Penulis: Chloe, ChainCatcher
Jaringan Layer 2 MegaETH secara resmi meluncurkan jaringan utama publiknya kemarin, proyek yang menyebut dirinya "blockchain instan" ini secara resmi memasuki tahap implementasi. Proyek ini menyelesaikan penjualan token senilai 450 juta dolar AS pada Oktober tahun lalu, dengan jumlah dana yang dipesan mencapai 1,39 miliar dolar AS, melebihi target 27,8 kali lipat, dan mendapatkan dukungan dari tokoh-tokoh penting seperti Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum, dan Joseph Lubin, pendiri ConsenSys. Namun pada tahun yang sama, proyek ini segera mengalami insiden pembatalan kuota token oleh seorang KOL kripto dan insiden penjualan deposit awal yang tidak terkendali, tetapi pihak proyek akhirnya menanganinya dengan cepat dan menenangkan situasi, sehingga tidak berkembang menjadi krisis yang lebih besar.
MegaETH memiliki target menangani 100.000 transaksi per detik (TPS), dengan waktu blok di bawah 1 milidetik, dan dalam tes tekanan terbaru secara konsisten mencapai 35.000 TPS. Namun, Vitalik sebelumnya semakin pesimis terhadap ekosistem Layer 2 saat ini. Meskipun MegaETH mendapatkan dukungan modal yang besar, apakah dapat menonjol di pasar L2 yang kompetitif masih perlu dibuktikan.
Apa yang dialami MegaETH sebelum peluncuran?
Meskipun dianggap sebagai underdog dalam kinerja, MegaETH juga mengalami naik turun yang dramatis dalam beberapa bulan terakhir. Dari antusiasme luar biasa dalam penawaran umum hingga pengembalian dana yang disebabkan oleh kegagalan teknis, perjalanan ini tidak berjalan mulus. Pada Oktober tahun lalu, MegaETH meluncurkan lelang token MEGA, memicu semangat pasar. Lelang akhirnya menarik dana pemesanan sebesar 1,39 miliar dolar AS, dengan kelipatan penawaran berlebih mencapai 27,8 kali, menjadikannya salah satu kegiatan penggalangan dana yang paling menonjol tahun ini.
Namun, sepuluh hari setelah penawaran umum berakhir, KOL kripto IcoBeast dihukum oleh pihak resmi karena membahas secara terbuka di platform X bagaimana cara melakukan lindung nilai terhadap kuotanya senilai 1 juta dolar AS, yang dianggap melanggar aturan "tidak ada niat menjual kembali" selama periode kunci 1 tahun. Chief Strategy Officer Namik Muduroglu segera membatalkan alokasinya dan mengembalikan dana pokok, serta menyatakan secara terbuka bahwa MegaETH hanya menyambut "penganut sejati" yang percaya pada nilai jangka panjang, dan tidak ada tempat bagi spekulan.
Pada akhir November tahun yang sama, MegaETH berusaha memasukkan likuiditas awal ke jaringan utama yang segera datang melalui jembatan deposit awal (Pre-Deposit Bridge). Namun, acara ini berubah menjadi bencana kacau karena rangkaian kesalahan teknis: konfigurasi kesalahan SaleUUID, sistem KYC secara parah membatasi aliran, ditambah satu transaksi multi-tanda tangan yang seharusnya sebagai cadangan tidak digunakan justru dieksekusi lebih awal oleh pihak ketiga, menyebabkan saluran deposit terbuka secara tidak sengaja dan dana terus melesat hingga melewati 500 juta dolar AS. Menghadapi situasi yang tidak terkendali, tim akhirnya mengumumkan pengembalian dana penuh dan menutup sementara jembatan tersebut, dengan alasan "pelaksanaannya terlalu buru-buru". Setelahnya, pihak resmi menyatakan: "Aset tidak pernah berada dalam risiko, tetapi itu tidak penting. Kami memiliki standar yang lebih tinggi terhadap diri kami sendiri, dan tidak ada alasan maupun pembenaran untuk hal ini."
Setelah rangkaian ketegangan pada akhir 2025, kini MegaETH akhirnya secara resmi meluncurkan jaringan utamanya.
MegaETH Menetapkan KPI Penerbitan Koin, Meninggalkan Strategi TGE Tradisional
Menurut pihak resmi, seiring peluncuran mainnet, MegaETH secara bersamaan meluncurkan platform frontend ekosistem The Rabbithole, yang menyediakan fitur eksplorasi aplikasi, penghubung dan penukaran aset, serta pemberitahuan acara ekosistem. Selain itu, MegaETH menerapkan strategi penerbitan token yang sangat berbeda dari proyek tradisional, saat ini mainnet telah diluncurkan, tetapi token asli MEGA sementara tidak diterbitkan.
Berdasarkan mekanisme yang diumumkan tim, TGE harus memenuhi tiga kondisi KPI yang ketat:
1. Ambang cakupan uang stabil: Uang stabil asli USDM harus mempertahankan rata-rata cakupan harian selama 30 hari sebesar 500 juta dolar AS, yang setara dengan pendapatan protokol sekitar 20 juta dolar AS per tahun.
2. Standar Penyebaran Aplikasi Ekosistem: Setidaknya 10 proyek MegaMafia inkubator yang telah melalui tinjauan ketat harus sepenuhnya diterapkan dan beroperasi secara normal.
3. Verifikasi Pendapatan Aplikasi: Setidaknya 3 aplikasi harus menghasilkan pendapatan harian sebesar 50.000 dolar AS secara berturut-turut selama 30 hari, setara dengan pendapatan ekosistem bulanan sebesar 4,5 juta dolar AS. Model "bangun ekosistem terlebih dahulu, lalu luncurkan token" ini berusaha memutus siklus buruk masa lalu "launching mainnet langsung airdrop, token diunlock langsung dijual".
MegaETH mengikat hak emisi token dengan penciptaan nilai ekosistem yang nyata, memaksa tim harus terlebih dahulu membuktikan permintaan dan kemampuan penghasilan jaringan yang nyata sebelum memulai ekonomi token, bisa dikatakan ini adalah eksperimen berani terhadap paradigma tradisional penerbitan token.
MegaETH Ekosistem Proyek, Tinjauan Pendanaan Latar Belakang
Berdasarkan peta ekosistem di RootData, saat ini MegaETH telah melahirkan banyak aplikasi yang berpotensi, termasuk:
Noise: Proyek ini menawarkan alternatif pasar prediksi dengan memungkinkan para pedagang untuk bertaruh pada topik-topik apa yang akan terus hangat di media sosial. Platform ini menggabungkan elemen-elemen dari Google Trends dan pasar prediksi yang ada, untuk mengukur brand, tren, dan narasi apa yang memiliki pengaruh budaya berkelanjutan. Pada Januari tahun ini, Noise menyelesaikan pendanaan sebesar 7,1 juta dolar AS, yang dipimpin oleh Paradigm.
GTE: Platform perdagangan terdesentralisasi ini diinkubasi oleh MegaETH Labs, menggabungkan AMM dan buku pesanan terpusat, bertujuan membawa kinerja dan likuiditas CEX ke DeFi. Pendanaan awal selesai pada Januari tahun lalu dengan jumlah dana 10 juta dolar AS, dengan konsorsium investor mencakup lembaga seperti Maven11 dan Wintermute. Pada bulan Juni tahun yang sama, GTE menyelesaikan putaran pendanaan A sebesar 15 juta dolar AS, yang dipimpin oleh perusahaan modal ventura kripto ternama, Paradigm.
CAP: Proyek ini adalah protokol stablecoin berbasis pendapatan, sejak akhir 2024 hingga kini telah menyelesaikan tiga putaran pendanaan, mengumpulkan total dana sebesar 11 juta dolar AS. Pada April tahun lalu, proyek tersebut mengumumkan dua putaran pendanaan pada hari yang sama: putaran pendanaan awal sebesar 8 juta dolar AS dipimpin bersama oleh Franklin Templeton dan Triton Capital XYZ, dengan lebih dari sepuluh institusi seperti GSR dan Flow Traders mengikuti; putaran pendanaan komunitas sebesar 1,1 juta dolar AS diikuti oleh proyek-proyek ekosistem MegaETH, termasuk GTE, echo, Euphoria Finance, dan lainnya. Baru-baru ini, cUSD dari CAP telah diluncurkan di jaringan utama Ethereum, sebelumnya TVL pernah melampaui 200 juta dolar AS.
HelloTrade：Proyek ini berposisi sebagai platform derivatif berbasis blockchain dengan keamanan tingkat institusi, menyediakan perdagangan saham, komoditas, dan aset nyata secara global 24/7, mendukung perdagangan cepat melalui perangkat mobile dan futures perpetual berleverage. Proyek ini didirikan oleh dua mantan penanggung jawab bisnis kripto dari BlackRock, Wyatt Raich dan Kevin Tang, dan telah menyelesaikan pendanaan sebesar 4,6 juta dolar pada November tahun lalu, dipimpin oleh Dragonfly.
Euphoria Finance: Proyek ini adalah platform perdagangan derivatif yang memperkenalkan mekanisme berbasis permainan ke dalam transaksi berbasis blockchain, menggabungkan prinsip dasar prediksi harga, efisiensi CLOB, menciptakan pengalaman perdagangan yang menarik, sosial, berbasis mobile, dan bernuansa permainan. Euphoria menyelesaikan putaran pendanaan awal sebesar 7,5 juta dolar AS pada Agustus tahun lalu, dipimpin oleh Karatage, dengan partisipasi dari Robot Ventures, Bankless Ventures, dan lembaga lainnya, sementara daftar investor malaikat mencakup tokoh terkenal seperti Kain Warwick, pendiri Synthetix.
Rocket: Sebuah pasar redistribusi di mana segala sesuatu dapat diperdagangkan, mencakup mata uang kripto, saham, stiker, NFT, hingga peluang di Polymarket, selama aset tersebut memiliki harga, dapat dijadikan objek perdagangan di platform ini. Rocket menyelesaikan putaran pendanaan awal (seed round) sebesar 1,5 juta dolar AS tahun lalu, dipimpin oleh Electric Capital, dengan partisipasi dari Amber Group, Bodhi Ventures, serta tokoh terkenal Taiki Maeda.
Valhalla: Proyek ini berfokus sebagai bursa kontrak berjangka yang memanfaatkan karakteristik throughput tinggi MegaETH untuk memberikan pengalaman perdagangan derivatif berbasis blockchain yang rendah latency dan efisien tinggi kepada pengguna. Valhalla menyelesaikan putaran pendanaan benih senilai 1,5 juta dolar pada Desember 2024, dipimpin oleh Robot Ventures, dengan partisipasi dari berbagai institusi seperti GSR, Kronos Research, dan lainnya.
Reach：Proyek ini adalah platform kolaborasi SocialFi yang melayani kreator dan kontributor komunitas Web3, beroperasi dalam bentuk Discord Bot, memungkinkan kreator untuk menetapkan tugas promosi yang mencakup berbagai bentuk interaksi seperti mengikuti, menyukai, retweet, dan berkomentar di X, serta memberikan hadiah dalam bentuk ETH atau poin kepada peserta yang menyelesaikan tugas, bertujuan agar promosi konten lebih terarah dan hasilnya dapat diukur. Reach menyelesaikan pendanaan sebesar 1 juta dolar AS pada Desember 2023, dengan valuasi mencapai 3 juta dolar AS, didanai oleh NxGen dan Punk DAO, tiga hari setelah penyelesaian pendanaan, token asli platform REACH secara resmi diluncurkan.
Terlihat bahwa ekosistem MegaETH telah menarik sejumlah proyek yang mencakup berbagai bidang seperti DeFi, derivatif, dan SocialFi sebelum dan sesudah peluncuran mainnet. Beberapa proyek bahkan telah mendapatkan dukungan dari institusi ternama seperti Paradigm, Dragonfly, dan Electric Capital. Namun, ekosistem saat ini masih berada pada tahap awal pembangunan, sebagian besar proyek belum menerbitkan token, dan jumlah pengguna serta aktivitas di rantai masih dalam proses akumulasi.
Antusiasme pasar terhadap L2 telah berkurig secara signifikan, MegaETH perlu menunjukkan diferensiasi
Akhirnya, sikap Vitalik terhadap ekosistem L2 baru-baru ini berubah secara signifikan. Meskipun dia berinvestasi dalam MegaETH, dia telah beberapa kali secara terbuka mengkritik ekosistem Ethereum sebagai "terpecah belah", menekankan bahwa proyek L2 harus mencapai standar desentralisasi "tahap pertama", sebaliknya akan sulit disebut penting. Ini bukan tekanan kosong bagi MegaETH.
Berdasarkan dokumen putih MiCA resminya, MegaETH saat ini masih beroperasi dalam mode penentu urutan tunggal, dengan dekonsentrasi penentu urutan dan tata kelola yang tercantum sebagai tujuan progresif di masa depan, bukan sebagai status yang telah selesai. Analisis Messari juga menunjukkan bahwa arsitektur ini memperkenalkan asumsi kepercayaan tambahan pada tingkat pelaksanaan. Dengan kata lain, penyelesaian akhir MegaETH bergantung pada jaminan keamanan Ethereum, tetapi pengurutan dan pelaksanaan transaksi saat ini masih dipimpin oleh satu simpul, belum mencapai dekonsentrasi yang sebenarnya.
Meskipun jaringan utama MegaETH sudah diluncurkan, validasi ekosistem baru saja dimulai, dan di masa depan MegaETH perlu membuktikan dirinya sebagai pengecualian dari kritik Vitalik, bukan contoh lain dari ekosistem "parasit".