Metaplanet Memproyeksikan Pertumbuhan Pendapatan 80% pada FY2026 Meski Mengalami Kerugian Penyusutan Bitcoin Sebesar $678 Juta

Perusahaan kekayaan Bitcoin yang terdaftar di Tokyo, Metaplanet (TSE: 3350), merevisi proyeksi laba tahunan FY2025 pada 26 Januari. Perusahaan mengungkapkan kerugian penurunan nilai Bitcoin sebesar 104,6 miliar yen (678 juta dolar AS) sambil menaikkan panduan laba operasinya.

Hasilnya menawarkan tes stres real-time untuk model Digital Asset Treasury, yang menghadapi skeptisisme intensif sepanjang akhir 2025.

Meski kerugian dalam berita utama, perusahaan meningkatkan angka FY2025-nya pendapatan diproyeksikan mencapai ¥8,9 miliar ($57,7 juta), naik 31% dari perkiraan sebelumnya sebesar ¥6,8 miliar. Laba operasi naik 33,8% menjadi ¥6,29 miliar ($40,8 juta). Pendapatan pembangkitan Bitcoin yang lebih kuat dari perkiraan mendorong peningkatan ini.

Perusahaan menilai keterlibatannya dalam Bitcoin berdasarkan nilai pasar pada akhir setiap kuartal sesuai standar akuntansi Jepang. Penyusutan yang dihasilkan dicatat sebagai beban non-operasional, yang menyebabkan kerugian konsolidasi sebesar ¥76,6 miliar ($497 juta).

Metaplanet menekankan bahwa kerugian "hanyalah penyesuaian penilaian akuntansi yang mencerminkan fluktuasi harga sementara pada akhir kuartal dan tidak memiliki dampak langsung terhadap arus kas atau operasi bisnis."

Perusahaan juga mencatat keuntungan valuta asing sebesar ¥22,6 miliar ($147 juta) dari pelemahan yen, yang sebagian mengimbangi kerugian Bitcoin. Penurunan bersih dalam NAV Bitcoin yang dicatat dalam aset tetap sekitar ¥82 miliar ($532 juta).

Dylan LeClair, Direktur Strategi Bitcoin Metaplanet, menggambarkan hasilnya sebagai menunjukkan "momentum kuat dalam operasi inti dengan tingkat transparansi yang tinggi," mencatat bahwa kerugian penurunan nilai tersebut bukan uang tunai sementara cadangan BTC melonjak menjadi 35.102 koin.

Kas Bitcoin Metaplanet tumbuh secara dramatis sepanjang FY2025. Kepemilikan mencapai 35.102 BTC pada akhir tahun 2025, naik dari 1.762 BTC setahun sebelumnya—peningkatan hampir 20 kali lipat.

BTC Yield—mengukur pertumbuhan Bitcoin per saham sepenuhnya teredusi—mencapai 568% untuk seluruh tahun. Manajemen menyatakan bahwa "strategi modal dan program akuisisi Bitcoin telah melampaui target awal."

Selama Q4, Metaplanet mendiversifikasi sumber pendanaannya melalui penerbitan Saham Preferen Konversibel Perpetual Seri B ("MERCURY") dan mendirikan fasilitas kredit sebesar 500 juta dolar AS, memungkinkan penerapan modal yang lebih fleksibel dengan ketergantungan yang lebih rendah pada tingkat harga saham.

Metaplanet telah berada di pusat debat Digital Asset Treasury (DAT) sejak model tersebut mulai terurai pada akhir 2025. Pada Oktober, nilai perusahaan telah turun di bawah cadangan Bitcoin-nya untuk pertama kalinya, tanda menurunnya minat investor global terhadap sektor tersebut. mNAV-nya—sebuah metrik yang membandingkan kapitalisasi pasar dengan aset kripto—turun di bawah 1,0x, dan sahamnya anjlok sekitar 80% dari puncaknya pada Juni sebesar ¥1.930.

Kritikus seperti Jim Chanos menyatakan bahwa model DAT adalah "omong kosong finansial," sementara Galaxy Digital memperingatkan bahwa penyebaran lebih dari 200 perusahaan kekayaan menyerupai kelebihan spekulatif dari reksa dana investasi tahun 1920-an. Metaplanet, yang dulu diperdagangkan delapan kali nilai cadangan Bitcoin-nya, menjadi contoh khas dari volatilitas sektor tersebut.

Untuk tahun fiskal 2026, Metaplanet memproyeksikan pendapatan sebesar ¥16 miliar ($104 juta), naik 79,7% secara tahunan, dan laba operasi sebesar ¥11,4 miliar ($74 juta), naik 81,3%. Dari pendapatan yang diproyeksikan, ¥15,6 miliar diharapkan berasal dari bisnis Pembangkitan Pendapatan Bitcoin. Hal ini menunjukkan bahwa strategi pembangkitan pendapatan yang dibangun di atas aset Bitcoin mungkin terbukti lebih tangguh daripada strategi akumulasi murni.

Perusahaan tidak memberikan panduan untuk laba biasa atau laba bersih karena kesulitan bawaan dalam memprediksi harga Bitcoin. Angka akhir FY2025 akan diungkapkan dalam laporan laba yang dijadwalkan pada 16 Februari 2026.