Meme Coin 'Money Mushroom' Memicu Volatilitas Saham di Robinhood Chain

Sebuah jamur uang, poros yang hilang yang menghubungkan jamur uang dan saham kripto

Penulis artikel, sumber: Nathan tentang RWA

Satu

Di Lishui, Zhejiang, ada perusahaan yang bergerak di bidang ekspor jamur konsumsi, dengan produk utama berupa jamur shiitake kering dan jamur black fungus. Disebutkan seluruh perusahaan memiliki 15 orang.

Nama perusahaannya Nongmi Liangpin, terdaftar di Nasdaq dengan kode FAMI.

Pada 12 Agustus tahun ini, perusahaan menerima pemberitahuan dari Nasdaq: harga saham telah ditutup di bawah $1 selama 30 perdagangan berturut-turut, tidak memenuhi persyaratan harga minimum. Harus naik kembali di atas $1 sebelum 8 Februari 2027, jika tidak, pertimbangkan penggabungan saham.

Tiga minggu kemudian, pada 2 September, saham perusahaan tersebut mencapai volume perdagangan harian sebanyak 720 juta lembar—sekitar 90 kali lipat dari rata-rata volume harian nya. Harga bergerak dari $0,12 hingga mendekati $0,50 selama sesi perdagangan, dengan kenaikan maksimum sebesar 350%, dan menutup pada $0,15.

Hari ini, Nongmi Liangpin tidak merilis laporan keuangan, tidak menandatangani kontrak, dan tidak mengeluarkan pengumuman apa pun. Secara dasar dapat dipastikan bahwa pihak Lishui sama sekali tidak tahu apa yang terjadi pada saham mereka di seberang lautan.

Kejadian terjadi di blockchain yang berjarak sepuluh ribu kilometer: seseorang memberikan empat huruf FAMI sebuah meme coin bernama Money Mushroom.

Karena salah satu produk inti Nongmi Liangpin justru bernama Jamur Uang.

Nama ini bukan kebetulan, tapi dipilih.

Dua hari lalu, KOL kripto Rune memperkenalkan sebuah konsep di X: cari saham penny di Nasdaq dengan kapitalisasi pasar sangat kecil dan rasio short selling sangat tinggi, tokenisasi saham tersebut dan pindahkan ke rantai Robinhood, lalu keluarkan satu meme coin untuk membentuk LP bersama token saham tersebut. Ia bahkan menyediakan gambarannya—kapitalisasi pasar 4,8 juta dolar AS, harga saham 0,12 dolar AS, rasio short selling 92,3%.

Dia tidak bertindak. Komunitas yang bertindak. Seseorang menggunakan AI untuk memindai seluruh Nasdaq, dan menemukan Nongmi Liangpin: kondisinya hampir sempurna, ditambah dengan nama produk yang bisa langsung meledak di kalangan berbahasa Tiongkok.

Dev liar melakukan deploy awal. Pada 2 September, Money Mushroom diluncurkan, menurut data GMGN, kenaikan harga dalam dua jam melebihi 6000%, dengan 10,9 juta token $FAMI dikunci di kolam.

Kemudian adalah jarum awal itu.

Rune tidak mendapatkan satu sen pun. Ia kemudian mengakui bahwa pernyataan "Saya telah menghabiskan $1,8 juta untuk mengakuisisi 37,4% saham" adalah gagasan yang dibantu ditulis oleh AI. Gagasan itu berasal darinya, kolamnya dibangun oleh orang lain, dan uangnya diraih oleh pihak ketiga.

Sebagian besar laporan berhenti di sini: absurd, memanfaatkan investor kecil, regulasi pasti akan bertindak.

Namun dalam dua hari terakhir, muncul pendapat lain di kalangan komunitas, dan banyak yang mengatakannya: keterkaitan antara kripto dan saham mungkin merupakan aplikasi utama yang telah ditunggu selama dua bulan oleh Robinhood.

Rantai ini diluncurkan pada Juli, secara resmi ditujukan sebagai rumah bagi saham yang ditokenisasi, tetapi dalam dua bulan terakhir, hampir delapan puluh persen volume perdagangan yang berjalan di atasnya adalah koin kucing dan anjing. Sekarang akhirnya muncul sebuah cara bermain yang hanya bisa dijalankan di sini dan tidak bisa disalin di tempat lain—pernyataan ini terdengar sangat masuk akal.

Apakah itu berlaku?

Layak untuk dianalisis secara mendalam. Karena jika berhasil, ini akan menjadi aplikasi utama pertama RWA dalam tiga tahun terakhir; jika tidak berhasil, lalu apa sebenarnya itu.

二、 mengapa tampak seperti aplikasi pembunuh

Pertama, katakan dulu kecerdasan dari strategi ini.

Ini menyelesaikan masalah paling mendasar dari meme coin: meme adalah siklus tertutup.

Anda membeli satu token dog coin, uang masuk ke dalam kolam, dan yang berada di dalam kolam adalah USDC. Uang ini berputar di blockchain, tanpa menciptakan dampak eksternal apa pun selain membuat sebagian orang untung dan sebagian lainnya rugi. Perhatian dunia terpicu, tetapi energi itu tidak pergi ke mana-mana.

Pasangan koin-ekuitas melakukan satu hal: menukar USDC di dalam kolam dengan token saham.

Jadi, sifat tindakan pembelian berubah. Jika kamu ingin membeli Money Mushroom, kamu harus menukarnya dengan $FAMI; agar ada cukup $FAMI di pasar, seseorang harus mencetaknya; dan untuk mencetak satu token saham yang sesuai aturan, seseorang harus benar-benar membeli satu saham Farmmi di dunia nyata.

Permintaan spekulatif terhadap meme pertama kali terhubung ke saluran aset nyata.

Dan target yang dipilihnya sangat tepat: saham penny dengan kapitalisasi pasar jutaan, pasokan beredar sangat tipis, dan rasio short selling 92,3%. Dana pembelian yang sama, jika diarahkan ke NVIDIA, tidak akan menimbulkan efek apa-apa, tetapi jika diarahkan ke Nongmi Liangpin, langsung menimbulkan lonjakan tajam.

Perhatian → Likuiditas on-chain → Pembelian nyata → Harga saham → Lebih banyak perhatian.

Ini adalah roda reflektif yang dirancang. Sebelum ini, dunia kripto belum pernah menemukan mekanisme yang mengubah perhatian meme menjadi daya beli di dunia nyata. Gagasan ini sendiri layak disebut "jenius".

Dan itu adalah satu-satunya hal yang tidak bisa dipindahkan di rantai Robinhood.

Kucing dan Anjing bisa diterbitkan di semua rantai, CASHCAT tetap berjalan meski berganti rantai. Hanya saja, "menggunakan token saham sebagai aset penilaian" tidak mungkin terjadi di luar arsitektur tanpa izin Robinhood—token dari Backed dan Dinari terkunci di dalam tembok, broker saham tidak mungkin membiarkan Anda menggunakan satu saham NVIDIA untuk membuka kolam.

Jadi, jika rantai ini akan memiliki aplikasi pembunuh, maka bentuknya hanya mungkin seperti ini.

Tiga, mengapa ini masih hanya sebuah narasi

Masalahnya, roda gila ini kehilangan satu poros.

Lapisan pertama, kali ini yang digunakan sama sekali bukan token asli.

$FAMI yang dipasangkan dengan Jamur Uang bukanlah token saham resmi dari Robinhood. Ia diterbitkan secara liar: tidak ada bank penitip, tidak ada entitas penerbit, tidak ada jaminan 1:1, tidak ada hak penukaran, dan tidak ada hubungan hukum apa pun dengan perusahaan di Lishui.

Itu hanya meminjam empat huruf, lalu membuat sebuah skin.

Jadi, saluran "beli token → cetak → beli saham biasa" sama sekali tidak terhubung dari awal hingga akhir. Mengapa saham biasa benar-benar naik pada hari itu? Karena spekulan menghindari rantai, langsung pergi ke broker untuk membeli saham tunai. Orang-orang membeli karena melihat narasi, bukan karena sistem yang berjalan sesuai mekanisme.

Arbitrase manusia dapat menciptakan volume 90 kali lipat dalam sehari, tetapi bisa hilang seluruhnya dalam jam berikutnya.

Lapisan kedua, lebih parah: bahkan dengan menggunakan token resmi, pipa ini tetap tersumbat.

Robinhood membuka sepenuhnya pasar sekunder—24/7, tanpa izin, siapa pun bisa membuat kolam dalam beberapa menit. Namun, ia tidak membuka dan tidak mungkin membuka pasar primer secara bersamaan: penerbitan dan penebusan token saham hanya dapat dilakukan oleh peserta terotorisasi (AP) yang dapat memesan langsung dari penerbit, dan saluran ini mengikuti jam buka pasar saham AS.

Pasar sekunder tanpa izin, pasar primer dengan izin.

Pada akhir pekan terakhir Agustus, cacat ini telah dipertunjukkan sekali. BONER adalah meme coin yang dipasangkan dengan token saham HIMS. Saat permintaan melonjak, 53% dari 58.714 token HIMS yang terdigitalisasi di seluruh jaringan terkunci di satu kolam ini.

Hasilnya, harga token HIMS di blockchain mencapai $132,64, sementara harga penutupan saham biasa pada hari perdagangan sebelumnya adalah $28,84.

Sedangkan untuk mendorong harga dari 29 menjadi 132, menurut statistik The Defiant, hanya membutuhkan pembelian senilai $39.000.

Tiga puluh sembilan ribu dolar AS, mendorong penyimpangan harga sebesar empat kali lipat pada token saham perusahaan Nasdaq. Setelah pasokan baru datang, premi ini runtuh dalam waktu dua jam.

Premi ini muncul dan menghilang sama sekali tidak terkait dengan perusahaan Hims & Hers. Ini hanya terkait dengan fakta bahwa "saluran AP akhir pekan ditutup".

Di pasar tradisional, yang selalu membuat harga menempel pada nilai bukanlah konsensus, melainkan mereka yang dapat langsung membeli dan menebus, menghilangkan selisih harga dalam sekejap. Roda gila ingin berputar, yang hilang hanyalah poros ini. Dan poros ini dipegang oleh beberapa institusi saja, yang bahkan secara rutin pulang kerja.

Jadi yang Anda dapatkan bukan short squeeze, melainkan angka di dalam kolam yang tipis.

Lapisan ketiga, sekaligus lapisan paling memalukan: token saham sebenarnya tidak melakukan apa-apa dalam permainan ini.

Uji apakah sebuah killer app berhasil dengan standar keras—apakah atribut unik platform membuat produk ini berjalan lebih baik.

Tetapi jika Anda mengganti $FAMI dengan USDC, kurva bonding tetap berjalan, bahkan lebih lancar: USDC tidak bergejolak, tidak langka, dan tidak memiliki waktu penutupan pasar. Memilih token saham sebagai aset penilaian adalah pilihan yang lebih buruk dari sudut pandang market making.

Itu dipilih, bukan karena lebih mudah digunakan, tetapi karena lebih enak didengar.

Menggunakan fitur platform untuk membuat produk terdengar lebih menarik, dan menggunakan fitur platform untuk membuat produk benar-benar lebih mudah digunakan, adalah dua hal yang berbeda.

Di ujung cerita lainnya, tidak ada yang berubah.

Nongmi Liangpin ditutup di $0,15. Masih belum mendekati garis kepatuhan $1, dan belum mendekati batas waktu 8 Februari 2027. Perusahaan masih memiliki 15 orang dan tetap menjual jamur kering.

It didn't do anything right or wrong. It just happened to have a product name that the Chinese internet can remember.

Namun, ada ratusan perusahaan di Nasdaq yang sesuai dengan gambaran itu—dengan kapitalisasi pasar di tingkat jutaan, pasokan beredar sangat tipis, rasio short selling sangat tinggi, dan nama yang sedikit lucu. Pemindaian AI memakan waktu beberapa menit saja.

Jadi hal ini pasti akan terjadi lagi. Satu-satunya pertanyaan sejati: kali berikutnya yang akan ia tabrak adalah pipa yang sudah diperbaiki, atau kolam tipis lagi.

Antara narasi pembunuh dan aplikasi pembunuh, bukan panasnya yang memisahkan, tapi sebuah sumbu.

Sebelum poros itu dipasang, setiap jam uang hanyalah sebuah cerita yang lebih mahal.