MARA mengungkapkan bahwa pada kuartal pertama, perusahaan menjual sekitar $1,5 miliar bitcoin untuk merepembeli obligasi konversibel dan mendukung akuisisi aset energi. Dalam laporan keuangan tersebut, perusahaan juga mengeluarkan sinyal yang lebih jelas tentang peralihan strategis: sambil terus melakukan penambangan, perusahaan akan mengalokasikan lebih banyak sumber daya ke infrastruktur listrik dan pusat data AI di masa depan.
Pendapatan menurun, skala pemegang koin berkurang
Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan MARA pada kuartal pertama sebesar $174,6 juta, turun 18% secara tahunan; kerugian bersih sekitar $1,3 miliar. Manajemen menyatakan bahwa kerugian sebagian besar berasal dari perubahan nilai wajar aset digital, di mana harga bitcoin turun dua digit selama periode tersebut, memberikan dampak negatif sekitar $1 miliar.
Dalam hal operasional, perusahaan menghasilkan 2.247 bitcoin pada kuartal ini, daya komputasi yang diaktifkan meningkat 33% secara tahunan menjadi 72,2 EH/s, tetapi pertumbuhan ini tidak mampu mengimbangi tekanan dari penurunan valuasi bitcoin yang dipegang.
MARA pada kuartal ini menjual sebanyak 20.880 bitcoin, sehingga posisi akhir kuartal turun menjadi 35.303 bitcoin, lebih rendah dari 38.689 bitcoin pada awal tahun. Salah satu penjualan besar mendekati akhir kuartal senilai sekitar USD 1,1 miliar digunakan terutama untuk repurchase obligasi konversibel. Menurut data Bitcoin Treasuries, perubahan ini menyebabkan MARA turun dari peringkat kedua menjadi keempat dalam daftar perusahaan publik dengan posisi bitcoin terbesar.
Jual koin untuk membayar utang dan akuisisi
Perusahaan menyatakan bahwa penjualan ini bukanlah pelepasan strategi bitcoin, melainkan memandang bitcoin sebagai aset yang dapat diatur dalam neraca, untuk memperbaiki struktur keuangan dan mendukung ekspansi.
Transaksi paling utama saat ini adalah rencana akuisisi kawasan Long Ridge Energy & Power di Hannibal, Ohio, senilai 1,5 miliar dolar AS. Proyek ini mencakup pembangkit listrik berbahan bakar gas dengan kapasitas 505 MW, serta lahan luas yang tersedia untuk ekspansi di masa mendatang.
Ini berarti MARA sedang mengubah cadangan Bitcoin yang sebelumnya dikumpulkan menjadi aset listrik dan infrastruktur yang lebih stabil, untuk mendukung strategi bisnis tahap berikutnya.
Kurangi ekspansi perangkat penambang, fokus pada pusat data AI
Perusahaan mengungkapkan bahwa di masa depan diperkirakan tidak akan lagi melakukan pembelian besar-besaran ASIC miner baru. Ini berbeda jelas dengan pendekatan periode sebelumnya di mana perusahaan penambang mengandalkan pembelian perangkat terus-menerus untuk memperluas hashrate.
Selain akuisisi aset listrik, MARA juga bekerja sama dengan Starwood Capital untuk merencanakan konversi sebagian tambang menjadi pusat data AI dan komputasi berkinerja tinggi, guna mengurangi ketergantungan pendapatan terhadap hadiah blok.
Pengungkapan perusahaan juga menunjukkan bahwa sekitar 90% dari kapasitas penambangan non-custodialnya kemungkinan besar akan dialihkan untuk mendukung infrastruktur AI dan TI. Bagi MARA, penyesuaian ini berarti perusahaan akan berada di antara dua industri berkonsumsi daya tinggi di masa depan: penambangan Bitcoin dan daya komputasi AI, serta mengalokasikan sumber daya listrik berdasarkan imbal hasil.
Informasi tambahan: Jika transaksi Long Ridge selesai, struktur aset MARA akan lebih lanjut berpindah dari "memegang koin + penambangan" menjadi "listrik + infrastruktur komputasi", yang merupakan salah satu arah transformasi umum bagi perusahaan penambang di Amerika Utara dalam beberapa tahun terakhir.