Penulis: Brayden Lindrea
Compile: DeepOcean TechFlow
DeepChannel Overview: Bitcoin mining company MARA Holdings released a disappointing first-quarter report: revenue fell 18% year-over-year, net losses expanded from $530 million to $1.3 billion, and the stock erased all intraday gains after hours. The bulk of the losses stemmed from unrealized losses on BTC holdings. More notably, MARA has explicitly stated it will no longer purchase new mining rigs and is fully shifting toward AI data centers—its former position as the largest mining company by market cap has now slipped to seventh place.
MARA Holdings turun 3,44% setelah jam perdagangan pada Senin, menutup di $12,93, menghilangkan seluruh kenaikan 3,48% sepanjang hari. Alasannya sederhana: laporan keuangan kuartal pertama secara keseluruhan gagal memenuhi harapan.
Pendapatan dan laba keduanya meleset
Berdasarkan laporan keuangan yang diajukan MARA, pendapatan kuartalan hingga 31 Maret sebesar USD 174,6 juta, turun 18% secara tahunan, di bawah perkiraan Wall Street sebesar USD 192,7 juta.
Rugi bersih sebesar 1,3 miliar dolar AS, dibandingkan rugi 533,4 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu, melebar hampir 1,5 kali. Kerugian per saham sebesar 3,31 dolar AS, juga jauh melebihi perkiraan analis sebesar 2,20 dolar AS.
Keterangan gambar: Pergerakan harga MARA setelah jam perdagangan, sumber: Google Finance
Dari mana asalnya kerugian 1,3 miliar
Penyebab utama kerugian adalah unrealized loss dari 38.689 BTC yang dipegang oleh MARA. Harga bitcoin turun 23% pada kuartal pertama, secara langsung menekan laporan keuangan.
MARA menjual lebih dari 15.100 bitcoin pada minggu terakhir Maret untuk merepembiayaan utang dengan diskon, senilai sekitar $1,1 miliar.
Lingkungan penambangan terus memburuk
Kesulitan MARA bukanlah kasus isolasi. Seluruh sektor pertambangan Bitcoin di Amerika Serikat sedang bergeser dari laba menuju kerugian.
Dua tekanan utama: Bitcoin turun lebih dari 35% dari titik tertinggi historisnya di $126.080, mengakibatkan pendapatan penambang per blok menyusut drastis; sementara itu, kesulitan penambangan naik hampir 30% dalam setahun terakhir, menyebabkan biaya daya komputasi terus meningkat.
Posisi industri MARA juga sedang menurun. Berdasarkan kapitalisasi pasar, ia telah turun dari perusahaan penambang Bitcoin terbesar ke peringkat tujuh, sementara pesaingnya bergerak lebih cepat dalam transformasi AI.
Peralihan komprehensif ke pusat data AI
MARA mengatakan penambangan bitcoin masih merupakan "dasar operasional" perusahaan, tetapi langkah-langkahnya sudah jelas.
Strategi AI perusahaan memiliki dua garis utama: pertama, bekerja sama dengan Starwood Capital untuk mengubah tambang yang ada menjadi pusat data AI dan komputasi berkinerja tinggi (HPC); kedua, pada akhir April mengakuisisi Long Ridge Energy & Power seharga 1,5 miliar dolar AS, sebuah pembangkit listrik gas dan pusat data pendukungnya.
Pernyataan MARA adalah:
Strategi kami adalah menempatkan infrastruktur baru dan tambang Bitcoin yang sudah ada di lokasi yang sama. Fleksibilitasnya terletak pada kemampuan untuk menghasilkan pendapatan melalui penambangan hari ini, sekaligus mempertahankan opsi untuk mengalihkan listrik ke AI dan beban TI kritis.
Akuisisi Long Ridge pada akhirnya dapat mendukung 600 MW daya komputasi AI, dengan sekitar 90% kapasitas penambangan non-managed MARA dapat dialihkan untuk keperluan AI dan komputasi IT.
Ringkasan satu kalimat tentang tekad transformasi: Perusahaan secara jelas menyatakan tidak memiliki rencana untuk membeli perangkat penambangan baru di masa depan.