Meta Platforms berubah dari salah satu perusahaan paling murah hati dalam pembelian saham kembali menjadi menghabiskan tepat nol dolar untuk buyback pada Q2 2026. Pada saat yang sama, perusahaan meminjam $24,91 miliar dalam utang jangka panjang. Saham turun sekitar 8-10% dalam perdagangan setelah jam pasar menyusul laporan laba tanggal 29 Juli.
Sebagai konteks, Meta membeli kembali $22,92 miliar saham biasa Kelas A miliknya sendiri selama kuartal yang sama tahun lalu.
Ke mana uang sebenarnya pergi
Pengeluaran modal Meta mencapai $31,1 miliar hanya pada Q2, yang dialokasikan terutama untuk server dan pusat data untuk mendukung ambisi AI-nya.
Perusahaan mempersempit panduan capex tahunan 2026 menjadi $130-145 miliar, sedikit di atas kisaran sebelumnya $125-145 miliar.
Meta menghasilkan arus kas bebas sebesar $784 juta selama Q2, dibandingkan dengan $8,55 miliar pada periode tahun sebelumnya. Itu adalah penurunan lebih dari 90%.
Utang jangka panjang total meningkat menjadi $83,66 miliar per 30 Juni 2026, naik dari $58,74 miliar pada akhir 2025. Perusahaan menambahkan sekitar $25 miliar ke neracanya dalam hanya enam bulan.
Gambaran pendapatan
Pendapatan mencapai $60,8 miliar, dibandingkan konsensus $60,2 miliar. Namun, laba per saham gagal mencapai $6,18, melawan proyeksi analis sebesar $7,14.
Penjualan pasca jam perdagangan sebesar 8-10% menghapus puluhan miliar dari kapitalisasi pasar Meta. Untuk perusahaan sebesar Meta, pergerakan semacam itu menandakan kekhawatiran nyata terhadap arah alokasi modal.
Mengapa investor kripto dan teknologi harus peduli
Arus kas bebas Meta sebesar $784 juta terhadap utang $83 miliar berarti kemampuan perusahaan untuk melayani utang tersebut bergantung hampir seluruhnya pada kelangsungan kinerja bisnis iklan. Perlambatan pendapatan iklan, baik karena kelemahan ekonomi, tekanan regulasi, atau ancaman kompetitif, akan membuat beban utang itu terlihat jauh kurang nyaman.
Satu tahun lalu, pembelian kembali saham dalam jumlah besar memberikan dasar di bawah harga saham dan meningkatkan laba per saham secara mekanis. Menghilangkan dukungan tersebut sekaligus gagal memenuhi estimasi EPS menciptakan profil risiko yang sangat berbeda.