- Harga $LIT turun ke $2,05 setelah TGE, memicu pertanyaan tentang keberlanjutan jangka panjang dan potensi pertumbuhan Lighter.
- Analisis mencatat volume perdagangan Lighter tetap nyata, tetapi pangsa pasar saja tidak akan menjamin kesuksesan jangka panjang.
- HyperliquidX menghasilkan keuntungan 10 kali lebih besar per volume, menyoroti kebutuhan Lighter akan fitur unik untuk bersaing secara efektif.
Lighter, DEX perpetual berbasis Ethereum, mengalami penurunan tajam dalam metrik sejak acara pembuatan token (TGE) pada 30 Desember 2025. Platform meluncurkan $LIT, token dengan pasokan total 1 miliar, mengadakan airdrop 25% kepada pengguna. Token ini perdana diperdagangkan di sekitar $3,70, mencapai puncaknya di $4,04, tetapi turun tajam menjadi $2,05 pada 13 Januari, menghasilkan kapitalisasi pasar sebesar $514 juta.
Penurunan cepat ini telah memicu debat tentang Keberlanjutan dan kemampuan bersaing Lighter dengan platform yang sudah mapan seperti HyperliquidX. Investor dan analis sedang memantau secara dekat apakah platform tersebut dapat pulih atau jika pasar sudah bergerak maju.
Tren Volume dan Reaksi Pasar
Berdasarkan kepada jez, seorang analis pasar, "Lighter telah melihat volume yang masuk dari 10 miliar+ hingga menemukan dasarnya sekitar 2-4 miliar lagi. Hal yang sama ini adalah jawaban atas pertanyaan 'berapa volume yang organik.'" Ia menambahkan bahwa pertumbuhan volume harian Lighter mencerminkan aktivitas perdagangan yang nyata, meskipun tetap berada di bawah puncak yang didorong oleh airdrop.
Jez menekankan bahwa pendapatan perdagangan tidak boleh menjadi fokus utama, berargumen, "Perps adalah pengambilan tanah, dan pendapatan perdagangan untuk pangsa pasar adalah strategi pemenang jangka panjang." Ia memprediksi bahwa baik HyperliquidX maupun Lighter akan terus memisahkan diri dari kompetitor yang lebih kecil, memanfaatkan likuiditas dan ekonomi langsung daripada hype spekulatif.
Namun, Simon Dedic, pendiri Moonrock Capital, dikritik Strategi jangka panjang Lighter. Ia menyatakan, "Lighter hanyalah sebuah pertanian oportunis, dirancang untuk ekstraksi jangka pendek, membuang $LIT, dan beralih ke peluang berikutnya."
Dedic menyoroti bahwa proyek tersebut telah terus menurun di semua metrik utama, termasuk pengguna baru, TVL, biaya, dan aktivitas. Ia memperingatkan bahwa mengejar pangsa pasar tanpa diferensiasi produk sering kali mengarah pada kegagalan, menyebut masa lalu contoh dari jaringan Layer 1 dan protokol DeFi.
Selain itu, 0xLouisT dicatat perbedaan metrik kritis antara Lighter dan HyperliquidX. "HL memonetisasi volume perdagangannya dengan tingkat 10 kali lebih tinggi daripada Lighter: sinyal dari kekuatan penentuan harga. Kecuali Anda memiliki diferensiasi produk yang signifikan, sekadar menurunkan biaya dibanding pemimpin pasar tidak bisa menjadi strategi yang menang."
Akibatnya, jalan Lighter untuk merebut kembali dominasi pasar tampak menantang. Masa depannya kemungkinan besar bergantung pada menciptakan penawaran unik daripada meniru model kompetitor.