KOSPI Anjlok 33% pada Juli, Melonjak 18% dalam Satu Hari Saat Trader Kripto Masih Bangkrut

KOSPI Korea Selatan anjlok lebih dari 33% pada Juli, penurunan bulanan terburuk yang pernah tercatat, lalu membalikkan tren dengan kenaikan tunggal sebesar 18% pada hari terakhir bulan tersebut.

Penurunan KOSPI pada Juli melebihi penurunan bulanan tunggal yang tercatat selama Krisis Keuangan Asia 1997 dan Krisis Keuangan Global 2008, menjadikannya bulan terburuk dalam sejarah indeks tersebut. rout memperdalam paling baru mulai 28 Juli, ketika berita bahwa Tiongkok telah memulai produksi massal alat pembuat chip buatan dalam negeri menyebabkan indeks turun 10,8% dalam satu sesi, sekaligus memicu beberapa penghentian perdagangan.

Samsung Electronics dan SK Hynix, dua saham yang mendorong reli AI Korea selama setahun terakhir, menyerap dampak terburuknya. Kegagalan laba SK Hynix, pendapatan kuartalan rekor yang masih di bawah perkiraan analis, memperdalam kepanikan pada hari berikutnya, yang diukur dari rekor tertinggi Juni, menunjukkan penurunan telah mendekati 44%.

Steve Kim, chief executive dan co-founder dari Four Pillars, sebuah perusahaan riset blockchain berbasis di Seoul, mengatakan kepada Bitcoin.com News bahwa kerusakan tersebut berasal dari bagaimana reli itu dibangun, yaitu taruhan berisiko tinggi luar biasa pada saham Korea mencapai rekor 29,2 triliun won (sekitar $19,7 miliar) pada awal Juli, dengan sebagian besar terkonsentrasi pada ETF saham tunggal yang terkait dengan Samsung dan SK Hynix. Ia menambahkan:

Banyak investor muda yang mengambil posisi berisiko tinggi di Samsung Electronics dan SK Hynix, mengharapkan kenaikan berlanjut. Ada perbedaan generasi yang jelas dalam sentimen. Investor muda lebih terpukul, sementara investor tua cenderung berada dalam posisi yang lebih baik.

Selain itu, Kim menyoroti bahwa pasar saham dan kripto Korea secara historis bergerak secara largely independen, tetapi keduanya terhubung melalui sekelompok trader yang sama. “Banyak trader kripto paling aktif di Korea juga merupakan orang-orang yang secara agresif memperdagangkan ekuitas Korea dengan leverage,” katanya, sambil mencatat bahwa selama setahun terakhir, banyak dari mereka beralih fokus dari kripto ke apa yang mereka anggap sebagai peluang lebih besar di saham Korea.

Perubahan itu sejalan dengan data yang menunjukkan volume perdagangan kripto ritel Korea turun 28% year-over-year karena modal berpindah ke saham semikonduktor dan AI.

“Krisis pasar terbaru menghapus sebagian besar modal mereka,” kata Kim. “Bahkan jika sekarang mereka ingin berpindah kembali ke crypto, banyak yang tidak lagi memiliki uang untuk melakukannya.” Ia menarik paralel langsung ke AS, di mana perhatian terhadap crypto juga meredup karena modal dan fokus terkonsentrasi pada AI.

Terakhir, Kim secara blak-blakan membahas dampak bersih terhadap industri, menyatakan bahwa hanya sebagian kecil investor yang benar-benar mendapat keuntungan dari reli saham Korea, dengan sebagian besar keuntungan tersebut masuk ke tangan investor asing. “Sekali lagi, investor ritel domestik secara efektif menjadi likuiditas keluar bagi modal luar negeri,” katanya.

Empat hari setelah mencatat bulan terburuknya sepanjang sejarah, KOSPI mengalami pembalikan harian paling ekstrem dalam sejarahnya. Indeks ini naik 17,91% pada 31 Juli, menutup di 6.595,45 setelah menambahkan lebih dari 1.000 poin, kenaikan harian terbesar yang pernah tercatat. Samsung Electronics melonjak 19,57% menjadi 247.000 won, dan SK Hynix melonjak 24,05% menjadi 1,64 juta won, mencapai batas atas harian untuk pertama kalinya dalam 17 tahun. Gerakan ini begitu tajam hingga memicu mekanisme “sidecar” dari Korea Exchange, menghentikan perdagangan program selama lima menit, jenis pengaman yang sama yang berulang kali membekukan indeks saat turun.

Dua kekuatan bergabung untuk memicu pemulihan, dengan yang pertama adalah unwinding of Situational Awareness, sebuah dana hedge berfokus pada AI yang didirikan oleh mantan peneliti OpenAI, Leopold Aschenbrenner, yang kehilangan 67% nilainya pada Juli akibat taruhan berisiko tinggi dan berleveraj. Untuk menjelaskan lebih lanjut, margin call memaksa dana tersebut untuk melepas aset publiknya ke Citadel milik Ken Griffin, dan setelah penjualan paksa itu selesai, salah satu sumber tekanan terhadap Samsung dan SK Hynix menghilang.

Yang kedua adalah reli semalam di Wall Street, di mana laba Microsoft yang melebihi ekspektasi membangkitkan kembali kepercayaan terhadap pengeluaran infrastruktur AI dan mendorong Philadelphia Semiconductor Index naik 8% (sementara hasil Amazon memperkuat permintaan akan monetisasi AI). Meta juga melebihi estimasi pendapatan, meskipun sahamnya jatuh karena kekhawatiran arus kas yang dipicu capex, sebuah pengingat bahwa bahkan laba yang menenangkan pasar Korea justru menjadi penyebab gejolak investor di tempat lain.

Bantuan itu tidak berlangsung lama, namun, KOSPI turun 4,86% pada sesi berikutnya dan pada 4 Agustus, indeks tersebut terus turun menjadi 6.153,55 (tren yang telah berlanjut sejak itu), masih turun sekitar 22% dari level akhir Juni.

Melihat ke depan, Kim tidak melihat pembalikan ini sebagai hal positif tersembunyi untuk crypto karena, alih-alih membebaskan modal untuk rotasi, ia percaya pemusnahan yang lebih luas (kini diperparah oleh pasar yang bisa berfluktuasi 18% ke arah mana pun dalam 24 jam) membuat investor ritel Korea lebih hindari risiko dan memiliki lebih sedikit uang untuk dialokasikan ke mana pun, termasuk crypto.