Dua perusahaan terbesar di Bumi baru saja melaporkan laba dalam jangka waktu beberapa jam satu sama lain, dan reaksi pasar tidak bisa lebih berbeda. Microsoft melaporkan pendapatan kuartalan sekitar $90 miliar, lonjakan 18% year-over-year, dan dihargai dengan kenaikan harga saham 8%. Meta melaporkan pendapatan $60,8 miliar, dengan tingkat pertumbuhan lebih cepat sebesar 28%, tetapi justru dihukum dengan penurunan 10%.
Angka-angka di balik divergensi
Hasil Q2 2026 Microsoft didorong sebagian besar oleh Azure, divisi komputasi awan perusahaan. Bisnis AI di dalam Azure mencapai laju tahunan $37 miliar, naik 123% year-over-year.
Meta mengatakan cerita yang berbeda. Meskipun pendapatan utamanya tumbuh lebih cepat daripada Microsoft dalam hal persentase, laba turun 14% menjadi $15,85 miliar. Penyebabnya adalah pengeluaran infrastruktur, dengan perkiraan pengeluaran modal Meta untuk tahun 2026 berada di antara $115 miliar dan $135 miliar, bahkan berpotensi lebih tinggi.
Ras arus kapitalisasi baru saja dimulai
Pengeluaran modal yang diproyeksikan terkait AI di berbagai perusahaan teknologi besar diperkirakan mencapai $635 miliar hingga $665 miliar pada 2026, naik dari sekitar $381 miliar pada 2025. Itu kira-kira peningkatan 70% dalam satu tahun.
Microsoft mengalihkan pengeluaran melalui Azure, di mana pelanggan perusahaan membayar komputasi AI berdasarkan langganan. Sebaliknya, Meta membangun infrastruktur terutama untuk melayani platform miliknya sendiri, dengan model AI-nya yang menggerakkan algoritma rekomendasi, penargetan iklan, dan rangkaian aplikasinya.
Mengapa pasar kripto harus memperhatikan
Aset digital yang terkait AI telah menjadi salah satu narasi paling menonjol dalam kripto untuk tahun 2026, dengan token yang terkait dengan komputasi terdesentralisasi dan utilitas AI melihat minat yang berkelanjutan. Ketika pengeluaran modal AI oleh Big Tech meningkat dari $381 miliar menjadi potensial $665 miliar dalam satu tahun, permintaan akan sumber daya komputasi benar-benar sangat besar, dan tidak semua nya dapat dilayani oleh tiga atau empat hyperscaler.
Model utilitas token di ruang komputasi terdesentralisasi bekerja agak seperti ini: penyedia melakukan staking token untuk menawarkan kapasitas GPU, pengguna membayar dengan token untuk akses, dan jaringan mengoordinasikan pencocokan penawaran dengan permintaan.
Apa yang harus diwaspadai para investor selanjutnya
Bisnis Azure AI Microsoft yang tumbuh 123% per tahun menunjukkan bahwa pemain terpusat sedang berkembang pesat. Namun, anggaran capex yang diproyeksikan melebihi $635 miliar juga menunjukkan permintaan melampaui kemampuan mereka untuk membangun.
Situasi Meta menambah dimensi lain. Jika kompresi keuntungannya berlanjut, perusahaan ini pada akhirnya mungkin akan beralih ke penyedia komputasi eksternal daripada membangun semuanya secara internal. Perusahaan yang menghabiskan $115 miliar atau lebih per tahun untuk infrastruktur memiliki insentif kuat untuk mencari alternatif yang lebih murah di mana pun ada.