Pendapatan Q1 Marvell mencapai rekor $2,42 miliar, bisnis pusat data 'sedang meledak'

Pendapatan mencatat rekor, proyeksi dinaikkan secara signifikan, Marvell menghasilkan laporan kinerja yang terlihat sangat menonjol.

Pada sesi pasca-pasar AS tanggal 27 Mei, Marvell, pemimpin dalam chip khusus AI, komunikasi optik, dan interkoneksi pusat data, merilis laporan keuangan kuartal pertama tahun fiskal 2027 dan mengadakan konferensi telepon hasil. Bisnis pusat data terus meledak, dan perusahaan kembali menaikkan panduan tahunan secara signifikan. CEO Matt Murphy secara langsung menyatakan dalam konferensi telepon, "Bisnis pusat data kami meledak," dan "Pesanan sangat kuat."

Marvell melaporkan pendapatan kuartal pertama tahun fiskal ini sebesar $2,418 miliar, meningkat 28% secara tahunan dan 9% secara kuartal ke kuartal, sedikit melebihi perkiraan analis sebesar $2,41 miliar. Laba per saham non-GAAP sebesar $0,80, sesuai dengan perkiraan analis. Namun, laba bersih GAAP sebesar $34,5 juta, turun signifikan dibandingkan $177,9 juta pada periode yang sama tahun lalu, terutama karena biaya satu kali dan amortisasi non-kas akibat akuisisi Celestial AI dan XConn.

Kontribusi pendapatan dari bisnis pusat data mencapai USD 1,83 miliar, atau 76% dari total pendapatan, meningkat 27% secara tahunan dan 11% secara bulanan.

Setelah rilis laporan keuangan dan konferensi telepon, harga saham perusahaan turun sedikit sekitar 1%. Sejak awal tahun, saham ini telah naik lebih dari dua kali lipat sebelum rilis laporan keuangan, sehingga di bawah ekspektasi tinggi, "sesuai harapan" mungkin sudah tidak cukup untuk membuat pasar terkesan.

Ini adalah kuartal beruntun keberapa kalinya Marvell menaikkan panduan.

Untuk panduan Q2 tahun fiskal 2027, perusahaan memperkirakan pendapatan sekitar $2,7 miliar (fluktuasi plus atau minus 5%), meningkat sekitar 35% dibandingkan tahun sebelumnya, lebih tinggi dari perkiraan analis sebelumnya sebesar $2,6 miliar. Panduan laba per saham non-GAAP berada di kisaran $0,88 hingga $0,98, sedangkan perkiraan analis sebelumnya adalah $0,90.

Dalam panduan tahunan, Marvell menaikkan perkiraan pendapatan untuk tahun fiskal 2027 menjadi sekitar $11,5 miliar, meningkat sekitar 40% secara tahunan. Tiga bulan lalu, perusahaan memberikan panduan "mendekati $11 miliar".

Lebih menarik lagi adalah prospek fiskal 2028. Marvell menaikkan target pendapatan fiskal 2028 menjadi sekitar $16,5 miliar, naik sekitar $1,5 miliar dari panduan kuartal sebelumnya, yang setara dengan pertumbuhan tahunan sekitar 45%.

CEO Matt Murphy menyatakan dalam pernyataan laporan keuangan: "Kami melihat pesan terkait AI yang sangat kuat, sehingga kami secara signifikan meningkatkan perkiraan pendapatan Marvell untuk tahun fiskal 2027 dan 2028, dibandingkan dengan panduan yang diberikan pada kuartal sebelumnya."

Pendapatan pusat data Q1 sebesar USD 1,83 miliar, tumbuh 27% secara tahunan dan 11% secara bulanan, menyumbang 76% dari total pendapatan.

Marvell memperkirakan pertumbuhan bisnis ini:

FY2026: +46% (tercapai)

TAHUN FISKAL 2027: sekitar +50%

TAHUN FISKAL 2028: sekitar +55%

Murphy menyatakan:

Pusat data sedang terbakar (meledak), kami memperkirakan pertumbuhan pendapatan tahun ini dan tahun depan akan mempercepat, dan dimulai dari basis yang sudah sangat tinggi.

Bisnis interkoneksi pusat data AI adalah bagian terbesar dari bisnis pusat data Marvell, mencakup lini produk seperti interkoneksi optik, modul DCI, dan optik koheren.

Perkiraan pertumbuhan tahunan bisnis ini secara berturut-turut dinaikkan selama beberapa kuartal terakhir: sekitar 30% pada sekitar September tahun lalu, kemudian dinaikkan menjadi 50%, dan kini kembali dinaikkan menjadi lebih dari 70%.

Murphy langsung mengatakan saat ditanya oleh analis:

Saya percaya ada potensi besar untuk pertumbuhan ke atas. Bisnis DSP tradisional kami akan mengalami lonjakan signifikan tahun depan, lini produk 1.6T adalah konten bernilai lebih tinggi, DCI sedang dipercepat, serta bisnis baru seperti retimer dan AEC, ditambah scale-up optics... Ini adalah awal dari siklus pertumbuhan besar kami.

Mengapa bisnis互联 tiba-tiba menjadi sangat penting? Murphy memberikan logika yang jelas:

Pada tahap awal, AI generatif terutama menangani bottleneck daya komputasi dan memori, sementara koneksi jaringan merupakan masalah sekunder. Namun, seiring dengan penerapan arsitektur yang lebih kompleks seperti model inferensi dan model pakar hibrida (MoE), volume data yang ditransmisikan di dalam klaster AI meningkat tajam, sehingga pentingnya koneksi jaringan meningkat secara signifikan.

Beberapa angka kunci:

TIA dan chip penggerak: Diperkirakan pendapatan selama beberapa kuartal mendatang akan melewati skala 1 miliar dolar AS per tahun

Bisnis modul DCI: Telah memasok ke lima penyedia cloud skala besar terbesar di seluruh Amerika Serikat, dengan perkiraan pendapatan tahunan FY2028 melebihi 1 miliar dolar AS, sekitar dua kali lipat dari FY2026 (sekitar 500 juta dolar AS)

Optik skala besar (NPO/CPO optical interconnect): Sebelumnya diperkirakan sekitar $150 juta, sekarang dinaikkan, diperkirakan lebih dari $300 juta pada FY2028

Bisnis chip khusus Marvell (Custom/XPU) adalah garis pertumbuhan penting lainnya dan salah satu arah yang paling diperhatikan pasar.

Kemajuan saat ini:

Pendapatan chip khusus FY2027: Meningkat lebih dari 20% secara tahunan

Pendapatan chip khusus FY2028: Diperkirakan meningkat dua kali lipat secara tahunan, lebih tinggi dari perkiraan kuartal sebelumnya

Target FY2029: Lebih dari 10 miliar dolar AS (sebelumnya target sekitar 8 miliar dolar AS)

Analis Vivek Arya (Bank of America Securities) menanyakan lebih lanjut dalam panggilan telepon: Apakah ini berarti pendapatan chip khusus pada FY2028 melebihi 4 miliar dolar AS, lalu melonjak menjadi 10 miliar dolar AS pada FY2029, yaitu peningkatan tahunan lebih dari 5 hingga 6 miliar dolar AS?

Jawaban Murphy adalah: Ya, Anda mendengarnya dengan benar.

Tiga pendorong pertumbuhan chip khusus FY2028:

Proyek unggulan XPU saat ini terus tumbuh

Lebih dari 10 proyek afiliasi XPU (NIC, CXL, dll.) memasuki tahap produksi massal yang lebih tinggi, permintaan terus melampaui ekspektasi

Sebuah proyek XPU baru memasuki produksi massal—Murphy menyatakan, "Semua aspek proyek berjalan lancar, rencana produksi tahunan telah ditetapkan."

Murphy juga mengungkapkan bahwa pesanan desain baru yang baru dimenangkan, meskipun biasanya membutuhkan siklus pengembangan sekitar dua tahun untuk memberikan kontribusi pendapatan, makna dari proyek-proyek ini adalah untuk menjamin pertumbuhan jangka panjang, yang ia sebut sebagai "polis asuransi".

Pada kuartal ini, Marvell mengumumkan perluasan kolaborasi strategis dengan NVIDIA, dan Murphy secara rinci menjelaskan tiga arah inti dalam panggilan telepon:

I. Kerja sama interkoneksi optik: Marvell telah lama menyediakan DSP, TIA, dan driver untuk NVIDIA, dan kini kedua belah pihak memperdalam kerja sama dalam pengembangan teknologi silikon fotonik, yang dianggap sebagai teknologi pendorong kunci untuk jaringan skala vertikal (scale-up).

Kedua, integrasi NVLink Fusion: memungkinkan Marvell membangun chip khusus dan semikonduktor jaringan yang dapat terhubung secara mulus dengan infrastruktur NVIDIA. Murphy menyatakan bahwa ini memberikan fleksibilitas lebih besar kepada penyedia cloud skala besar untuk secara bebas menggabungkan chip khusus dan chip NVIDIA, "Marvell secara unik menyediakan jembatan antara kedua arsitektur ini" dan akan menciptakan peluang pasar baru bagi kedua belah pihak.

Tiga, AI-RAN: Marvell akan memperkuat prosesor basis Octeon-nya agar dapat bekerja sama langsung dengan GPU NVIDIA, menjalankan beban kerja nirkabel 5G/6G dan aplikasi AI secara bersamaan di platform perangkat keras yang sama.

Menghadapi permintaan yang terus meningkat, manajemen rantai pasok menjadi variabel kunci.

CFO Willem Meintjes mengungkapkan dalam panggilan telepon bahwa perusahaan berencana melakukan pembayaran muka kepada pemasok sekitar $1 miliar pada tahun fiskal 2027, dengan pembayaran pertama dimulai pada Q2, dan pembayaran muka ini akan dikurangkan dari pembelian bahan di masa depan.

COO Chris Koopmans menjelaskan strategi rantai pasokan Marvell saat menjawab pertanyaan dari analis:

Semua yang terkait AI sejak awal selalu terbatas pasokannya. Pendekatan kami adalah membangun hubungan sangat erat dengan beberapa pemasok inti, memberikan prediksi permintaan lima tahun, selalu memenuhi janji, dan mendukung prediksi kami dengan tindakan nyata dan uang muka.

Dari segi keuangan, arus kas operasional Q1 mencapai rekor sebesar $639 juta. Perusahaan merepurchased saham senilai $200 juta dan membayar dividen sebesar $54 juta pada kuartal tersebut. Hingga akhir Q1, total utang mencapai $4,96 miliar, dengan rasio utang bersih/EBITDA sebesar 0,32 kali.

Artikel ini berasal dari akun WeChat "Wall Street Horizon Max", penulis: Long Yue