Menuju tahun 2026, tahap pasar di mana Bitcoin berada kini berbeda dengan penguatan awal dari siklus sebelumnya. Meskipun ada tanda-tanda pemulihan teknis baru-baru ini, secara taktis dapat sedikit beralih ke sikap lebih positif. Namun, dari sinyal struktural, kondisi yang mendukung kenaikan pasar yang berkelanjutan masih belum memadai. Pengalaman historis menunjukkan bahwa begitu harga Bitcoin melewati rata-rata bergerak 1 tahun, biasanya pasar memasuki fase yang lebih menantang. Dengan tambahan dana baru yang melemah dan aliran dana yang melambat, siklus kali ini kemungkinan akan memasuki lingkungan pasar yang membutuhkan seleksi peluang yang hati-hati dan penekanan pada disiplin transaksi.
Penurunan Saham Super Blue Chip Berlanjut: Alokasi Saham Teratur Namun Menuju Wilayah Harga Tinggi
Data rantai menunjukkan bahwa para pemegang jangka panjang masih terus membagi koin secara teratur. Setelah peluncuran ETF Bitcoin spot pada awal 2024, "super whale" (ikan paus besar) pernah meningkatkan pembelian mereka selama fase koreksi awal tahun. Namun sejak Oktober 2024, perilaku mereka secara jelas berubah dari "menambah kepemilikan" menjadi "mengurangi kepemilikan". Berdasarkan perhitungan kumulatif, kelompok ini telah menjual total sekitar 6,1 miliar dolar AS dalam bentuk Bitcoin, dan dalam 30 hari terakhir tetap berada dalam kondisi menjual bersih.
Tekanan jual pada bagian ini secara dasar diserap oleh kelompok lumba-lumba berukuran menengah, sehingga harga lebih menunjukkan pergerakan bolak-balik dalam kisaran tinggi, bukan lonjakan cepat yang khas atau penjualan panik. Berbeda dengan penjualan tanpa pandang bulu setelah puncak musim semi 2021, penurunan kali ini lebih teratur dan lebih sesuai dengan karakteristik perilaku dana matang di akhir siklus, menunjukkan bahwa Bitcoin setidaknya sudah berada di kisaran puncak siklusnya.
Dana tambahan lemah: harga mendekati TMMP, momentum kenaikan terbatas
Dari dimensi dana, kendala inti dalam siklus kali ini tetap terletak pada ketidakcukupan dana baru. Realized Cap (kapitalisasi pasar yang terwujud) Bitcoin selama 30 hari menunjukkan peningkatan bersih yang terus menurun sejak mencapai puncaknya akhir 2024. Meskipun harga Bitcoin beberapa kali mengalami penguatan pada 2025, kondisi dana justru sudah lebih dulu melemah. Divergensi ini menjelaskan mengapa kenaikan sebelumnya sulit berkelanjutan, dan juga menunjukkan bahwa penguatan saat ini masih didasarkan pada kondisi dana yang relatif lemah.
Sementara itu, pertumbuhan alamat baru melambat, menunjukkan bahwa pasar belum menarik jumlah besar investor baru, dan partisipasi luas dari investor ritel masih belum terbentuk. Harga Bitcoin saat ini berada di dekat True Market Mid Price (TMMP), yang berarti minat pembeli tambahan untuk mengejar harga tinggi masih lemah. Dalam sejarah, kenaikan harga yang berkelanjutan biasanya memerlukan harga yang jelas bergerak jauh dari TMMP, seiring dengan aliran dana yang mengonfirmasi pergerakan tersebut; jika aliran dana tidak segera mengikuti, harga cenderung kembali berfluktuasi di sekitar TMMP, daripada terus naik untuk membuka ruang kenaikan lebih lanjut.
Secara keseluruhan, meskipun perbaikan dari sisi teknis memungkinkan perubahan menjadi lebih positif di tingkat taktis, kenaikan saat ini lebih tepat dianggap sebagai koreksi taktis, bukan awal dari siklus kenaikan struktural baru. Bitcoin masih menghadapi kendala utama seperti aliran dana tambahan yang tidak mencukupi dan terus-menerusnya aksi jual besar-besaran oleh super whale. Oleh karena itu, ruang gerak naiknya harga kemungkinan besar masih akan terbatas. Dalam kondisi seperti ini, peluang pasar cenderung bersifat sementara dan lebih berorientasi transaksi, bukan tren yang stabil dan terus-menerus. Dibandingkan siklus sebelumnya, jumlah peserta baru dalam siklus ini tergolong sedikit. Kunci apakah pasar bisa melanjutkan koreksi yang berkelanjutan bukan terletak pada "berapa banyak orang", tetapi pada "berapa banyak dana tambahan". Dengan kekuatan dana yang tidak memadai, manajemen risiko dan disiplin tetap harus menjadi prioritas daripada strategi jangka panjang yang hanya fokus pada posisi beli.
Beberapa pandangan di atas berasal dari Matrix on Target, Kontak KamiDapatkan laporan lengkap Matrix on Target.
Peringatan: Ada risiko di pasar, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak membentuk saran investasi. Transaksi aset digital mungkin memiliki risiko dan ketidakstabilan yang sangat besar. Keputusan investasi harus dibuat setelah mempertimbangkan secara cermat situasi pribadi dan berkonsultasi dengan profesional keuangan. Matrixport tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi apa pun yang dibuat berdasarkan informasi yang disediakan dalam konten ini.