Marvell Technology melaporkan kinerja kuartal yang kuat lagi, tetapi investor lebih fokus pada apakah kenaikan cepat yang didorong oleh AI-nya telah memperkirakan pertumbuhan masa depan yang terlalu berlebihan, daripada pada hasil yang melampaui ekspektasi.
Saham MRVL turun sekitar 6% dalam perdagangan pra-buka Jumat setelah produsen chip melaporkan pendapatan kuartal kedua fiskal sebesar $2,74 miliar, naik 37% dari tahun sebelumnya. Hasil ini melebihi ekspektasi Wall Street, sementara laba yang disesuaikan mencapai $0,94 per saham.
Jim Cramer berpendapat bahwa penjualan tersebut mencerminkan valuasi dan posisi, bukan kinerja kuartal yang lemah. Marvell sudah naik sekitar 178% pada tahun 2026, sehingga menyisakan sedikit ruang bagi hasil yang hanya melebihi perkiraan daripada secara dramatis mengatur ulang ekspektasi.
Pendapatan Pusat Data Naik 46%
Infrastruktur AI tetap menjadi mesin pertumbuhan utama Marvell. Pendapatan pusat data naik 46% secara tahunan menjadi $2,17 miliar, menyumbang sekitar 79% dari total penjualan kuartalan. Liputan terbaru Marvell earnings oleh Coinpaper juga menyoroti pendapatan rekor dan meningkatnya permintaan untuk produk silikon dan jaringan khusus.
Manajemen menaikkan perkiraan pendapatan kuartal ini menjadi sekitar $3,15 miliar dan meningkatkan target penjualan fiskal 2028 menjadi sekitar $18 miliar, dari sebelumnya $16,5 miliar. Reuters juga mencatat bahwa Marvell sekarang memperkirakan pendapatan fiskal 2027 sekitar $12 miliar.
Kesepakatan Google Menambahkan Potensi Kenaikan Jangka Panjang — dan Pertanyaan Jangka Pendek
Perhatian investor juga tertuju pada perluasan hubungan Marvell dengan Alphabet. Kesepakatan chip AI khusus tersebut dapat menghasilkan pendapatan hingga $120 miliar hingga tahun fiskal 2033, sementara Google telah menerima warrant yang dapat memberinya saham bernilai sekitar $12,2 miliar.
Masalahnya adalah waktu. Manajemen menyatakan bahwa kontribusi pendapatan terbesar dari kemitraan dengan Google mungkin tidak datang hingga tahun fiskal 2029, yang membantu menjelaskan mengapa kesepakatan tersebut gagal mendukung saham secara langsung.
Reaksi tersebut mencerminkan masalah yang lebih luas di saham AI: pertumbuhan kuat sudah tidak lagi cukup ketika harapan sudah sangat ekstrem. Tekanan serupa juga muncul pada nama-nama pusat data lainnya, sementara perdagangan infrastructure AI yang lebih luas terus menarik investor di luar Nvidia dan Broadcom.
Laporan pendapatan terbaru Nvidia menunjukkan dinamika yang sama: pendapatan melonjak menjadi $96,2 miliar, tetapi investor tetap sangat sensitif terhadap panduan dan valuasi.
Untuk Marvell, fundamentalnya tetap kuat. Pertanyaan yang lebih sulit adalah apakah laba dapat terus meningkat cukup cepat untuk membenarkan saham yang sudah naik tajam karena ledakan AI.