Penulis: Yangz, Techub News
Angin Maret memang sudah tidak lagi menusuk, tetapi bagi Kraken yang mendambakan go public, suhu saat ini masih jauh dari cukup.
Pada November tahun lalu, raksasa pertukaran kripto ini dengan penuh semangat mengajukan permohonan go public secara rahasia ke SEC Amerika Serikat, bersiap untuk membuka pintu Nasdaq pada kuartal pertama 2026. Namun, arah pasar modal berubah dengan cepat. Beberapa sumber yang mengetahui hal ini mengungkapkan bahwa Payward, induk perusahaan Kraken, telah memutuskan untuk menunda rencana penawaran umum perdana (IPO) yang sangat diperhatikan ini. Dari lompatan besar hingga penundaan yang suram, hanya memakan waktu empat bulan. Pesan di balik berita ini bukan hanya kegagalan strategis satu perusahaan, tetapi juga gambaran dari seluruh industri kripto yang menghadapi angin makro yang berlawanan pada kuartal pertama 2026.
Di balik pengereman mendadak: tantangan lingkungan dan goncangan internal
IPO Kraken mendadak berhenti, bukan keputusan sembarangan, melainkan pilihan tak terhindarkan akibat tekanan ganda.
Sebelum meluncurkan IPO, Kraken menyelesaikan serangkaian penataan modal yang cermat. Pada September tahun lalu, sebagai bagian dari persiapan go-public, Kraken menjadi yang pertama menyelesaikan pendanaan sebesar 5 miliar dolar AS, dengan valuasi mencapai 15 miliar dolar AS. Hanya dua bulan kemudian, Kraken kembali menyelesaikan pendanaan sebesar 8 miliar dolar AS dengan valuasi 20 miliar dolar AS, termasuk investasi strategis sebesar 2 miliar dolar AS dari Citadel Securities, raksasa keuangan tradisional. Tingkat valuasi ini langsung menempatkan Kraken di jajaran teratas pertukaran kripto, sekaligus menetapkan titik acuan harga yang tinggi untuk IPO-nya.
Pada bulan yang sama, induk perusahaan Kraken, Payward, secara resmi mengajukan draf pendaftaran S-1 kepada SEC Amerika Serikat, berencana menyelesaikan pencatatan pada kuartal pertama 2026. Menurut rencana saat itu, bursa berpengalaman lebih dari sepuluh tahun ini akan segera memasuki momen puncaknya di pasar modal.
Penghapusan mendadak CFO
Namun, kurang dari tiga bulan setelah hitung mundur IPO dimulai, Kraken mengalami guncangan personel besar di internalnya. Menurut sumber yang mengetahui hal ini, pada Februari tahun ini, Chief Financial Officer Kraken, Stephanie Lemmerman, dipecat oleh perusahaan.
Lemmerman bergabung dengan Kraken dari Dapper Labs pada November 2024 sebagai CFO selama hanya satu tahun empat bulan. Menurut sumber yang mengetahui hal ini, ia kini beralih ke peran konsultan strategis, sementara Robert Moore, Wakil Presiden Pengembangan Bisnis Kraken, secara praktis telah mengambil alih tanggung jawab CFO. Di halaman kepemimpinan induk perusahaan, Payward, posisi Moore telah diperbarui menjadi Wakil CFO.
Sangat jarang bagi seorang CFO dari perusahaan yang akan go public diganti pada tahap kritis seperti ini. Pasalnya, CFO biasanya menjadi pengendali utama proses go public, bertanggung jawab atas seluruh koordinasi dengan bank investasi, auditor, dan lembaga regulator. Seorang sumber yang mengetahui hal ini menjelaskan bahwa perubahan ini terjadi karena departemen keuangan Kraken sedang bertransformasi, “dari fungsi latar belakang menjadi peran yang lebih bersifat produk.” Namun demikian, perubahan ini tetap memicu kekhawatiran luas di kalangan pihak luar mengenai kesiapan perusahaan untuk go public.
Penyebab langsung penangguhan IPO
Pemecatan CFO adalah pilihan aktif Kraken, tetapi pelemahan berkelanjutan lingkungan pasar berada di luar kendalinya.
Dalam menghadapi lingkungan pasar yang terus menurun, dewan Kraken terpaksa mengevaluasi kembali waktu yang tepat untuk melanjutkan IPO. Dari tren pasar, bitcoin memasuki tren penurunan setelah mencapai puncak historis pada awal Oktober 2025, dengan volume perdagangan yang terus menyusut dan sentimen investor menjadi lebih hati-hati. Dua hari lalu, bitcoin sempat menyentuh $76.000, membuat banyak orang merasa "musim semi mulai datang", namun penurunan cepat selanjutnya membuat kepercayaan pasar seperti burung yang takut akan panah. Dalam lingkungan penuh ketidakpastian ini, jika Kraken memaksakan diri untuk go public dengan valuasi $20 miliar, kemungkinan besar akan mengulangi kegagalan saham baru kripto lainnya yang baru-baru ini gagal. Contoh paling nyata adalah BitGo, yang membuka gelombang IPO kripto pertama di tahun 2026, di mana harga sahamnya telah turun lebih dari 40% sejak peluncuran. Pelajaran dari masa lalu sangat dekat, dan Kraken jelas tidak ingin mengulangi kesalahan yang sama.
Perlu dicatat bahwa Kraken kali ini hanya "menunda" bukan "menghentikan" IPO. Sumber yang mengetahui hal ini menekankan bahwa perusahaan dapat segera memulai kembali proses go-public kapan saja jika kondisi pasar membaik. Dokumen S-1 yang diajukan secara rahasia tetap berlaku, dan penilaian senilai $20 miliar juga belum dicabut, hanya perlu menunggu jendela waktu yang lebih tepat.
Hentikan IPO, bersiaplah untuk waktu yang tepat
Menekan tombol jeda peluncuran tidak berarti Kraken memasuki mode "tidur". Sebaliknya, dalam satu bulan terakhir, frekuensi dan kepadatan strategis pertukaran kripto ini bahkan melebihi masa peluncuran IPO.
Pertama, terobosan terbesar datang dari aspek kepatuhan. Pada awal Maret, divisi perbankan Kraken, Kraken Financial, secara resmi menerima akun utama terbatas dari Federal Reserve, menjadi bank aset digital pertama di Amerika Serikat yang secara langsung terhubung ke sistem pembayaran inti Federal Reserve. Ini berarti Kraken dapat langsung menyelesaikan transfer dolar dalam jumlah besar melalui Fedwire, serta menyediakan pembayaran instan 7 x 24 jam melalui FedNow, tanpa perlu lagi menggunakan bank perantara seperti JPMorgan. Bagi klien institusi, pemindahan dana jutaan dolar sekarang dapat dipersingkat dari «beberapa hari» menjadi «beberapa menit».
Kedua, lini produk juga sedang berkembang pesat. Kraken mengumumkan kemitraan strategis dengan Nasdaq untuk bersama-sama membangun platform perdagangan saham tertokenisasi pertama yang diatur selama 7x24 jam, dengan target peluncuran pada paruh pertama 2027. Sejalan dengan itu, Kraken juga meluncurkan mesin perdagangan on-chain xChange untuk mendukung perdagangan saham tertokenisasi xStocks; memperkenalkan kontrak berkelanjutan saham AS tertokenisasi dengan leverage hingga 20x; dan induk perusahaan, Payward, baru saja menyelesaikan akuisisi platform manajemen token Magna bulan lalu, yang semakin memperluas lini produk.
Selain itu, pengalaman pengguna juga secara bersamaan ditingkatkan. Kraken meluncurkan fitur penarikan dolar instan untuk pelanggan Amerika, memungkinkan dana ditransfer dari akun Kraken ke rekening bank dalam hitungan menit, tersedia 24 jam sehari, 365 hari setahun, tanpa libur akhir pekan atau hari libur federal. Dibandingkan dengan transfer ACH tradisional yang memerlukan 3-5 hari kerja, fitur ini sepenuhnya menghilangkan penundaan penyelesaian.
Melalui pelanggaran kepatuhan, ekspansi produk, dan peningkatan pengalaman, Kraken sedang mengirimkan sinyal jelas ke pasar: listing bisa ditunggu, tetapi penataan bisnis tidak boleh berhenti sejenak.
Penutup
Bagi Kraken, penundaan IPO bukanlah akhir, melainkan penyesuaian taktis dalam maraton panjang. Ketika pintu go public sementara tertutup, Kraken memilih membangun energi untuk lompatan berikutnya melalui kepatuhan regulasi dan ekspansi produk. Kraken mempertimbangkan bahwa lebih baik bersembunyi sementara daripada go public dalam kondisi yang tidak menguntungkan, menunggu pasar pulih sebelum melancarkan langkah besar berikutnya.
Tentu, bagi seluruh industri, pengereman mendadak Kraken juga memberikan pelajaran mendalam: menghormati siklus dan memperkuat kapasitas internal selalu lebih penting daripada mengejar bunyi lonceng go public.