Saham chip Korea naik pesat setelah gelombang AI, lalu jatuh tajam; risiko telah menyebar dari pasar lokal ke Amerika. Dana Amerika yang memiliki posisi besar di SK Hynix mengalami kerugian besar, sementara investor ritel Amerika yang masuk melalui ETF dan broker lintas batas juga langsung terpapar pada volatilitas ini.
Dana lindung nilai mengalami kerugian sekitar 67% dalam satu bulan
Menurut laporan Wall Street Journal, dana hedge yang dikelola oleh mantan peneliti OpenAI, Leopold Aschenbrenner, bernama Situational Awareness, mengalami penurunan nilai portofolio sekitar 67% pada Juli karena fokus besar pada saham chip Korea. Laporan tersebut menyebutkan bahwa dana tersebut telah mencairkan sebagian besar posisi saham pasar publik untuk membayar pinjaman.
Dana tersebut menyatakan kepada investor bahwa portofolio pernah mendekati kerugian modal permanen yang tidak dapat diterima. Reuters mengutip sumber yang mengetahui bahwa SEC Amerika Serikat sedang menyelidiki titik waktu transaksi yang memicu pemberitahuan margin call, serta catatan komunikasi antara dana dan bank pemberi pinjaman utama mengenai penggunaan leverage.
Investor ritel AS masuk melalui ETF DRAM
Dalam putaran pasar ini, saluran bagi investor Amerika untuk masuk ke saham chip Korea meningkat signifikan pada Mei tahun ini. Interactive Brokers kala itu menjadi broker Amerika besar pertama yang membuka akses perdagangan langsung saham Korea bagi klien Amerika. Hampir bersamaan, Roundhill Investments meluncurkan ETF dengan kode DRAM yang terutama berfokus pada produsen chip penyimpanan.
Dalam ETF ini, Samsung Electronics dan SK Hynix menyumbang hampir separuh dari nilai bersih dana. Laporan menyebutkan bahwa ETF DRAM menarik dana dalam beberapa minggu setelah peluncurannya, menjadikannya salah satu produk baru paling sukses dalam sejarah ETF Amerika Serikat. CEO Roundhill, Dave Mazza, mengatakan produk ini terutama menjangkau investor perorangan melalui media sosial.
Regulasi Korea Ketat Terhadap Produk Margin
Di Korea domestik, investor ritel secara konsisten menyumbang 60% hingga 70% dari volume harian Kospi. Dengan peluncuran ETF leveraged saham tunggal pertama pada Mei, investor perorangan dapat memperbesar posisi mereka pada Samsung Electronics dan SK Hynix, tetapi juga mengalami kerugian yang lebih besar setelah pasar berbalik.
Laporan menunjukkan bahwa pasar saham Korea turun sekitar 40% dalam waktu sekitar enam minggu, dengan nilai pasar yang menguap sekitar 2,5 triliun dolar AS. Otoritas regulasi kemudian menghentikan persetujuan produk leverage saham tunggal baru, meningkatkan margin wajib tunai menjadi tiga kali lipat menjadi sekitar 21.000 dolar AS, serta memperluas pelatihan daring wajib bagi investor perorangan.
Informasi tambahan: Berdasarkan data terbaru, KOSPI telah memulihkan sekitar 20% dari titik terendahnya, dan indeks volatilitas KOSPI 200 turun dari 86,18 pada 30 Juli menjadi 56,76.