Michael Burry memperingatkan minggu ini bahwa AS mungkin sedang menuju ke masa depan “Snow Crash cyber-punk” karena Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) sedang menyusun aturan yang akan memungkinkan platform crypto memperdagangkan versi ter-tokenisasi dari saham tradisional.
Poin Utama:
- Michael Burry menyebut novel Neal Stephenson tahun 1992, Snow Crash, dalam peringatan Substack pada 19 Mei mengenai rencana saham tertokenisasi SEC.
- SEC di bawah pemerintahan Trump mengusulkan pengecualian inovasi untuk perusahaan crypto, tetapi menunda rencana tersebut pada 22 Mei 2026.
- Peringatan Burry menandakan meningkatnya kekhawatiran investor bahwa ekuitas yang ditokenisasi dapat mengekspos pasar terhadap volatilitas dan risiko manipulasi 24/7.
Burry Memperingatkan bahwa Saham Ter-tokenisasi oleh SEC Dapat Merusak Koneksi Manusia
Menulis di saluran Substack-nya “Cassandra Unchained” dan menyalin postingan tersebut di X, investor The Big Short Michael Burry merujuk pada novel Neal Stephenson tahun 1992, Snow Crash, untuk menggambarkan kekhawatirannya. Cerita distopia ini menggambarkan Amerika yang terpecah-pecah di mana perusahaan menggantikan pemerintah, warga negara mundur ke realitas virtual, dan hubungan manusia memudar di bawah beban identitas digital dan pengklasifikasian ekonomi.
Burry menghubungkan visi itu langsung dengan berita terbaru bahwa SEC, di bawah pemerintahan Trump, sedang mengembangkan pengecualian inovasi luas yang memungkinkan perusahaan crypto untuk mencantumkan versi tertokenisasi dari saham AS.
“Kita mungkin sedang menuju ke masa depan cyber-punk Snow Crash sepenuhnya, tanpa hubungan pribadi jangka panjang dan nilai digital yang tertanam dalam diri kita semua yang secara langsung berkorelasi dengan nilai yang kita berikan kepada masyarakat yang semakin meremehkan kemanusiaan,” tulis Burry.
Dia menambahkan tindak lanjut di bagian komentar:
Regulator memiliki satu tugas. Jangan membuka pintu-pintu yang menakutkan.
Bloomberg melaporkan pada 18 Mei bahwa rencana SEC akan menciptakan jalur regulasi yang lebih ringan untuk representasi berbasis blockchain dari saham perusahaan publik. Di bawah proposal tersebut, perusahaan crypto berpotensi memperdagangkan saham yang ditokenisasi tanpa persetujuan langsung dari perusahaan yang mendasari atau pengawasan regulasi tradisional penuh, memungkinkan perdagangan 24 jam di platform blockchain.
Kritikus terhadap proposal tersebut mengungkapkan kekhawatiran tentang penerbitan pihak ketiga, risiko penyelesaian, manipulasi harga, dan perlindungan investor. Rencana ini akan mendorong ekuitas tradisional lebih dekat ke dinamika pasar crypto.
SEC kemudian menunda inisiatif tersebut, dengan laporan pada 22 Mei mengonfirmasi jeda tersebut. Penundaan ini menunjukkan kehati-hatian internal atau tekanan eksternal, meskipun tidak ada penjelasan resmi yang menyertai langkah ini.
Tokenisasi aset dunia nyata, termasuk saham, obligasi, dan real estat, telah menarik minat institusi Wall Street yang mencari penyelesaian lebih cepat, kepemilikan fraksional, dan akses global yang lebih luas. Depository Trust and Clearing Corporation telah mengeksplorasi berbagai versi konsep ini. Burry melihat risiko dalam mengaburkan batas-batas tersebut dengan infrastruktur crypto yang kurang diatur.
Kekhawatiran Burry melampaui mekanisme pasar. Ia telah menggunakan Cassandra Unchained untuk menulis tentang hiruk-pikuk kecerdasan buatan, konsentrasi modal ventura, dan pasar-pasar yang menurutnya terpisah dari fondamen dasarnya. Ia menyebut angka yang menunjukkan 87 persen aliran modal ventura terbaru masuk ke AI dalam satu periode pelaporan.
Cakupan media terhadap postingan Snow Crash sangat luas. Beberapa media melaporkan peringatan tersebut, menggambarkannya sebagai Burry yang mengingatkan tentang konvergensi crypto dan keuangan tradisional (TradFi).
Kritikusnya, terutama di komunitas crypto, sering mengabaikan skeptisismenya sebagai pesimisme refleksif. Pendukungnya menunjuk pada prediksi krisis perumahan tahun 2008 sebagai bukti kemampuannya mengenali pola sebelum konsensus pasar.
Burry sebelumnya menyatakan keterbukaan terbatas terhadap pemahaman tokenisasi dalam postingan Substack sebelumnya, meskipun sikap keseluruhan terhadap spekulasi crypto telah hati-hati selama bertahun-tahun. Langkah selanjutnya SEC mengenai saham yang ditokenisasi akan menetapkan preseden untuk bagaimana platform aset digital berinteraksi dengan pasar ekuitas yang dibangun di atas dekade-dekade hukum perlindungan investor.