Meta Akan Menghabiskan $135 Miliar untuk AI pada 2026 di Tengah Kinerja Keuangan Kuartal IV yang Kuat

13,5 miliar dolar AS, ini adalah Meta (META.Muang yang direncanakan untuk dihabiskan pada tahun 2026.

Kinerja Q4 2025 dan panduan Q1 2026 yang jauh melebihi ekspektasi telah memberikan sedikit lega bagi sejumlah besar pemegang saham yang selama ini dihantui pertanyaan apakah mereka "tertinggal". Namun, di sisi lain, pengeluaran modal (CapEx) untuk seluruh tahun 2026 yang mencapai 135 miliar dolar AS, hampir dua kali lipat dari tahun lalu, justru memicu kekhawatiran apakah ini akan menjadi taruhan agresif yang berisiko?

Namun, mengejutkannya,Tampaknya pasar menerima penawaran tersebut, saham Meta naik lebih dari 10% setelah perdagangan ditutup, dan terus naik pada sesi malam hari.

Saham Meta Sumber Data: Yahoo Finance

Sementara jawabannya tersembunyi dalam laporan keuangan kali ini: setidaknya pada tahap saat ini, hal tersebut menunjukkan kepada pasar bahwa investasi dalam AI bukan sekadar visi masa depan, tetapi sudah secara nyata meningkatkan bisnis inti mereka yang paling menghasilkan uang—yaitu iklan. Oleh karena itu, Wall Street mulai mempertaruhkan dana pada perubahan narasi Meta, dan bersedia membayar rencana investasi besar-besaran ini.

Pada dasarnya, "berani menghabiskan uang dan berani mengambil risiko besar" selalu menjadi ciri khas Meta dan Mark Zuckerberg.Ini juga berarti bahwa kemenangan mungkin merupakan balik arah narasi yang besar; sementara kekalahan, setidaknya dalam struktur keuangan saat ini, juga sulit berkembang menjadi bencana yang tidak terkendali.

Dilihat dari hasilnya, laporan keuangan ini cukup untuk mengubah sentimen pasar.

Sebagian besar indikator keuangan inti kuartal IV 2025 hampir semua melampaui ekspektasi secara menyeluruh: pendapatan mencapai 59,893 miliar dolar AS, naik 24% secara tahunan, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 58,6 miliar dolar AS; laba bersih mencapai 22,768 miliar dolar AS, naik 9% secara tahunan; pendapatan per saham yang diencerkan (EPS) mencapai 8,88 dolar AS, naik 11% secara tahunan, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 8,23 dolar AS.

Dapat dikatakan bahwa Meta telah menyerahkan laporan kuartal keempat yang solid dan stabil, baik dalam hal ketahanan pertumbuhan di sisi pendapatan maupun ritme pembebasan laba.

Namun, jika perspektif diperluas hingga seluruh tahun, logika pertumbuhan tetap berlaku: pendapatan tahunan 2025 mencapai 200,966 miliar dolar AS, naik 22% dibandingkan tahun sebelumnya; laba operasi mencapai 83,276 miliar dolar AS, naik 20% secara tahunan, dan indikator utama tetap mempertahankan pertumbuhan puluhan persen.

Satu-satunya hal yang terlihat "berlawanan arah" adalah laba bersih tahunan sebesar 60,458 miliar dolar AS, yang turun 3% dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, perubahan ini bukan disebabkan oleh memburuknya kinerja usaha utama, melainkan terutama dipengaruhi oleh faktor pajak satu kali—dampak dari "Undang-Undang Besar dan Indah" (The Big and Beautiful Act), perusahaan mengakui beban pajak non-kas satu kali sekitar 16 miliar dolar AS.

Jika faktor ini diabaikan, laba bersih tahunan dan EPS (Earnings Per Share) sebenarnya masih akan mencapai pertumbuhan yang signifikan, yang juga menjelaskan kontradiksi permukaan antara data tahunan dan kinerja kuarter yang kuat.

Sumber: Meta

Sementara itu, indikator-indikator tingkat operasional juga menunjukkan karakteristik khas "peningkatan kuantitas dan harga":

• Aplikasi keluarga mencapai 3,58 miliar pengguna aktif harian (DAP), naik 7% secara tahunan, sejalan dengan ekspektasi pasar;
• Penayangan iklan tumbuh 18% secara tahunan; harga rata-rata per iklan tumbuh 6% secara tahunan;
• Pendapatan rata-rata per pengguna (ARPU) adalah 16,73 dolar AS, meningkat 16% dibandingkan tahun sebelumnya;

Kumpulan data ini secara bersama-sama menunjuk pada kesimpulan bahwa Mesin iklan Meta bukan hanya tidak melambat, tetapi terus berevolusi dalam hal efisiensi dan kemampuan monetisasi.

Selain itu, yang benar-benar lebih lanjut mendorong perubahan sentimen pasar bukan hanya kinerja yang melebihi ekspektasi yang telah terwujud, tetapi juga panduan optimis manajemen mengenai masa depan: Meta memperkirakan pendapatan kuartal pertama tahun 2026 akan mencapai 53,5 hingga 56,5 miliar dolar AS, yang setara dengan pertumbuhan tahun ke tahun sebesar 26% hingga 34%. Angka ini jauh lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebelumnya sekitar 21%. Harga penawaran ini mencerminkan keyakinan manajemen bahwa momentum Reels akan terus berlanjut, sekaligus perkembangan komersialisasi Threads lebih baik dari ekspektasi pasar yang sebelumnya cenderung hati-hati.

Dengan dasar iklan yang kokoh, pedoman ini juga secara langsung memperkuat keyakinan pasar terhadap konsistensi peningkatan efisiensi iklan yang didorong oleh AI.

Rincian Kerugian Reality Labs dalam Lima Tahun Terakhir

Tentu saja, patut dicatat bahwa "metaverse" tetap menjadi sumber kerugian bagi Meta, di mana divisi metaverse-nya, Reality Labs, mencatat kerugian operasional sebesar 6,02 miliar dolar AS pada kuartal keempat, meningkat 21% secara tahunan, dengan pendapatan mencapai 955 juta dolar AS, naik 13% dibandingkan periode yang sama. Sejak akhir tahun 2020, kerugian operasional kumulatif divisi ini telah mendekati 80 miliar dolar AS.

Namun berbeda dengan sebelumnya, peran Reality Labs dalam laporan keuangan saat ini tidak lagi menjadi variabel utama yang menentukan narasi keseluruhan perusahaan, dan secara bertahap mulai diabaikan.

Setidaknya di tingkat bisnis utama, AI benar-benar sudah mulai memberikan kontribusi bagi Meta.META.Msecara komersial menciptakan nilai yang nyata.

Dapat dikatakan, dalam beberapa hal, dengan Google (GOOGL.M) atau Microsoft (MSFT.MBerbeda dengan yang lain, Meta adalah pemain yang saat ini paling langsung dan telah terbukti melalui laporan keuangan sebagai "masukan AI yang secara langsung menghasilkan arus kas utama."

Pertama-tama tercermin pada peningkatan sistematis efisiensi iklan, yang berkat... AI yang disematkan langsung ke dalam sistem rekomendasi dan sistem penayangan iklan membuat Meta mengalami kenaikan harga rata-rata per iklan sebesar 6% secara tahunan di kuartal keempat, serta peningkatan jumlah penayangan sebesar 18%.Manajemen juga beberapa kali menekankan bahwa peningkatan algoritma rekomendasi AI dan sistem penayangan iklan secara signifikan meningkatkan tingkat konversi iklan dan efisiensi penayangan.

Di mana Instagram Reels mencatat pertumbuhan waktu tonton lebih dari 30% secara tahunan di pasar Amerika Serikat, bahkan menjadi mesin inti yang mendorong persediaan iklan dan kemampuan monetisasi.

Kedua, percepatan komersialisasi WhatsApp,Meta berencana untuk sepenuhnya memperkenalkan iklan di WhatsApp Story dalam tahun ini, yang dianggap sebagai sumber pendapatan potensial berikutnya senilai miliaran dolar.Ini juga merupakan langkah kunci bagi sistem rekomendasi dan iklan AI untuk memperluas ke lebih banyak skenario lalu lintas.

Secara keseluruhan, meskipun persaingan dari pihak luar seperti TikTok terus ada, dasar-dasar media sosial Meta tidak goyah, justru semakin memperdalam moat (parit pertahanan) mereka dengan memperdalam integrasi AI ke dalam sistem rekomendasi dan sistem iklan.

Sumber: Meta

Dalam meninjau kembali setahun terakhir, langkah Meta di bidang AI jelas sangat agresif—mulai dari menghabiskan ratusan miliar dolar AS untuk membeli saham perusahaan Scale AI, merekrut Alexandr Wang untuk memimpin "Laboratorium Super Cerdas (MSL)", terus membayar gaji tinggi untuk merekrut tenaga ahli, merevisi struktur organisasi AI, hingga menghabiskan miliaran dolar AS untuk membeli perusahaan Manus, serta meluncurkan Meta Compute dan merencanakan pembangunan infrastruktur komputasi dan energi skala puluhan GW dalam dekade ini.

Rangkaian tindakan ini membuat banyak orang teringat pada skrip yang sudah dikenal: investasi agresif, narasi besar, dan siklus pengembalian yang panjang. Dengan kata lain, tampaknya kita kembali melihat "Zuckerberg di era Metaverse."

Namun berbeda dengan periode metaverse, kali ini manajemen memberikan ekspektasi dasar yang jelas, menyatakan bahwaMeskipun ada peningkatan signifikan dalam investasi infrastruktur, laba operasi pada tahun 2026 akan tetap lebih tinggi daripada tahun 2025.Selain itu, jalur pertumbuhan biaya investasi besar pada tahun 2026 sangat transparan, terutama terkonsentrasi pada daya komputasi, penyusutan, layanan cloud pihak ketiga, dan tenaga ahli teknologi tinggi.

Singkatnya, dalam kerangka strategi Meta, AI bukan hanya narasi teknologi yang menjadi taruhan masa depan, tetapi juga alat nyata yang terus meningkatkan arus kas utama. Logikanya pun tidak rumit: ketika AI secara mendalam disisipkan ke dalam sistem rekomendasi dan sistem penayangan iklan, bahkan peningkatan marginal yang sangat kecil saja, sepertiJika bisa membuat 3,6 miliar pengguna menghabiskan beberapa detik tambahan setiap hari, atau meningkatkan tingkat konversi iklan sebesar 1%, maka di bawah skala lalu lintas dan dasar iklan Meta saat ini, dampaknya akan dengan cepat berkembang menjadi peningkatan aliran kas yang signifikan dan dapat diulang.

Dalam struktur leverage yang tinggi ini, peningkatan efisiensi yang dibawa oleh AI sedang secara nyata menetralisir, bahkan menutupi, pengeluaran modal tahunan sebesar 135 miliar dolar AS. Dengan kata lain, Wall Street tidak lagi takut terhadap Meta yang boros dalam pengeluaran, sebagian karena mereka sudah melihat keuntungan nyata yang dibawa oleh AI.

Yang menarik, dari perspektif yang lebih makro, dalam perlombaan senjata AI di Silicon Valley,Selain sibuk mengekspor daya komputasi, model, dan alat ke luar, mengikuti jalur utama "menjual cangkul dan alat" kepada seluruh dunia, ada juga pendekatan lain yang mengikuti pola Meta.— Mengintegrasikan AI sebagai jantung sistem bisnis Anda sendiri, secara langsung memperbesar aliran lalu lintas dan mesin penghasil pendapatan yang sudah ada.

Justru karena pendekatan ini tidak bergantung pada penjualan produk baru ke luar, melainkan mencapai hasil melalui peningkatan efisiensi monetisasi internal, Meta memiliki jalur investasi AI yang jelas berbeda dari logika monetisasi perusahaan teknologi besar lainnya yang berfokus pada model besar atau layanan cloud. Karena alasan ini pula, pasar mulai meninjau ulang dasar penentuan harga Meta:

AI di sini bukanlah cerita jangka panjang yang menunggu pemenuhan, melainkan variabel nyata yang sudah mampu memberikan dampak secara terus-menerus dan terukur terhadap arus kas utama melalui sistem iklan.

Mungkin inilah alasan mendasar mengapa pasar bersedia menetapkan kembali harga Meta.

"Superinteligensi" telah menjadi salah satu kata kunci yang paling sering disebut oleh Zuckerberg dan manajemen Meta.

Di panggilan konferensi laporan keuangan ini, Zuckerberg tidak menyembunyikan ambisinya sedikit pun: "Saya berharap untuk mengembangkan super kecerdasan buatan pribadi yang ditujukan bagi pengguna di seluruh dunia," yang juga menjadi strategi jangka panjang Meta yang mencakup sumber daya manusia, daya komputasi, dan infrastruktur.

Secara angka pengeluaran modal, seperti yang dijelaskan di atas, Meta memulai all-in yang sangat agresif, dengan pengeluaran operasional penuh tahun 2026 mencapai 162 miliar hingga 169 miliar dolar AS, naik 37% hingga 44% dibandingkan tahun sebelumnya, jauh melebihi perkiraan sebelumnya dari pihak pembeli pasar sekitar 150 hingga 160 miliar dolar AS.

Sementara itu, Meta juga sedang mengirimkan sinyal "prioritas" kepada pasar. Baru-baru ini, media mengungkapkan rencana perusahaan untuk kembali memangkas sekitar 10% karyawan di Reality Labs, yang melibatkan sekitar 1.500 orang. Ini berarti bisnis terkait metaverse sedang dikurangi lebih lanjut untuk memberi ruang sumber daya bagi AI dan bisnis inti.

Yang lebih strategis lagi adalah peningkatan ulang Meta terhadap kapasitas komputasi dan infrastruktur. Pada 12 Januari, Zuckerberg sendiri memposting, menyatakan bahwa "telah memulai proyek strategis tingkat tertinggi yang diberi nama Meta Compute", menurut informasi yang diungkapkan,Meta berencana untuk menginvestasikan setidaknya 60 miliar dolar AS hingga tahun 2028 untuk pusat data dan infrastruktur terkait di Amerika Serikat.

Namun, setelah itu, CFO Meta, Susan Li, memberikan penjelasan mengenai angka tersebut, menyatakan bahwa investasi tersebut bukan hanya digunakan untuk pembelian server AI, tetapi juga mencakup pembangunan pusat data di wilayah AS, infrastruktur komputasi dan listrik, serta biaya tambahan tenaga kerja dan fasilitas pendukung yang diperlukan untuk mendukung operasi bisnis di Amerika Serikat.

Secara objektif, baik dari kepadatan talenta, skala komputasi, maupun intensitas infrastruktur, Meta telah menginvestasikan sumber daya dalam AI yang tidak kalah, bahkan di beberapa aspek melebihi, kompetitornya utama.

Tentu saja, jalan ini juga secara alami merupakan pedang bermata dua.Saat pertumbuhan pendapatan, efisiensi iklan, atau perkembangan model baru tidak lagi mampu berjalan lebih cepat dibandingkan ekspansi biaya, toleransi pasar akan dengan cepat berkurang, dan valuasi serta ekspektasi keuntungan bisa saja menghadapi dampak negatif.

Dengan kata lain, ini bukanlah sebuah eksperimen yang bisa mencoba dan mengulangi kesalahan, tetapi sebuah perang strategis yang sulit kembali ke belakang setelah panah dilepaskan.

Dalam sebuah posting blog pada September 2025, Zuckerberg secara terbuka menyatakan bahwa akan sangat disayangkan jika pada akhirnya membuang-buang triliunan dolar, tetapi di sisi lain, risiko yang lebih tinggi bagi Meta mungkin terjadi jika tertinggal dalam gelombang AI.

"Bagi Meta, risiko sebenarnya bukan terletak pada apakah investasinya terlalu agresif, melainkan apakah mereka akan ragu-ragu pada saat-saat kritis,"Pernyataan ini, dilihat dalam konteks hari ini, hampir bisa dianggap sebagai kunci penjelasan semua langkah strategis Meta selama setahun terakhir.

Tentu saja, sejarah tidak mudah dilupakan. Dalam narasi metaverse sebelumnya, Zuckerberg juga memilih untuk bertaruh lebih awal dan mendorong secara penuh, hanya saja hasil akhirnya tidak mencapai harapan pasar pada awalnya.

Perbedaannya adalah,Kali ini, Meta memiliki akses pengguna terpadu dan paling komersial di dunia; sementara AI, sedang mengubah secara langsung efisiensi koneksi antara manusia dan konten, serta manusia dan bisnis, dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Apakah 13,5 miliar dolar AS ini merupakan peluang strategis sejarah atau kembali menjadi pelajaran mahal, jawabannya masih memerlukan waktu untuk diketahui.