Meme Coin JINQIAN Melonjak ke $80 Juta Lalu Anjlok dalam 2 Jam

Original ｜ Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Penulis | Golem (@web3_golem)

Pada malam 2 September, sebuah aksi spektakuler terjadi di Robinhood Chain. Meme coin dengan pasangan aset kripto JINQIAN membuka perdagangan dengan kapitalisasi pasar mencapai $80 juta dalam satu jam, lalu anjlok menjadi $10 juta dalam jam berikutnya; menjelang penerbitan artikel ini, kapitalisasi pasar JINQIAN hanya tersisa sekitar $3 juta. Kebebasan finansial atau modal habis, tampaknya hanya selangkah saja.

Untuk memahami apa yang terjadi dalam dua jam ini, kita harus mulai dari unggahan postingan KOL luar negeri Rune.

Pada 1 September, Rune menulis bahwa ia menghabiskan $1,8 juta di pasar over-the-counter untuk membeli 37,4% saham perusahaan yang terdaftar di Nasdaq, dengan kapitalisasi pasar $4,8 juta, harga saham $0,12, dan posisi short sebesar 92,3%. Rencananya adalah menerbitkan token saham perusahaan tersebut di Robinhood Chain, lalu meluncurkan Meme coin yang dipasangkan dengannya; selama komunitas memperdagangkan Meme coin, permintaan juga akan mengalir ke token saham tersebut, yang pada gilirannya mendorong penerbit untuk membeli saham nyata dalam jumlah yang sama guna mendorong harga, menciptakan short squeeze di pasar saham.

Hanya gagasan ini saja sudah membuat ribuan pemain Meme mengalami kegembiraan luar biasa, karena secara sempurna sesuai dengan psikologi cerita populer "ritel mengalahkan institusi", "kripto mengalahkan Wall Street", dan "bocah miskin yang bangkit kembali menjadi pria utama yang bersinar", sehingga komunitas menantikan kehadiran koin semacam ini. Sehari kemudian, JINQIAN lahir.

JINQIAN dipasangkan dengan token saham FAMI, Farmmi (FAMI) adalah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq yang terutama menjual jamur. Seiring dengan meningkatnya kapitalisasi pasar JINQIAN, harga token saham FAMI di blockchain naik, dan harga saham Farmmi (FAMI) di pasar saham AS mencapai puncak tertinggi sebesar 0,47 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 300% dalam 1 jam.

Awalnya mengira JINQIAN akan menjadi GameStop berikutnya, tapi ternyata itu adalah skema pembunuhan babi yang dirancang khusus untuk trader ritel kripto.

Meskipun nama token FAMI sama dengan kode saham Farmmi yang terdaftar di Nasdaq, token ini bukanlah saham yang ditokenisasi secara resmi, dan aset ini tidak tercantum dalam daftar kontrak resmi Robinhood. Artinya, ketika permintaan FAMI meningkat akibat perdagangan JINQIAN, penerbitnya mungkin sama sekali tidak membeli saham Farmmi (FAMI) di pasar saham, dan logika short squeeze yang dibayangkan oleh Rune tidak terjadi.

Setelah JINQIAN anjlok, Rune yang sebelumnya meminta airdrop komunitas segera mengeluarkan pernyataan klarifikasi, menyatakan bahwa semua tweet tentang akuisisi perusahaan publik AS sebelumnya dibuat oleh Claude sebagai "posting AI sampah" (slop post), semuanya dibuat-buat.

Pernyataan klarifikasi Rune tentu saja demi kepentingan dirinya sendiri, karena para investor yang mengalami kerugian sudah bersiap untuk menghubungi FBI untuk menangkapnya. Sementara itu, tidak akan memberikan penilaian terhadap Rune, yang perlu dipikirkan secara mendalam adalah, jika permintaan perdagangan token saham FAMI yang dipicu oleh JINQIAN tidak ditransmisikan ke pasar saham nyata, siapa yang mendorong kenaikan harga saham Farmmi (FAMI)?

Jawabannya tetap para pemain Meme di dunia kripto, para pemain kripto yang "cerdas" ingin melangkah lebih cepat daripada market maker cerdas dan para elit Wall Street, dengan membeli terlebih dahulu sebelum mereka "terpaksa" membeli saham Farmmi (FAMI). Farmmi (FAMI) memang merupakan saham small-cap, sehingga pembelian oleh ritel pun cukup untuk membuat harganya melonjak lebih dari 3 kali lipat.

KOL bahasa Tiongkok 0xSun setelah kejadian menulis analisis道, dalam kondisi normal, logika short squeeze aset blockchain adalah ritel yang tidak memegang token saham membeli Meme coin, mendorong kenaikan harga token saham yang menjadi aset dasar kolam likuiditas; market maker membeli saham asli karena adanya ruang arbitrase, lalu mengonversi dan mencetak saham yang ditokenisasi di blockchain, sehingga harga kembali terkait; tindakan market maker membeli saham asli akan mendorong kenaikan harga saham asli, yang pada gilirannya menciptakan short squeeze.

Namun, situasi JINQIAN/FAMI berbeda; pihak yang tidak patuh menerbitkan token FAMI di blockchain dan mempertahankan hak pencetakan, sementara kolam likuiditas mungkin tidak dikunci, sehingga FAMI pada dasarnya hanyalah token blockchain yang bernama sama dengan Farmmi (FAMI). Karena nilai pasar perusahaan FAMI sendiri sangat rendah, hal ini memicu emosi di blockchain, di mana ritel membeli JINQIAN secara gila-gilaan, mendorong kenaikan FAMI yang menjadi kolam dasar. Sebagian ritel bahkan melangkah lebih jauh dengan langsung membeli Farmmi (FAMI), yang menyebabkan kenaikan harga saham.

Oleh karena itu, kenaikan harga saham Farmmi (FAMI) adalah hasil yang benar secara klasik, tetapi prosesnya salah seluruhnya.

Bahasa dapat menggambarkan realitas, sekaligus membentuk realitas. Apakah narasi "Meme coin memicu short squeeze di Wall Street" benar-benar valid, atau apakah komunitas Meme sedang mencari paku dengan palu?

Selain JINQIAN yang merupakan skema penipuan murni, baru-baru ini juga muncul Meme coin lain dengan pasangan saham yang mengusung narasi “Meme coin memaksa short selling Wall Street”, yang paling khas adalah BONER, dengan kapitalisasi pasar sementara sebesar 44 juta dolar AS. BONER dipasangkan dengan token saham HIMS, Hims (HIMS) adalah perusahaan yang secara utama menjual obat peningkat gairah seks. KOL Meme wilayah Tiongkok, Wang Xiao'er, aktif mempromosikan BONER, ia menyatakan bahwa makna utama BONER adalah mewujudkan Meme yang mendorong kenaikan saham dan menantang Wall Street.

Menggunakan token meme untuk mendorong token saham terkait pada dasarnya merupakan manipulasi pasar yang tidak langsung dan tidak efisien: apa yang disebut sebagai "efek roda gila" hanyalah taktik pedagang market maker atau pihak proyek yang memanfaatkan dorongan spekulatif ritel, mengalirkan dana mereka ke pasar saham induk untuk menciptakan selisih harga jangka pendek. Namun, permintaan yang didorong oleh emosi ini tidak didukung oleh fundamental, sangat rapuh, dan meskipun token tersebut sempat mengalami premium signifikan terhadap saham induk, pada akhirnya akan segera terkait kembali ke harga saham induk melalui mekanisme arbitrase dan regresi nilai.

Penerbit token saham di Robinhood Chain hanya ada satu, yaitu Robinhood sendiri, dan hanya peserta terotorisasi (AP) yang dapat memesan/menebus langsung dari Robinhood. Setelah AP memesan token saham dari Robinhood, dana pemesanan tidak langsung ditransmisikan ke pasar saham nyata; hal ini tidak hanya terbatas pada jam perdagangan pasar saham AS, tetapi juga dipengaruhi oleh prosedur komplians, penyelesaian, dan penitipan.

Oleh karena itu, logika yang menyatakan bahwa permintaan perdagangan Meme coin ini merangsang market maker atau penerbit untuk membeli saham, menghadapi kenyataan pertama: emosi Meme di blockchain sudah berakhir dalam hitungan jam, sementara transmisi dana belum dimulai.

Of course, whether the logic of "Meme coins shorting Wall Street" holds true in reality may not matter to Meme traders—Wang Xiaoe has already realized over $800,000 in profits on BONER.

Cara tercepat untuk menyatukan massa di dunia ini adalah dengan menciptakan musuh bersama, bahkan jika itu hanya musuh khayalan. Bagi ritel, Wall Street/lembaga selalu menjadi "musuh" tersebut; menghasilkan uang dari mereka atau memaksa mereka melakukan sesuatu selalu terasa menarik.

Namun, saat membayar untuk "narasi besar", jangan lupa bahwa Anda berada di parit Meme, di sini tidak ada saudara, hanya iblis yang saling "tumpahkan".