Pemegang Saham Metaplanet Mengkritik Perluasan Kumpulan Opsi Seri ke-10

Perusahaan Jepang yang berfokus pada kas Bitcoin, Metaplanet, menghadapi tinjauan ulang dari para pemegang saham setelah muncul kontroversi seputar kumpulan opsi eksekutif "Seri ke-10" dan mekanisme pelanggaran yang terkait dengan akumulasi BTC berkelanjutan perusahaan.

Perselisihan berpusat pada bagaimana struktur kolam tersebut—ditetapkan sebesar 20% dari seluruh saham yang terdilusi dan dirancang untuk memperluas secara otomatis saat Metaplanet menerbitkan saham baru untuk membiayai pembelian Bitcoin tambahan—mendorong para kritikus berargumen bahwa insentif manajemen meningkat dengan mengorbankan pemegang yang sudah ada.

• Pemegang saham telah menantang pool opsi eksekutif Seri ke-10 Metaplanet, berargumen bahwa ekspansi bawaannya menyebabkan dilusi signifikan.
• Metaplanet mengatakan kolam tersebut dibekukan pada 319,5 juta saham pada 18 Agustus, tetapi para kritikus mengklaim pertumbuhan sebelumnya tetap memperbesar dilusi bagi pemegang saham yang ada.
• CEO Bitcoin Magazine, David Bailey, membela desain insentif dalam postingan di X, sementara pemegang saham pseudonim “Bitcoin Pharaoh” mengklaim mendapat keuntungan pribadi dari opsi dan mengangkat kekhawatiran tentang keadilan.
• CEO Metaplanet, Simon Gerovich, mengatakan perusahaan akan meninjau kebijakan tata kelola dan kompensasi, setelah pembaruan bahwa CEO telah mengeksekusi 92.000 saham dari pool Seri ke-10.
• Komentator industri Matthew Sigel mengatakan hak latihan lebih lanjut dari Seri ke-10 harus dibekukan dan diganti dengan rencana yang disetujui pemegang saham yang terutama terkait dengan BTC per saham yang sepenuhnya terdilusi.

Tanggapan negatif memperkuat ketika beberapa pemegang saham Metaplanet mempertanyakan desain dan hasil dari pool opsi eksekutif Seri ke-10 perusahaan. Menurut perselisihan yang dijelaskan oleh pemegang saham di X, pool tersebut dibentuk untuk mewakili 20% dari seluruh saham yang terdilusi dan secara otomatis memperluas diri seiring penerbitan saham baru untuk mendanai akumulasi Bitcoin Metaplanet.

Kritikus menunjukkan pada skala pertumbuhan tersebut. Satu klaim pemegang saham merangkum perubahan sebagai peningkatan pool dari sekitar 46 juta saham menjadi 319,5 juta saham. Meskipun karakterisasi tersebut mencerminkan keberatan yang diangkat di postingan sosial, tanggapan Metaplanet memberikan detail operasional kunci: perusahaan mengatakan bahwa mereka membekukan pool pada 319,5 juta saham pada 18 Agustus.

Dalam postingan X hari Selasa, CEO Bitcoin Magazine David Bailey membela model tersebut, berargumen bahwa memberikan manajemen 20% saham di cap table selama lima tahun “bukan angka yang gila.” Bailey juga menulis bahwa ia telah berinvestasi di Metaplanet “sejak hari pertama,” serta menyampaikan dukungannya sebagai keselarasan jangka panjang, bukan kompensasi jangka pendek.

Setelah debat publik, beberapa pemegang saham mengatakan mereka meminta Metaplanet untuk membatalkan saham tambahan yang diciptakan dari perubahan Seri ke-10 dan memberikan transparansi lebih besar mengenai keputusan masa depan. Kritik ini tidak hanya tentang pelemahan secara teori, tetapi juga tentang urutan bagaimana pool berkembang sementara penerbitan saham baru membiayai pembelian bitcoin.

Metaplanet mengakui dalam pemberitahuan tanggal 18 Agustus bahwa perluasan kumpulan saham “memperbesar dilusi yang ditanggung oleh pemegang saham yang ada.” Pengakuan ini menjadi inti dari argumen tersebut: bahkan jika pembekuan menghentikan perluasan otomatis lebih lanjut, para pemegang saham berpendapat kerusakan sudah terjadi.

Satu pemegang saham pseudonim, “Bitcoin Pharaoh,” juga menuduh bahwa Bailey secara pribadi mendapat keuntungan dari opsi saham Metaplanet, dengan klaim bahwa Bailey menerima 300.000 opsi pada harga kesepakatan 105 yen Jepang ketika saham Metaplanet dilaporkan diperdagangkan pada 510 yen. Tuduhan ini disajikan sebagai bagian dari kritik pemegang saham, menekankan ketidakselarasan insentif yang dirasakan dan potensi konflik terkait peran yang berhubungan dengan dewan. Bailey tidak memberikan sanggahan rinci dalam teks yang diberikan, tetapi ia secara publik membela struktur opsi eksekutif secara keseluruhan.

CEO Metaplanet, Simon Gerovich, mengatakan perusahaan akan meninjau kebijakan tata kelola dan kompensasi serta membagikan pembaruan setelah pekerjaan selesai. Dalam postingan X pada hari Minggu, Gerovich juga berusaha memisahkan diri dari diskusi pemegang saham yang terkait dengan MMXX Ventures, menjelaskan bahwa ia adalah pemegang saham signifikan namun bukan pemegang saham mayoritas di perusahaan induk MMXX dan ia tidak memegang peran eksekutif.

Secara terpisah, pada 31 Agustus, Metaplanet mengungkapkan bahwa CEO menjalankan 92.000 saham dari kumpulan opsi eksekutif Seri ke-10. Detail pelaksanaan ini penting dalam konteks ini karena menunjukkan bahwa program insentif yang dimaksud berpindah dari mekanisme teoretis di daftar modal menjadi transaksi yang telah selesai yang terkait dengan kinerja perusahaan dan/atau tindakan pasar modal.

Saat kontroversi meningkat, dokumentasi sebelumnya Metaplanet dan pembekuan pada 18 Agustus tampaknya merupakan upaya perusahaan untuk mengatasi kekhawatiran terhadap dilusi segera dengan menghentikan perluasan tambahan pool. Namun, para kritikus terus berargumen bahwa transparansi dan keadilan masih memerlukan solusi yang lebih luas—terutama jika perluasan sebelumnya meningkatkan dilusi melebihi apa yang diharapkan pemegang.

Komentar eksternal telah menambah tekanan dengan mengubah pandangan tentang seperti apa pendekatan insentif yang lebih baik. Kepala penelitian aset digital VanEck, Matthew Sigel, berargumen dalam postingan X pada Rabu bahwa Metaplanet harus "membekukan" hak eksekusi lebih lanjut dari kumpulan opsi Seri ke-10. Sigel juga menyarankan pemegang untuk secara sukarela menyerahkan hak berlebih dan mempertimbangkan opsi tambahan yang terkait dengan saham yang sudah dieksekusi.

Paling penting, Sigel mengusulkan mengganti “Series 10” dengan rencana insentif lima tahun yang disetujui pemegang saham, yang terutama terkait dengan BTC per saham yang sepenuhnya terdilusi. Saran tersebut secara langsung menanggapi kritik utama: bahwa mengaitkan insentif dengan persentase tabel modal, bukan secara langsung dengan metrik kepemilikan Bitcoin yang dinormalisasi berdasarkan jumlah saham yang sepenuhnya terdilusi, dapat menciptakan hasil di mana keuntungan ekuitas manajemen tidak secara jelas sesuai dengan kontribusi pemegang saham setelah mempertimbangkan efek dilusi.

Pada saat laporan Cointelegraph, dilaporkan adanya permintaan komentar dari Metaplanet mengenai apakah perusahaan akan mempertimbangkan membekukan saham tersisa di pool eksekutif. Pasar juga tampak bereaksi terhadap perdebatan dan pembaruan korporat: saham Metaplanet ditutup lebih tinggi dalam perdagangan Tokyo hari Rabu, mengurangi penurunan lima hari menjadi sekitar 16,3%, menurut Yahoo Finance.

Bagi investor, sinyal kunci berikutnya yang perlu diawasi adalah apakah tinjauan tata kelola yang diumumkan Metaplanet menghasilkan perubahan nyata—terutama terkait apakah hak Seri ke-10 yang tersisa akan dibekukan dan apakah kerangka insentif baru yang disetujui pemegang saham akan diajukan dan secara jelas terkait dengan bitcoin per saham sepenuhnya terdilusi daripada ekspansi otomatis daftar pemegang saham.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Metaplanet Stock Plan Draws Shareholder Backlash, CEO Responds on MMXX di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.