Ulasan Pasar 18 Maret: Bitcoin Mendekati $76.000 Menjelang Keputusan Fed

Penulis: 深潮 TechFlow

Pada hari Selasa, pasar saham AS melanjutkan momentum rebound dari sesi perdagangan sebelumnya. Indeks S&P 500 ditutup naik 0,25% ke 6.716,09 poin, indeks Nasdaq naik 0,47% ke 22.479,53 poin, dan Dow Jones Industrial Average naik 46,85 poin (0,1%) ke 46.993,26 poin.

Ini adalah "taruhan" terakhir pasar sebelum keputusan suku bunga The Fed—data CME FedWatch menunjukkan probabilitas lebih dari 92% bahwa The Fed akan mempertahankan kisaran suku bunga 3,50%-3,75% pada Rabu.

Namun, mempertahankan suku bunga bukanlah fokus utama. Momen krusial akan tiba pada pukul 2 siang waktu Timur pada 18 Maret (pukul 2 pagi waktu Beijing pada 19 Maret), ketika The Fed merilis pernyataan kebijakan, diikuti oleh konferensi pers Powell 30 menit kemudian. Pasar akan menyelesaikan repricing sebelum pukul 3.

Saham Maskapai Penerbangan Memimpin Kenaikan: "Operasi Berlawanan Arah" di Tengah Mimpi Buruk Harga Minyak.

Sektor konsumen non-primer S&P 500 naik 1% pada hari itu, dipimpin oleh Expedia Group dan Booking Holdings. Delta Air Lines dan American Airlines memberikan panduan pendapatan yang kuat, mendorong saham maskapai penerbangan naik. Ini adalah sinyal yang sangat tidak biasa—harga minyak pada hari Selasa kembali ke jalur kenaikan, dengan Brent Crude naik 3%, mantap di atas ambang $100.

Kenaikan harga minyak seharusnya menghantam saham maskapai penerbangan, tetapi Delta dan American Airlines mengatakan dalam panggilan konferensi pendapatan bahwa permintaan dari pelancong bisnis dan rekreasi meningkat pesat, sepenuhnya mengimbangi kenaikan biaya bahan bakar penerbangan.

Apakah ini berarti industri penerbangan benar-benar telah menemukan kekuatan penetapan harga baru, atau hanya "pura-pura percaya diri" pasar sebelum keputusan The Fed? Jawabannya akan terlihat pada hari Rabu.

Saham Teknologi Rebound Ringan, Tapi Retakan Sudah Muncul.

Saham semikonduktor memberikan kontribusi terbesar terhadap kenaikan sektor teknologi hari itu, tetapi saham perangkat lunak sedang mengalami kehancuran sistemik yang dipicu oleh "teori kehancuran AI". Trade Desk anjlok sekitar 7% pada hari Selasa setelah Publicis Groupe menyatakan tidak lagi merekomendasikan platform sisi permintaan perusahaan teknologi iklan tersebut kepada klien, karena audit menemukan "beberapa pelanggaran terhadap perjanjian layanan utama".

Logika di balik kehancuran saham perangkat lunak sangat sederhana: AI entah akan mengambil alih pelanggan mereka atau merebut kekuatan penetapan harga mereka. Trade Desk hanyalah kepingan domino pertama.

Pola Historis: Probabilitas Bitcoin Turun Setelah Rapat FOMC adalah 87,5%.

Pada tahun 2025, Bitcoin turun setelah 7 dari 8 rapat FOMC. Bahkan dalam rapat di mana The Fed menurunkan suku bunga, Bitcoin tetap turun. Pada Januari 2026, The Fed mempertahankan suku bunga seperti yang diharapkan, dan Bitcoin turun dari $90.400 menjadi $83.383 dalam 48 jam.

Mekanismenya sederhana: ketika The Fed mengumumkan keputusan, para trader sudah memposisikan diri sebelumnya. Probabilitas 92% berarti tidak ada "kejutan mengejutkan". Pengumuman menjadi jendela untuk mengambil keuntungan bagi pembeli awal, serta pemicu likuidasi paksa bagi posisi long yang menggunakan leverage berlebihan.

Pada hari Selasa, harga minyak kembali naik, dengan acuan global Brent Crude naik 3%, mantap di atas ambang $100. Pada hari itu, rentang perdagangan Brent Crude Futures adalah $100,75-$103,21.

Perang antara AS dan Israel melawan Iran telah memasuki hari ke-17, tanpa tanda-tanda akan berakhir. Akhir pekan lalu, AS menyerang fasilitas militer di Pulau Kharg Iran—hampir semua minyak Iran diekspor dari sana. Sementara itu, Iran melancarkan serangan baru di wilayah Teluk Persia, mengganggu transportasi di pusat minyak utama UEA dan menyebabkan penerbangan di Bandara Dubai dihentikan.

Kemunduran "Palsu" pada Hari Senin: Tanker Berhasil Melewati Hormuz, Pasar Bersorak.

Pada hari Senin, harga minyak turun tajam, dengan WTI anjlok $5,21 (-5,28%), karena pasar bertaruh bahwa tanker mungkin segera dapat melewati Selat Hormuz. Akhir pekan lalu, beberapa tanker berhasil melintasi Selat Hormuz, memicu harapan bahwa jalur air tersebut akan segera dibuka kembali. India sedang berusaha mengirimkan enam kapal tambahan melalui selat, sementara negara lain menggunakan saluran belakang untuk bernegosiasi dengan Iran demi memastikan perjalanan kapal mereka aman.

Namun kenaikan harga minyak pada hari Selasa membuktikan bahwa pasar tidak lagi percaya pada "kisah fantasi pembukaan kembali Hormuz".

Pada hari Selasa (17 Maret), kapitalisasi pasar global cryptocurrency mencapai $2,65 triliun, naik 3,6% dalam 24 jam, dengan total volume perdagangan $154 miliar. Pangsa pasar Bitcoin adalah 56,9%, sementara Ethereum sebesar 10,7%.

Harga Bitcoin mencapai $75.925, naik 4,58% dalam 24 jam, dengan volume perdagangan $57,58 miliar dan kapitalisasi pasar $1,51 triliun. Harga Ethereum adalah $2.363,22, naik 8,45%, dengan volume perdagangan $40,2 miliar.

Namun angka-angka ini akan menjadi tidak relevan setelah pukul 2:30 siang waktu Timur pada 18 Maret.

Tiga Skenario, Tiga Nasib.

Hawkish Hold (dot plot menunjukkan nol penurunan suku bunga pada 2026): Bitcoin mungkin turun 8-12% dalam seminggu, dengan kemungkinan menguji kembali level support $65.000. Altcoin akan turun lebih tajam.

Neutral Hold (dot plot mempertahankan satu kali penurunan suku bunga, dengan nada hati-hati): Bitcoin mungkin turun 3-5% dalam 48 jam setelah pengumuman, kemudian pulih.

Dovish Hold (dot plot menunjukkan dua kali penurunan suku bunga pada 2026): Ini adalah skenario impian bagi bull, tetapi kemungkinannya lebih rendah daripada skenario dasar.

Dominasi pasar Bitcoin saat ini mendekati 59%. Secara historis, dominasi di atas 60% menunjukkan bahwa modal terkonsentrasi pada Bitcoin, sementara rotasi altcoin belum benar-benar dimulai. Sinyal dovish dari The Fed dapat menjadi katalis untuk memulai rotasi ini, menurunkan dominasi, dan mendorong harga altcoin naik secara tidak proporsional.

Indeks Ketakutan dan Keserakahan: 28 (Takut).Pasar telah membaik dari ketakutan ekstrem (23) pada 16 Maret menjadi ketakutan (28) pada 17 Maret, menunjukkan penurunan kepanikan jangka pendek dan peningkatan kepercayaan investor.

Namun, pertanyaannya adalah: apakah kepercayaan ini dapat bertahan melewati konferensi pers Powell?

ETF Bitcoin spot AS, arus masuk dana adalah "pemungutan suara" yang sesungguhnya.

Data arus dana ETF dari Farside Investors akan memberikan pembacaan paling jelas mengenai reaksi institusional pada 18 dan 19 Maret. Jika arus keluar dana harian melebihi $200 juta dalam waktu 24 jam setelah konferensi pers Powell, itu akan menunjukkan bahwa institusi sedang mengurangi risiko sebagai respons terhadap ketidakpastian makro yang lebih lanjut. Jika arus masuk dana terus mencapai lebih dari $300 juta, itu akan menunjukkan interpretasi dovish yang mendominasi.

Pasar pada hari Selasa seperti terdakwa yang menahan napas menunggu vonis. Saham AS naik moderat, harga minyak kembali ke tiga digit, cryptocurrency pulih dengan kuat — tetapi semua ini hanya "gerakan seremonial" sebelum konferensi pers Powell.

Pada 18 Maret pukul 2 siang waktu Timur, Federal Reserve akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter. Pada pukul 2:30 siang, Powell akan menggelar konferensi pers. Bagi pasar kripto, kepentingannya jauh lebih besar daripada sekadar rutinitas bank sentral. Pergerakan berikutnya dolar, imbal hasil obligasi, dan preferensi risiko akan ditentukan dalam beberapa menit.

Secara teknis, keputusan suku bunga tetap menjadi inti. Namun secara praktik, pasar terutama akan fokus pada apa yang dikatakan Powell setelah keputusan tersebut. Fed tidak hanya akan mengumumkan pilihannya terkait kebijakan moneter, tetapi juga prediksi ekonominya. Di sinilah investor mencari sinyal terkait inflasi, pertumbuhan, dan kemungkinan jadwal penurunan suku bunga pada 2026.

Pelajaran sejarah: Bitcoin turun dalam 7 dari 8 pertemuan FOMC pada tahun 2025, termasuk pertemuan di mana Fed benar-benar menurunkan suku bunga.

Pertanyaan yang harus dijawab pasar pada 18 Maret bukanlah "Apa yang akan dilakukan Fed" (itu sudah ditentukan), melainkan "Bagaimana Powell akan mendefinisikan 'selanjutnya'"?

Apakah dengan hati-hati mengatakan, "Kami memerlukan lebih banyak data, masih terlalu dini untuk menilai dampak dari guncangan Iran"?

Atau dengan pernyataan ambigu, "Risiko inflasi dan ketidakpastian pertumbuhan tetap ada, kami sedang mengamati dan menunggu"?

Atau mungkin dengan sinyal hawkish atau dovish yang tak terduga, yang akan sepenuhnya mengubah ekspektasi pasar untuk paruh kedua tahun 2026?

Jawabannya akan terungkap pada pukul 2:30 pagi waktu Beijing tanggal 19 Maret. Sebelum itu, semua kenaikan dan penurunan hanyalah "kucing Schrödinger", baik mati maupun hidup, menunggu pengamat membuka kotaknya.