Kalshi sedang mendorong untuk membawa salah satu instrumen perdagangan paling populer di kripto ke dunia logam mulia. Perusahaan ini sedang mencari persetujuan dari CFTC untuk meluncurkan kontrak futures perpetu tanpa batas waktu yang terkait dengan emas, perak, dan platinum, sebuah langkah yang akan menandai ekspansi signifikan di luar akar aset digitalnya.
Dari pasar prediksi menjadi kekuatan futures perpetu
Trajektori Kalshi selama setahun terakhir patut diikuti. Perusahaan yang awalnya dikenal sebagai pasar prediksi yang diatur oleh CFTC telah secara konsisten memperbarui dirinya sebagai tempat derivatif dengan ambisi yang lebih luas.
Pivot mendapatkan momentum serius ketika CFTC menyetujui kontrak futures perpetu Bitcoin Kalshi, dikenal sebagai BTCPERP, pada 29 Mei 2026. Hal itu menjadikannya produk futures perpetu Bitcoin pertama yang diatur di AS, sebuah tonggak sejarah yang telah dikejar industri kripto selama bertahun-tahun.
Kalshi melaporkan volume perdagangan futures perpetu sebesar $16,1 miliar sejak peluncuran. Laporan pada 9 Juli menunjukkan bahwa perusahaan sedang melakukan diskusi aktif dengan regulator mengenai perluasan penawaran futures perpetu mereka di luar kripto ke pasar logam mulia, valuta asing, dan energi. Pengajuan logam mulia tampaknya merupakan langkah konkret pertama dalam rencana yang lebih luas tersebut.
Mengapa futures perpetu penting
Kontrak futures tradisional memiliki tanggal kedaluwarsa. Anda membeli kontrak futures emas, dan pada titik tertentu Anda harus menyelesaikannya atau menggulirkannya ke kontrak baru. Menggulir kontrak memerlukan biaya dan menciptakan hambatan.
Futures perpetu, sebaliknya, tidak pernah kedaluwarsa. Mereka menggunakan mekanisme tingkat pendanaan untuk menjaga harga kontrak tetap terkait dengan harga spot aset dasarnya. Pedagang dapat mempertahankan posisi secara tak terbatas tanpa khawatir tentang mekanisme kedaluwarsa.
Volume perdagangan perpetu offshore telah mencapai sekitar $90 triliun selama tahun terakhir, menurut data industri, menggambarkan skala permintaan terhadap instrumen jenis ini.
CME Group tidak senang
CME Group, bursa besar berbasis Chicago yang mendominasi perdagangan futures tradisional di AS, mengajukan gugatan terhadap CFTC pada Juni 2026 terkait persetujuan kontrak perpetual Kalshi. Argumen CME berfokus pada keadilan kompetitif dan proses regulasi, karena perusahaan telah menghabiskan puluhan tahun beroperasi di bawah kerangka kerja CFTC yang telah mapan untuk kontrak futures.
Apa artinya ini bagi para investor
Saat ini, sebagian besar perdagangan emas dan perak ritel terjadi melalui ETF, platform spot, atau futures tradisional yang memerlukan pemahaman tentang mekanisme kedaluwarsa kontrak dan rollover. Perpetual futures menyederhanakan pengalaman tersebut, menawarkan leverage dan tanpa manajemen kedaluwarsa.
Jika perpetual crypto Kalshi menjadi indikasi, dengan volume perdagangan sebesar $16,1 miliar yang sudah tercatat, perpetual logam mulia berpotensi menarik aktivitas perdagangan yang signifikan. Volume perdagangan perpetual offshore sebesar $90 triliun merepresentasikan permintaan yang sebagian besar telah ada di luar lingkup regulasi AS.
Investor harus memperhatikan jadwal gugatan CME dan komentar apa pun dari CFTC mengenai aplikasi tersebut, karena tanggapan regulator akan menandakan apakah futures perpetu akan menuju adopsi massal di seluruh kelas aset.