MEMX Bergabung dengan BOX dalam Transaksi Senilai $2,3 Miliar, Memberikan Kendali Mayoritas kepada TMX Group

MEMX LLC, operator bursa baru yang didukung oleh beberapa nama terbesar di Wall Street, bergabung dengan BOX Options Market dalam kesepakatan yang menilai entitas gabungan sekitar $2,3 miliar. Kejutan: TMX Group Kanada pergi dengan kunci istana, mengamankan kepemilikan sekitar 59% di MEMX Group yang baru terbentuk.

TMX akan menyediakan sekitar $800 juta dalam bentuk tunai dan mengalihkan stakingnya yang sudah ada di BOX untuk mengamankan posisi kendali tersebut. Sisa kepemilikan tetap berada di tangan pendiri asli MEMX, termasuk Jane Street, Morgan Stanley, Citadel Securities, Virtu, dan Optiver, yang semuanya mengalihkan ekuitas mereka ke struktur baru.

MEMX Group akan mengoperasikan tiga bursa opsi AS bersama dengan bursa saham dan bisnis teknologi.

Pada tahun 2025, MEMX dan BOX menghasilkan pendapatan gabungan sekitar $280 juta, dengan EBITDA yang disesuaikan sekitar $134 juta. Itu sekitar margin EBITDA 48%.

MEMX didirikan pada tahun 2019, awalnya sebagai pesaing yang gigih terhadap duopoli NYSE dan Nasdaq. BOX telah beroperasi sebagai venue hibrida yang menggabungkan perdagangan elektronik dengan perdagangan berbasis lantai tradisional. MEMX juga baru-baru ini memperluas ke perdagangan opsi melalui platform MX2-nya, yang dijadwalkan diluncurkan dengan rilis bertahap dimulai pada September 2026.

Transaksi diharapkan selesai pada paruh kedua 2027, tergantung pada persetujuan regulator.

MEMX sebelumnya menyediakan fondasi teknologi untuk EDX Markets, bursa aset digital yang diluncurkan dengan dukungan dari Citadel Securities, Fidelity, dan Charles Schwab. Meskipun EDX telah menempuh jalurnya sendiri sejak peluncuran, hubungan tersebut menunjukkan bahwa teknologi MEMX dirancang untuk menangani kelas aset di luar saham dan opsi.

TMX Group memiliki sejarah sendiri dengan aset digital, setelah melist ETF kripto di Kanada jauh sebelum AS menyetujui ETF Bitcoin spot pertamanya.

Valuasi $2,3 miliar, sekitar 8x pendapatan 2025 dan 17x EBITDA, menetapkan harga transaksi dengan premi yang mencerminkan harapan pertumbuhan di luar arus pendapatan saat ini.