Futures perpetu, instrumen perdagangan paling populer di kripto yang secara teknis tidak seharusnya diakses oleh orang Amerika, kini mendapatkan pintu masuk legal. Kalshi, platform pasar prediksi yang diatur oleh CFTC, mengumumkan akan menawarkan kontrak futures perpetu pertama yang tersedia bagi investor AS, dimulai dengan bitcoin.
Kontrak perpetual bitcoin, yang diperdagangkan dengan ticker BTCPERP, mulai beroperasi pada 3 Juni 2026. Dan Kalshi tidak berhenti di situ: perusahaan ini berencana meluncurkan kontrak pada lebih dari selusin cryptocurrency tambahan, termasuk ethereum, solana, xrp, dan dogecoin, menunggu persetujuan regulasi.
Apa itu futures perpetuitas, dan mengapa ini penting
Anggaplah futures perpetu sebagai taruhan atas harga aset yang tidak pernah kedaluwarsa. Futures tradisional memiliki tanggal penyelesaian, momen ketika kontrak ditutup dan seseorang menerima pembayaran. Futures perpetu melewati bagian ini sama sekali, memungkinkan trader mempertahankan posisi secara tak terbatas selama mereka dapat menutupi margin mereka.
Instrumen-instrumen ini telah menjadi andalan bursa kripto luar negeri selama bertahun-tahun. Angka-angka menceritakan kisahnya. Volume perdagangan futures perpetualluar negeri melebihi $90 triliun per tahun pada 2026, peningkatan luar biasa dari $28 triliun pada 2023. Itu kira-kira tiga kali lipat dalam tiga tahun, menjadikan futures perpetualsebagai produk yang paling banyak diperdagangkan di seluruh kripto.
Masalahnya, setidaknya bagi para pedagang Amerika, adalah bahwa hampir seluruh volume tersebut mengalir melalui platform yang beroperasi di luar yurisdiksi AS. Peluncuran Kalshi mengubah dinamika ini secara mendasar. Persetujuan CFTC terhadap kontrak BTCPERP berarti investor AS kini memiliki tempat yang terregulasi untuk perdagangan futures perpetu untuk pertama kalinya.
Pergeseran strategis Kalshi
Kalshi dikenal sebagai pasar prediksi, memungkinkan pengguna untuk berdagang atas hasil pemilu, peristiwa cuaca, dan pertanyaan biner lainnya. Peluncuran futures perpetu kripto merupakan diversifikasi strategis signifikan yang menempatkan perusahaan ini bersaing langsung dengan sekelompok pemain yang sama sekali berbeda.
CEO Kalshi, Tarek Mansour, menggambarkan langkah ini dalam istilah yang ambisius selama penampilan di CNBC pada 1 Juni 2026.
Futures perpetu adalah bentuk perdagangan paling murni.
Untuk mempermanis penawaran, Kalshi menawarkan biaya perdagangan nol pada kontrak futures perpetuannya selama periode peluncuran awal. Daftar awal melampaui bitcoin, dengan Kalshi menargetkan kontrak pada ethereum, solana, xrp, dogecoin, dan token tambahan, meskipun itu memerlukan persetujuan regulasi terpisah sebelum diluncurkan.
Lanskap kompetitif dan apa yang dipertaruhkan
Pesaing utama Kalshi di luar negeri adalah Hyperliquid, sebuah bursa perpetuals terdesentralisasi yang tumbuh pesat dengan menawarkan likuiditas dalam dan pengalaman pengguna yang lancar tanpa memerlukan verifikasi KYC. Sebaliknya, Kalshi beroperasi di bawah pengawasan penuh CFTC, yang berarti persyaratan KYC, pelaporan regulasi, dan seluruh infrastruktur kepatuhan yang menyertai menjadi bursa AS yang berlisensi.
Beban kepatuhan itu sekaligus menjadi kelemahan Kalshi dan titik penjualan terbesarnya. Pedagang ritel yang mengutamakan anonimitas dan minim hambatan kemungkinan akan tetap menggunakan platform luar negeri. Namun, investor institusional, yang mengelola dana pensiun, dana amal, dan kantor keluarga, umumnya tidak dapat mengakses venue yang tidak diatur, seberapa menarik pun likuiditasnya terlihat.
Risiko yang tidak boleh diabaikan adalah leverage itu sendiri. Futures perpetu memungkinkan trader mengambil posisi jauh lebih besar daripada jaminan mereka, dan di kelas aset yang volatil seperti kripto, hal ini dapat menghasilkan kerugian spektakuler sebagaimana mudahnya keuntungan spektakuler. Tempat yang terregulasi menambahkan pengaman, tetapi tidak menghilangkan risiko mendasar dari perdagangan berleverage di pasar yang biasanya bergerak 10% dalam sehari.