael Saylor Membela Kekayaan Bitcoin, Mengatakan Kredit Lebih Penting Daripada Harga muncul pertama kali pada CryptoPotato.