Krisis Kripto Juni Dipicu oleh Leverage Tinggi dan Penjualan BTC yang Langka

Pasar kripto jatuh hampir 7% dalam 24 jam hingga 3 Juni, dengan bitcoin sempat jatuh di bawah $66.000 dan sekitar $1,8 miliar posisi dihapuskan.

Penurunan tampak mendadak, tetapi data on-chain telah berkedip selama beberapa hari. Leverage berada pada level crash Oktober, pendanaan berjalan panas, dan penjualan Bitcoin Strategi yang jarang terjadi menjadi pemicunya.

Sebelum penurunan, pasar derivatif sudah terlalu tinggi. Rasio leverage open interest futures bitcoin, ukuran seberapa banyak uang pinjaman berada di pasar futures relatif terhadap ukuran bitcoin, naik menjadi 2,63% pada 2 Juni. Versi perpetual mencapai 2,48%. Keduanya merupakan angka tertinggi sejak 6 Oktober 2025.

Tanggal itu penting. Itu jatuh beberapa hari sebelum kejatuhan Black Friday 10 Oktober, ketika rasio yang sama mencapai puncak mendekati 2,73%. Nilai tinggi berarti para trader telah membeli posisi berisiko setelah reli yang stabil, membuat pasar menjadi rapuh.

Ingin wawasan token lebih banyak seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Crypto Editor Harsh Notariya di sini.

Tingkat pendanaan menunjukkan sisi mana. Tingkat di seluruh bursa, biaya berkala yang dibayar trader panjang kepada trader pendek pada futures perpetu, naik menjadi sekitar 0,018 pada 2 Juni, pembacaan harian paling positif sejak awal September.

Karena pendanaan positif berarti posisi panjang membayar untuk mempertahankan taruhan mereka, lonjakan ini mengonfirmasi bahwa leverage telah banyak berkumpul di sisi panjang. Secara menarik, bias pendanaan sudah tinggi pada 1 Juni, sebesar 0,017, hari ketika pasar mendapatkan katalis bearish utama.

Pemicunya terjadi pada 1 Juni. Strategy, pemegang bitcoin korporat yang dipimpin oleh Michael Saylor, mengungkapkan penjualan bitcoin yang jarang terjadi, yang pertama dalam bertahun-tahun. Bagi perusahaan yang dikenal hanya membeli, pembalikan ini sangat memengaruhi sentimen.

Perusahaan analitik Santiment melaporkan bahwa sentimen sosial berubah menjadi ketakutan ekstrem, dengan para pedagang menyalahkan penjualan Strategi sebagai pemicu utama.

Dengan pasar sudah cenderung long dan terlalu berisiko, syok itu cukup untuk memulai proses pelunasan.

Penjualan tidak hanya terjadi di derivatif. Bitcoin spot yang bergerak ke bursa, sering kali menjadi pertanda sebelum penjualan, meningkat tajam pada 2 Juni. Total masuk ke bursa mencapai sekitar 58.617 BTC, tertinggi sejak 14 April. 1 Juni memengaruhi sentimen dengan kuat dan 2 Juni melihat masuknya dana spesifik ke bursa sebagai akibatnya.

Angka tersebut memiliki bobot yang signifikan dibandingkan perbandingan Oktober. Pada 7 Oktober 2025, tepat sebelum kejatuhan Black Friday, arus masuk mencapai puncaknya di dekat 46.527 BTC. Juni 2 lebih tinggi, sehingga tekanan penjualan spot kali ini lebih berat dibandingkan menjelang kehancuran Oktober.

Leverage panjang yang padat dan koin asli yang masuk ke bursa secara bersamaan memicu rangkaian kejatuhan kripto.

Penjualan dilacak ke pemegang besar. Data Santiment menunjukkan dompet yang memegang antara 10 hingga 10.000 BTC, para paus dan hiu, melepaskan 24.602 BTC selama minggu lalu, penurunan 18%. Pedagang terkecil, yang memegang kurang dari 0,01 BTC, hanya menambahkan 61 koin, jauh terlalu sedikit untuk menahan penurunan.

Penyebabnya terletak pada bitcoin itu sendiri. Kepala penelitian CryptoQuant, Julio Moreno, mencatat bahwa permintaan bitcoin berkontraksi sekitar 232.000 BTC per bulan, dan berpendapat koreksi ini terkait dengan permintaan, bukan saham, minyak, atau makro. Saham AS, sebaliknya, berada di level tertinggi rekor.

Karena bitcoin masih menguasai sekitar 58,4% dari total pasar kripto, pangsa nilainya dalam seluruh nilai kripto, menurut CoinGecko, penurunannya menarik seluruh pasar turun dengannya, mengakibatkan kejatuhan kripto mendadak ini.

Untuk saat ini, data yang menandai penurunan adalah data yang perlu diawasi. Apakah leverage akan direset atau pulih kembali, dan apakah permintaan bitcoin akan stabil, akan membentuk bagaimana pasar bergerak dalam beberapa hari ke depan.